如果認定為“期貨市場”，全國70多家同類市場不僅有“滅頂”之虞，最終監(jiān)管權也將收于證監(jiān)會；而如果定性為“遠期合同”，主管權依然會留在各部委或地方政府手中。
隨著嘉興中國繭絲綢交易市場“變相期貨”案曝光，全國70多家具備期貨交易模式市場的命運引起了廣泛關注。
8月底，包括嘉興市場在內(nèi)的59家企業(yè)向有關管理部門呈送聯(lián)名意見書稱，國務院法制辦正在審議的《期貨業(yè)交易管理條例》(草案)未定義期貨概念，卻于《期貨法》出臺前先行界定“變相期貨”，極易導致理解和執(zhí)行上的濫用，特別是在訴訟中可能會誤導判決。
就在該條例“胎動”之際，商務部、發(fā)改委、工商總局等部委也在10天之內(nèi)緊急下發(fā)多個文件，顯示出了規(guī)范和促進相關行業(yè)發(fā)展的決心。
“嘉興案”柳暗花明
嘉興“變相期貨”案庭審期間國家部委的動向成為新的風向標。
9月1日，國家繭絲辦發(fā)文稱，“全行業(yè)應防止再次出現(xiàn)去冬今春的盲目炒作和過度投機，保持行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展”。商務部市場運行司副司長、繭絲辦副主任王北鷹在全國秋繭收烘工作會議上要求絲綢同業(yè)合法經(jīng)營，防止人為炒作使得繭絲價格大起大落。此前，商務部等部委已有多個相關文件下發(fā)。
9月6日，商務部繭絲辦向嘉興及廣西大宗工業(yè)原料交易市場發(fā)函稱，“近期市場干繭、廠絲合同訂購交易異常，請你們密切關注，做好相關工作，必要時應采取嚴格的風險控制措施”，防止出現(xiàn)過度投機。
據(jù)知情者透露，早在9月4日，嘉興中國繭絲綢市場交易結算有限責任公司就已經(jīng)下發(fā)同樣內(nèi)容的“風險提示”：“近期市場干繭、生絲合同訂購交易風險加劇，市場提醒買賣雙方注意風險控制，必要時市場將采取調(diào)整各品種交易價格最小變量以控制漲跌幅度,或將根據(jù)《合同訂購交易結算實施細則》第十五條規(guī)定對各品種保證金收取標準進行調(diào)整等風險控制措施”。
知情者分析，這個提示為該市場未來追加保證金、“管理”交易價格埋下了伏筆，讓人聯(lián)想起巴貝爆倉前的相同情景。而行業(yè)主管部門認定其“合同訂購交易”，且要求“必要時應采取嚴格的風險控制措施”的公函，或將成為該市場的“護身符”。
據(jù)悉，商務部正在修訂關于加強網(wǎng)上交易的指導意見，計劃與工商總局、質(zhì)檢總局等6家機構共同起草新的《大宗商品電子交易規(guī)范》，以結束國內(nèi)各大現(xiàn)貨遠期市場無主管部門統(tǒng)一監(jiān)管的混亂局面。
知情者推斷，嘉興“變相期貨”案有可能變盤。
“期貨”還是“遠期合同”
但據(jù)記者得知的消息，浙江省證監(jiān)局現(xiàn)已著手調(diào)查嘉興市場“變相期貨”事件。
其實，早在今年4月，國務院辦公廳發(fā)布的《2006年全國整頓和規(guī)范市場經(jīng)濟秩序工作要點》即明確提出，將取締變相期貨市場。
8月中旬，國務院法制辦組織專家對《期貨業(yè)交易管理條例》(草案)進行討論。該條例明確禁止變相期貨交易，“未經(jīng)中國證監(jiān)會批準，不得采用標準化合約和賣空、平倉對沖、集中撮合以及履約保證等交易機制”。
中國證監(jiān)會期貨業(yè)協(xié)會法律顧問于學會律師則透露，《期貨業(yè)交易管理條例》最快將于本月頒布。
此消息在同類市場中引起了軒然大波。包括嘉興市場在內(nèi)的59家企業(yè)近日聚會，并向有關管理部門呈送聯(lián)名意見書稱，該條例未定義期貨概念，卻于《期貨法》出臺前先行界定“變相期貨”，極易導致理解和執(zhí)行上的濫用，特別是在訴訟中可能會誤導判決。
據(jù)介紹，目前，與嘉興市場相類似的大宗商品電子交易市場全國有70多家，商品種類涉及鋼材、石油(燃料油)、有色金屬、化工、煤炭、棕櫚油、白糖等。它們大都發(fā)展成了重要的金融市場，并在一定程度上掌握了某些商品的定價權。例如，上海4家鋼材現(xiàn)貨遠期市場(上海鋼鐵交易所等)日成交量均分別逼近20萬噸，對上海期貨交易所形成較大壓力。
“我們沒有做期貨”。嘉興市場一負責人稱，市場1992年成立以來，一直以網(wǎng)上交易方式進行干繭和生絲遠期合同交易。
然而追溯該市場的發(fā)展歷史，期貨交易模式一直如影隨形。1992年12月22日，原外經(jīng)貿(mào)部印發(fā)的一份文件明確：該市場建立初期“交易方式為引進期貨機制的現(xiàn)貨交易，逐步創(chuàng)造條件向標準期貨交易過渡”，市場內(nèi)允許進行遠期合同轉讓。1994年，該市場在國家對期貨交易市場整頓中未獲準為試點交易所。此后，其繼續(xù)比照期貨交易模式運作至今。
該負責人表示，“比照期貨交易模式運作的市場，不止我們一家，大家都是合法經(jīng)營”。
背后利益之爭
“如果認定非法期貨，這70多家市場都將取締或停業(yè)整頓。”浙江東誠律師事務所孫華兵律師表示，法律定義的缺失給這些交易市場乃至整個社會埋下重大風險隱患。
一位接近證監(jiān)會的法律專家對本報記者說，大宗商品交易市場均按照《大宗商品電子交易規(guī)范(2003版)》設立，但無明確的政府主管部門負責監(jiān)管。“這樣的市場必然出事，從幾年前的‘瓊膠’、‘桂糖’事件到嘉興市場糾紛，沒有一個例外。”
曾經(jīng)參與該《規(guī)范》編寫的期貨業(yè)元老童宛生教授也指出：“因為是國家質(zhì)檢總局主導完成，在各種遠期場外交易的監(jiān)管上缺乏必要的專業(yè)性，只是一個行業(yè)性參考標準，其權威性更沒有得到各方的認可”。
“現(xiàn)在的大宗商品交易市場都是一方諸侯，由于遠期現(xiàn)貨市場大多由相關部委或地方政府批準設立，證監(jiān)會沒有管轄權，各自都有一定后臺。”期貨業(yè)專家韓宜此前在接受媒體采訪時如是分析：“這是一個被人為閹割了的期貨市場。”
亦有業(yè)內(nèi)專家指出，嘉興市場創(chuàng)立至今已有十余年，也有它存在的合理性。
北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越教授向本報表示，中國經(jīng)濟的高速發(fā)展對大宗基礎原材料的需求迫切，而大宗原材料的價格發(fā)現(xiàn)、遠期鎖定風險、遠期現(xiàn)貨交割和價格投機等需求在現(xiàn)有的國內(nèi)期貨交易所中得不到滿足。“遠期市場升級到期貨市場是必然的，我們應該促成這種進化，而不應該過于忌憚部門利益而止步不前”。他說。
中國期貨業(yè)協(xié)會專家委員會主任常清也表示，不能一味堵截電子交易市場的出路，而應從疏導需求角度大力發(fā)展期貨市場，推出被大宗電子交易市場占據(jù)的期貨品種。
9月4日，在嘉興“變相期貨”案庭審現(xiàn)場，該市場辯護律師稱：“如果被取締，將對國內(nèi)建立多層次的市場體系有毀滅性打擊。”
由于國家部委層面尚缺乏一個統(tǒng)一清晰的聲音，各界對于這類市場變向何處仍然充滿困惑。
