越南政府目前既要為國(guó)內(nèi)火爆的股票市場(chǎng)降溫，又不想因此而冷落外資，此事凸顯出蜂擁而至的外來(lái)投資正在對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家構(gòu)成挑戰(zhàn)。
越南財(cái)政部副部長(zhǎng)陳春河(Tran Xuan Ha)周一在河內(nèi)舉行的一個(gè)會(huì)議上說(shuō)，政府將繼續(xù)執(zhí)行外資在上市公司中的持股比例不得超過(guò)49%的規(guī)定。而基金經(jīng)理和分析師們此前曾預(yù)計(jì)，政府將允許消費(fèi)品和高科技等行業(yè)的上市公司突破這一外資持股比例上限，雖然銀行業(yè)上市公司仍無(wú)法擺脫該上限的束縛。
陳春河同時(shí)表示，財(cái)政部還將要求希望在越南開(kāi)展業(yè)務(wù)的外國(guó)基金經(jīng)理們披露更多業(yè)務(wù)信息。財(cái)政部拒絕提供更多細(xì)節(jié)。
與此同時(shí)，越南央行也向國(guó)內(nèi)各銀行發(fā)出指令，要其不要向自己的證券子公司發(fā)放貸款。此舉顯然是要防止國(guó)內(nèi)投資者用借來(lái)的錢(qián)購(gòu)買(mǎi)股票，即從事高風(fēng)險(xiǎn)的保證金交易。
繼去年暴漲了144%后，越南的基準(zhǔn)股票指數(shù)本月迄今為止又上漲了30%以上。越南股市目前的市值約為146億美元，而2006年初時(shí)的股市市值只有10億美元左右。上個(gè)月，外國(guó)投資者投入越南股市的資金超過(guò)了他們對(duì)菲律賓股市的投資，而后者的規(guī)模幾乎是越南股市的五倍，且去年同樣有上佳的表現(xiàn)。
一些監(jiān)管機(jī)構(gòu)敦促人們要防備外資以更大規(guī)模流入亞洲股市。日本央行行長(zhǎng)福井俊彥(Toshihiko Fukui)周一在東京警告說(shuō)，為防止1997年亞洲金融危機(jī)的重演，亞洲國(guó)家需要強(qiáng)化其金融市場(chǎng)。
福井俊彥在一個(gè)國(guó)際研討會(huì)的開(kāi)幕式上說(shuō)，為了增強(qiáng)亞洲國(guó)家化解外資大量流入所引發(fā)外部振蕩的能力，當(dāng)務(wù)之急似乎是在整個(gè)亞洲地區(qū)強(qiáng)化外匯和金融市場(chǎng)的功能。
中國(guó)上周宣布將向房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商
征收土地增值稅，以遏制房地產(chǎn)價(jià)格的飆升，此舉已對(duì)房地產(chǎn)類股造成了打擊。中國(guó)官員以前還試圖通過(guò)限制銀行向房地產(chǎn)業(yè)貸款的辦法為房地產(chǎn)投資降溫。
中國(guó)和印度股市在過(guò)去12個(gè)月中的大幅上漲給許多分析師和投資者拉響了警報(bào)，他們中的許多人認(rèn)為，股市在今年的某個(gè)時(shí)候?qū)⒊霈F(xiàn)回調(diào)。
在經(jīng)歷了多年的萎靡不振后，中國(guó)股市目前已勢(shì)如破竹。周一，
基準(zhǔn)的上證綜合指數(shù)上漲了3.6%，再創(chuàng)歷史新高，該指數(shù)去年已上漲了一倍以上。在印度，孟買(mǎi)證交所Sensex指數(shù)2005年和2006年分別上漲了42%和47%，分析師們因而提醒說(shuō)，印度股票的市盈率已經(jīng)太高了。
在越南，股市過(guò)熱已成為政府和投資者的共識(shí)。VinaCapital Investment Management在胡志明市的董事總經(jīng)理Don Lam說(shuō)，許多人擔(dān)心股市目前的繁榮局面是否能夠持續(xù)下去。
有時(shí)，股價(jià)顯然是被國(guó)內(nèi)投資者推上去的。以幾只大型股為例，盡管外國(guó)投資在這些公司的持股比例已經(jīng)達(dá)到了政府規(guī)定的上限水平，但公司的股價(jià)仍在攀升。這表明是國(guó)內(nèi)交易者在推高股價(jià)；外資涉足這類大公司股票的余地往往十分有限，因?yàn)楝F(xiàn)有的股票持有人不愿意賣(mài)出手中的股票，他們擔(dān)心股票出手后就很難再買(mǎi)回了。
越南財(cái)政部的一位官員說(shuō)，雖然近期出臺(tái)的一些政策措施意在遏制外資進(jìn)一步流入股市，但財(cái)政部還是希望能將越南股市的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)提升至國(guó)際水平，在恢復(fù)發(fā)行新股之前先著力改善股市的投資環(huán)境。越南今年計(jì)劃對(duì)商業(yè)銀行、紡織和釀酒行業(yè)的一系列國(guó)有企業(yè)實(shí)施私有化。越南股市2007年預(yù)計(jì)還將有一系列首次公開(kāi)募股活動(dòng)進(jìn)行。
瑞士信貸銀行(Credit Suisse)的分析師Daryl Goh說(shuō)，政府希望股市能夠克服脆弱性，具備吸納這些新上市股票的能力?；鸾?jīng)理們也表示，他們不認(rèn)為越南政府近來(lái)采取的措施是要冷落外國(guó)投資者。
為了阻止泰銖的升值，泰國(guó)政府去年12月推出了一系列資本控制舉措，此舉使外國(guó)投資者受到了驚擾。相關(guān)消息一公布，泰國(guó)股市大跌了15%，創(chuàng)出了該國(guó)股市歷史上最高的單日跌幅，政府隨即取消了這些措施。投資者沒(méi)有寬恕泰國(guó)政府的這些魯莽行為，泰國(guó)股市今年迄今為止是亞洲表現(xiàn)第二差的股票，累計(jì)跌幅超過(guò)了3%。
盡管外資在上市公司的持股上限沒(méi)有改變，但越南正通過(guò)其他方式取悅外國(guó)投資者。越南財(cái)政部一位官員說(shuō)，該部將建議把外國(guó)投資者在非上市公司的持股比例上限由目前的30%上調(diào)到49%。這一建議還需得到越南總理的批準(zhǔn)。
一些基金經(jīng)理也表示，越南政府的這一擔(dān)心是可以理解的。負(fù)責(zé)為資產(chǎn)管理公司PXP Asset Management管理其越南基金的凱文•斯諾伯爾(Kevin Snowball)說(shuō)，當(dāng)事情變?cè)銜r(shí)，人們最先指責(zé)的往往是政府。
