銀行業(yè)顯露信貸質(zhì)量走軟跡象
從業(yè)績(jī)報(bào)告看，銀行業(yè)的一片歌舞升平之中，也傳出了一點(diǎn)不和諧音。
就在全美大型銀行陸續(xù)報(bào)出兩位數(shù)的業(yè)績(jī)?cè)龇耐瑫r(shí)，它們的季度財(cái)務(wù)報(bào)表也顯示出市場(chǎng)早就預(yù)計(jì)的信貸質(zhì)量走軟的跡象。就像中小銀行去年開始出現(xiàn)某些疲軟信號(hào)一樣，大銀行對(duì)一些借款人的還款能力也開始警覺起來。
摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)昨天宣布，一些信用不高的客戶不能及時(shí)償付抵押貸款。摩根大通是排在花旗集團(tuán)(Citigroup Inc.)和美國銀行(Bank of America Corp.)之后的全美第三大銀行。
摩根大通指出，消費(fèi)者在收緊腰帶過緊日子，全額償付信用卡欠款的客戶有所減少。這種趨勢(shì)與富國銀行(Wells Fargo & Co.)、U.S. Bancorp及Marshall & Ilsley Corp.等銀行本周早些時(shí)候公布的結(jié)果不謀而合。
摩根大通首席財(cái)務(wù)長(zhǎng)麥克爾•卡瓦那(Michael Cavanagh)說，這些是好日子結(jié)束時(shí)會(huì)出現(xiàn)的正常趨勢(shì)。
盡管存在這些問題，2006年四季度摩根大通大部分業(yè)務(wù)領(lǐng)域均實(shí)現(xiàn)顯著上漲。四季度該行凈利潤增長(zhǎng)68%，達(dá)到45.3億美元，合每股1.26美元；2005年同期該行凈利潤27億美元，合每股76美分。2006年四季度的盈利中包括該行因退出企業(yè)信托業(yè)務(wù)而獲得6.22億美元的稅后利得。
四季度該行收入增長(zhǎng)14%，達(dá)到169億美元。
分析師對(duì)該行的最新業(yè)績(jī)感到振奮，他們還特別指出該行在投資銀行業(yè)務(wù)方面的出色表現(xiàn)。該季度，該行包括并購顧問及證券承銷業(yè)務(wù)在內(nèi)的投行業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)凈利潤10億美元，47億美元的收入額更是創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。該行表示，這一業(yè)績(jī)主要得益于16億美元的投行服務(wù)費(fèi)收入及債券和股票交易方面的業(yè)績(jī)改善。
摩根大通股票昨天漲4美分至48.43美元，以此計(jì)算，其總市值為1,680億美元。
倫敦獨(dú)立研究公司Atlantic Equities LLP分析師喬•迪克森(Joe Dickerson)在報(bào)告中指出，摩根大通在利用多種業(yè)務(wù)模式實(shí)現(xiàn)利潤方面有明顯進(jìn)步。
另外，該行的強(qiáng)勁勢(shì)頭似乎已擴(kuò)展到了各項(xiàng)業(yè)務(wù)。他對(duì)摩根大通的股票評(píng)級(jí)相當(dāng)于“買進(jìn)”。
美國銀行業(yè)今年面臨著一系列困難問題，這些問題有可能讓銀行的業(yè)績(jī)進(jìn)一步受壓。由于國債收益率曲線倒掛，全行業(yè)利潤受到擠壓，因?yàn)殂y行通常是以較低利率借入短期資金、然后以較高利率貸給有長(zhǎng)期資金需求的客戶。一旦收益率曲線倒掛，那么銀行的盈利就會(huì)減少。
與此同時(shí)，銀行為滿足關(guān)鍵貸款項(xiàng)目的資金需求紛紛絞盡腦汁吸收存款。之前數(shù)年來，貸款質(zhì)量一直保持良好，但現(xiàn)在銀行人士警告說，預(yù)計(jì)不良貸款數(shù)量將出現(xiàn)上升。
摩根大通零售銀行業(yè)務(wù)四季度就受到了這方面問題的影響。零售銀行該季度實(shí)現(xiàn)利潤7.18億美元，較上年同期下降了11%。由于次優(yōu)抵押貸款業(yè)務(wù)惡化等原因，它還為不良貸款留出了更多的準(zhǔn)備金。
卡瓦那說，這塊業(yè)務(wù)在承受一定的壓力。不過他指出，它在摩根大通抵押業(yè)務(wù)中只占較小的比重。
未來幾天將公布業(yè)績(jī)的其他大型銀行預(yù)計(jì)也將表現(xiàn)出類似趨勢(shì)?；ㄆ旒瘓F(tuán)明天將發(fā)布業(yè)績(jī)，之后美國銀行下周二也將公布業(yè)績(jī)。
Johnson資產(chǎn)管理公司分析師比爾•菲茨帕特里克(Bill Fitzpatrick)說，對(duì)那些依賴消費(fèi)業(yè)務(wù)的銀行來說，可能會(huì)受到較大沖擊。Johnson旗下管理15億美元資產(chǎn)，其中持有摩根大通、花旗和美國銀行及其他銀行的股票。
摩根大通最大的信用卡業(yè)務(wù)四季度盈利7.19億美元，較上年同期上漲138%。當(dāng)時(shí)，根據(jù)新的破產(chǎn)法規(guī)的要求，該行發(fā)生了一筆支出，影響了盈利。截至目前，該行未償還貸款上升了6%，達(dá)到1,474億美元。
摩根大通首席執(zhí)行長(zhǎng)杰米•戴蒙(James Dimon)很早以前就預(yù)計(jì)說，2007年信貸質(zhì)量將惡化。但他未表示對(duì)大通可能會(huì)受到的影響感到擔(dān)心。而地區(qū)性銀行面對(duì)的重重壓力或許正是摩根大通展開收購的良機(jī)。戴蒙昨天表示，摩根大通已經(jīng)完成了對(duì)其在2004年收購的美一銀行(Bank One Corp.)的整合。
戴蒙在回答分析師有關(guān)收購方面潛在動(dòng)向的問題時(shí)說：如果眼下有什么潛在目標(biāo)出現(xiàn)，我們會(huì)予以關(guān)注。雖然這方面的必要報(bào)酬率會(huì)很高，但我們對(duì)潛在的交易機(jī)會(huì)持開放態(tài)度。
