從配售范圍的可比口徑來(lái)看，中行網(wǎng)下配售凍結(jié)資金總量實(shí)際上應(yīng)已明顯刷新歷史紀(jì)錄。
6月23日，中國(guó)銀行實(shí)施網(wǎng)上資金申購(gòu)。國(guó)泰君安預(yù)測(cè)，此次申購(gòu)可能凍結(jié)的資金將在7000億元至10000億元人民幣，肯定超過(guò)2001年中國(guó)石化(600028.SH)的發(fā)行。當(dāng)年，中國(guó)石化發(fā)行28億股A股，共凍結(jié)資金5687億元。
當(dāng)天，上證指數(shù)收盤1605點(diǎn)。此前，受中行A股發(fā)行的影響，大盤經(jīng)歷了一個(gè)快速下跌的過(guò)程，12個(gè)交易日里一直徘徊在1600點(diǎn)以下，年初以來(lái)的牛市行情突然被恐慌氛圍所取代。
市場(chǎng)人士認(rèn)為，中行發(fā)行，對(duì)大盤今后的走勢(shì)“將有正面影響”。
資金蜂擁追捧
中行的發(fā)行A股發(fā)行價(jià)格為3.08元。此前其H股的發(fā)行價(jià)格為2.95港元，自6月1日登陸香港市場(chǎng)以后，連續(xù)4個(gè)交易日走出上漲行情。6月6日，中行A股發(fā)行的消息明朗后，中行H股雖然在盤中略有調(diào)整，但收盤前仍震蕩走高，最終報(bào)收在3.575港元，上漲0.025港元。
以中行在香港市場(chǎng)的表現(xiàn)，內(nèi)陸機(jī)構(gòu)認(rèn)為，申購(gòu)中行A股應(yīng)該有10％－15％的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益，因此，市場(chǎng)上各路資金因此厲兵秣馬，巨量資金蜂擁前往。
廣發(fā)基金公司投資總監(jiān)朱平說(shuō)：“公司剛剛發(fā)行了新基金，資金充裕，將按照申購(gòu)上限申購(gòu)中行。”廣發(fā)剛剛發(fā)行了廣發(fā)策略優(yōu)選基金，籌集了180億資金，目前尚未建倉(cāng)。
按照中行A股招股書介紹，個(gè)人及各類機(jī)構(gòu)(銀行等少數(shù)機(jī)構(gòu)除外)資金均可自由參與本次網(wǎng)上發(fā)行，其中個(gè)人賬戶最高認(rèn)購(gòu)0.99999億股，即申購(gòu)資金上限約為3.08億元，機(jī)構(gòu)賬戶最高認(rèn)購(gòu)則放寬至全部發(fā)行數(shù)量31.29872億股，即申購(gòu)資金上限約為96億元。
易方達(dá)基金投資總監(jiān)馬駿表示，不能明確透露將運(yùn)用多少資金進(jìn)行申購(gòu)，但是非常看好新股收益，公司目前剛發(fā)行完畢易方達(dá)價(jià)值精選股票型證券投資基金，籌集了117.91億資金，因此將“積極參與申購(gòu)中行”。
而手上沒(méi)有新增資金的各路機(jī)構(gòu)均在此前紛紛調(diào)倉(cāng)，備戰(zhàn)中行。一家基金公司投資總監(jiān)告訴記者，6月7日中行宣布登陸A股當(dāng)天，該基金減倉(cāng)15%。
除此以外，新股發(fā)行的收益還吸引了眾多上市公司和國(guó)企。北京城鄉(xiāng)(600861.SH)趕在6月22日之前召開股東大會(huì)，審議通過(guò)用4億資金申購(gòu)新股的議案。前兩天，宇通客車(600066.SH)也決定拿出5億資金追逐新股收益。
此前中行已實(shí)施戰(zhàn)略配售和網(wǎng)下配售，其中網(wǎng)下配售20.77922億股，網(wǎng)下凍結(jié)資金1281.485余億元。
國(guó)泰君安報(bào)告指出，從本次網(wǎng)下配售的凍結(jié)資金規(guī)模分析，1281億元的總量雖明顯低于中國(guó)聯(lián)通(600050)和長(zhǎng)江電力(600900)IPO之際網(wǎng)下凍結(jié)2000億元以上的歷史峰值，但考慮到本次網(wǎng)下配售僅限于基金、券商、保險(xiǎn)、財(cái)務(wù)、信托及社保等六類專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，廣大非金融企業(yè)法人機(jī)構(gòu)均未能參與網(wǎng)下配售，并且有46只基金因?yàn)榛鹜泄苄小⒅鞒袖N商和財(cái)務(wù)顧問(wèn)等關(guān)聯(lián)方的關(guān)系，無(wú)緣申購(gòu)中行新股，截至昨日，這46只基金的凈值規(guī)模超過(guò)900億元。因此從配售范圍的可比口徑來(lái)看，中行網(wǎng)下配售凍結(jié)資金總量實(shí)際上應(yīng)已明顯刷新歷史紀(jì)錄。
國(guó)泰君安報(bào)告認(rèn)為，從上市溢價(jià)漲幅來(lái)看，7月5日中行上市漲幅的中性估值在20％左右，按1%－1.5%中簽率水平估算，相應(yīng)單股申購(gòu)收益率在0.2%－0.3%之間，以上預(yù)期收益率水平對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)偏好資金將具有明顯吸引力。
市場(chǎng)迎來(lái)“定海神針”
銀行股之類的超級(jí)藍(lán)籌股上市，將使指數(shù)的意義完全不同于以前，這已是市場(chǎng)的共識(shí)。
廣州萬(wàn)隆的數(shù)據(jù)顯示，中行上市后，其可以計(jì)入上證指數(shù)中的總股本為1778億股，大約為目前中國(guó)石化的2.5倍左右，從而將取代中國(guó)石化，成為大盤首屈一指的定海神針。按照目前的上證指數(shù)編制規(guī)則，中行上市后占上證指數(shù)權(quán)重將超過(guò)15%。
另外，目前滬市總股本最大的5大權(quán)重股所占滬市整體股本比例為25%左右，而一旦中國(guó)銀行上市后，這一數(shù)值將修改為44%左右，前5大股本權(quán)重股對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的影響能力進(jìn)一步加大。如果按照目前中行H股定價(jià)大約3.6元每股的價(jià)格來(lái)計(jì)算中行的市值，則扣除H股市值后，中行上市后的總市值大約為6400億元左右，將占到滬市總市值的18%，這樣也導(dǎo)致前5大市值股將占到滬市總市值的35%。所以總體上來(lái)說(shuō)，權(quán)重股對(duì)大盤指數(shù)的影響，將在中行上市后得到進(jìn)一步加強(qiáng)。
對(duì)于中行3.08元的發(fā)行價(jià)格，市場(chǎng)有觀點(diǎn)認(rèn)為定價(jià)適中，這將為上市后的上漲留下空間，指數(shù)在其帶動(dòng)下自然也將是舊貌換新顏。
國(guó)信證券分析師湯小生認(rèn)為，“6月23日中行網(wǎng)上申購(gòu)和大同煤業(yè)的上市對(duì)資金面有較大壓力，但是下周市場(chǎng)可以緩一口氣了，大盤將恢復(fù)強(qiáng)勢(shì)。”
湯小生認(rèn)為，隨著市場(chǎng)信心回升，非理性拋售已經(jīng)沒(méi)有了。節(jié)后市場(chǎng)進(jìn)入的資金成本基本上在1500點(diǎn)左右，因此在本次調(diào)整中沒(méi)有做空動(dòng)力，起到了穩(wěn)固作用。
光大證券滕印認(rèn)為，目前市場(chǎng)短線調(diào)整空間有限，隨著中行的成功發(fā)行上市，在沒(méi)有密集大盤藍(lán)籌股擴(kuò)容壓力下，市場(chǎng)有可能迎來(lái)一波結(jié)構(gòu)性上漲行情。
有市場(chǎng)人士認(rèn)為，在股市完成股權(quán)分置改革之后最大的問(wèn)題是擴(kuò)容。今年是國(guó)企股回歸的年份，包括工行在內(nèi)的大盤銀行股以及中國(guó)鋁業(yè)等國(guó)企股正在排隊(duì)登陸A股，這些都是國(guó)家的命脈，其發(fā)行只能成功不能失敗。在這種情況下，大盤必將以向上、向上、向上來(lái)配合。
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