國股市周一遭遇近七年來的最大單日跌幅，雷曼兄弟(Lehman Brothers Holdings)破產(chǎn)將美國金融系統(tǒng)拋入不確定性的深淵，人們不知道信貸危機引發(fā)的各種問題還會惡化到何種程度。

雷曼兄弟的倒下使其成為這場持久不息的信貸危機的最大犧牲品。在這場危機中，各家銀行接連陷入虧損，有的不得不進行并購重組，數(shù)家商業(yè)銀行甚至關(guān)門大吉。但直到上周日晚，還沒有哪家如此規(guī)模、地位的華爾街公司徹底地崩潰。

在周一多數(shù)時間內(nèi)，道瓊斯指數(shù)的跌幅維持在200至300點之間，但在最后一小時的交易時段內(nèi)，道指加速下跌，并最終創(chuàng)下了911恐怖襲擊后的最大單日跌幅。道瓊斯指數(shù)收盤暴跌504.48點，至10917.51點，跌幅4.4%，較年初累計下跌18%。

道瓊斯指數(shù)30只成份股幾乎全軍覆沒，唯有可口可樂微幅上揚了0.5%。

美國國際集團(American International Group)大幅下挫60.8%。據(jù)知情人士透露，美國聯(lián)邦儲備委員會(Federal Reserve)周一要求高盛(Goldman Sachs Group)和摩根大通(J.P. Morgan Chase)幫助美國國際集團籌措700億至750億美元的貸款。而美國國際集團一直在抓緊時間進行業(yè)務(wù)重組、籌措新資金，以此避免信貸評級被下調(diào)的命運。

華爾街大公司的數(shù)目正在減少，但交易員表示，信貸危機的不利影響還會在哪里顯現(xiàn)、以及持續(xù)時間還會有多長，都仍是未知數(shù)。本周將有包括Fed會議以及股票期權(quán)到期等在內(nèi)的一系列事件，這些都將讓投資者對金融系統(tǒng)現(xiàn)狀有更為清晰的了解，他們也將因此在本周經(jīng)歷股市又一輪令人頭暈?zāi)垦５钠鹇洹?br>
M. Ramsey King Securities的首席市場策略師比爾•金(Bill King)說，現(xiàn)在的形勢充滿了不確定性。目前有許多人都找不到交易的對手，特別是在信貸市場，那里的交易員稱，盡管在過去24小時內(nèi)華爾街經(jīng)歷了一番重整，但某些證券仍難以找到買家。

美國銀行是另外一只跌幅較大的道指成份股，當日下跌了21.3%。該公司曾經(jīng)是雷曼兄弟的一個潛在買家，但最近幾天來，有越來越明顯的跡象表明，F(xiàn)ed不會像在3月份為摩根大通收購貝爾斯登那樣為其收購雷曼兄弟提供融資擔保，美國銀行因此從收購雷曼兄弟的談判中抽身而退，并于周一迅速轉(zhuǎn)向了美林。美林股價周一基本持平。

目前碩果僅存的兩大投行──高盛和摩根士丹利(Morgan Stanley)的股價也遭遇下挫，其中高盛跌12.1%，摩根士丹利跌13.5%。兩家公司都將在未來數(shù)日公布第三財季業(yè)績，預(yù)計他們會努力表明其狀況與雷曼、美林有多么的不同。分析師預(yù)計兩家公司都將有盈利，但各自都將沖減10億至20億美元左右。

標普500金融類指數(shù)跌9%。該類股自2007年10月以來市值累計縮水1.27萬億美元，目前在標普500指數(shù)的占比為14.4%，低于2006年底時的22%。

佛羅里達州對沖基金Seabreeze Partners Management的總裁道格•卡斯(Doug Kass)在提到金融公司用借款投資于高風險的抵押貸款相關(guān)證券時說，杠桿比率過高是這場危機的始作俑者。在周一給客戶的研究報告中，他批評一些銀行近年來采用了相當于抵押品價值30倍的杠桿比率，一旦房屋和投資這些房屋的信貸產(chǎn)品價格開始下跌，這種做法將會明顯放大損失。

卡斯在接受采訪時稱，我們正在進入已經(jīng)可以尋找價值較好的金融類股的時間段內(nèi)。但投資者仍應(yīng)該采取保守戰(zhàn)術(shù)，比如在信貸交易經(jīng)歷了一年多的動蕩和金融類股大幅下挫后，針對反彈的可能性進行少量投資。

尤其是，最近幾天的事態(tài)變化凸顯出Fed、財政部和其他聯(lián)邦監(jiān)管機構(gòu)所面臨的挑戰(zhàn)，它們正試圖在為金融系統(tǒng)建立穩(wěn)固的框架，同時又允許市場獎勵明智的決策、懲罰不好的決策之間達成一種微妙的平衡。通過放棄對雷曼兄弟的救援方案，美國政府實際上是等于宣布，它作為“首席救助者”的作用是有限度的，這一表態(tài)也會讓未來幾個月中遭遇麻煩的其他公司看出端倪。

就在上周，政府還對抵押貸款巨頭房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)施以援手；幾個月前，它還撮合摩根大通收購了貝爾斯登(Bear Stearns & Co.)。但現(xiàn)在，美國政府看來是希望華爾街能夠自力更生解決問題。

一位參與雷曼兄弟會談的人士在提到政府應(yīng)避免出手相救的觀點時向《華爾街日報》表示，我們重新建立了“道德風險”，因為如果金融機構(gòu)不必面對后果，它們可能會冒更大的風險。這是好事還是壞事？我們可以拭目以待。

其他金融巨頭的股票周一也大幅下挫。Wachovia下跌了25%，分析師對該公司可能需要籌集新資本彌補未來的損失提出了疑問。德意志銀行(Deutsche Bank)的Mike Mayo將Wachovia的股票評級從買進下調(diào)到了持有，他對Wachovia在可調(diào)息抵押貸款中的大量風險較高的投資組合感到擔憂，稱這是分析該公司時的一大變數(shù)。

他在研究報告中稱，我們的觀點是Wachovia不需要更多的資金。他認為今后幾年的貸款損失將低于預(yù)期。不過，鑒于對經(jīng)濟增長和金融市場所面臨巨大壓力的擔憂，其安全邊際一直在降低。

麻煩不斷的Washington Mutual下跌26.7%，投資者擔心該公司難以找到買家改善其資金狀況。

收盤后，標準普爾評級服務(wù)公司(Standard & Poor‘s Ratings Services)將其對Washington Mutual的評級下調(diào)為垃圾級。標普信貸分析師維多利亞•瓦格納(Victoria Wagner)說，市場動蕩的加劇和在本輪房屋和信貸周期中處置大量集中的抵押貸款產(chǎn)品帶來的影響導(dǎo)致了WAMU評級的下調(diào)。該公司疲弱的股價也令人擔心，市場狀況越來越可能取代信貸基本面，令該公司的金融靈活性大大下降。

其它指數(shù)周一也大幅下挫。納斯達克綜合指數(shù)下跌4.7%，收于2179.91點，逼近6個月來的低點，今年以來累計下跌了18%。小型股羅素2000指數(shù)下跌4.2%，報689.76點，今年以來下跌了19%。標準普爾500指數(shù)下跌4.7%，收于1192.96點，今年以來下跌了19%。所有分類指數(shù)全線下跌。

紐約證交所的成交量約為81億股，創(chuàng)出歷史新高。下跌股數(shù)與上漲股數(shù)為19比1。

信貸市場仍沒有緩解的跡象。由于對現(xiàn)金的需求大大超過供應(yīng)量，聯(lián)邦基金利率周一最高曾升至6.5%，大大高于央行2%的目標利率。流動性短缺迫使Fed通過每天的回購操作注入了700億美元現(xiàn)金，使聯(lián)邦基金利率回落到3.5%。

交易員稱，華爾街各機構(gòu)共提供了1,730億美元的抵押貸款支持證券，作為回購協(xié)議的抵押品，但Fed只接受了其中約490億美元，這一跡象表明許多債券仍風險太大，F(xiàn)ed并不認可其賬面價值。

與此同時，3月期倫敦銀行同業(yè)拆息/隔夜指數(shù)掉期的息差從上周五的84.5個基點左右擴大到約104.6個基點。該指數(shù)反映的是貨幣市場的緊張程度。周一的數(shù)字是去年12月息差突破110個基點、創(chuàng)出歷史新高以來的最高值。

自營機構(gòu)DRW Trading的負責人威爾遜(Don Wilson)說，這些市場還在繼續(xù)惡化。

隨著投資者尋找避險投資品種，美國國債價格飆升，收益率下降。兩年期國債最新漲23/32，收益率為1.844%?；鶞?0年期國債漲1-18/32，收益率為3.527%。30年期國債漲2-3/32，收益率為4.193%。

紐約商交所原油期貨周一下跌5.47美元，報每桶95.71美元，市場擔心金融危機會進一步導(dǎo)致總體經(jīng)濟的放緩和燃料需求的下降。這是3月初以來原油價格首次收于每桶100美元之下。

美元兌日圓走低，最新報105.47日圓，低于上周五的107.87日圓。但美元兌歐元和英鎊走高。