中國B股市場值得關(guān)注
中國股市正當牛市，不過投資者對它的關(guān)注主要集中在了以本幣計價、面向本地投資者的A股市場上。A股占據(jù)了中國股市的大部分市值。
B股市場的熱度則遠遜于A股。上海B股指數(shù)去年上漲了110%，同期A股指數(shù)漲幅達到131%。B股市場規(guī)模較小，以外幣計價，允許外國投資者參與。
國泰君安證券(Guotai Junan Securities)在本月初的一份報告中稱，下一個投資機會將來自B股。很多股票投資者似乎也有同感，年初以來曾經(jīng)遭受冷落的B股市場表現(xiàn)一直強于大盤。
即便在周三下跌1.3%后，上海B股指數(shù)今年仍上漲37%，而同期A股漲幅僅為11%。部分分析師表示，隨著市場預計政府整合兩市場的日子日益臨近，B股市場今年可能有更好表現(xiàn)。
在本月B股市場急升后，B股估值仍然低于A股。據(jù)上海證交所數(shù)據(jù)顯示，基于2005年業(yè)績，上海A股市場市盈率約為40倍，B股平均估值為33倍左右。（中國還有一個規(guī)模略小的深圳市場，也分別有A股和B股交易。）
海通證券(Haitong Securities)駐上海的B股分析師張崎預計，即便在這樣的高點位，B股市場今年仍有望實現(xiàn)20%-30%的漲幅。
就在不久前B股市場還是冷冷清清；2005年中期，上海B股指數(shù)跌至50.32點的最低點。
中國于1991年推出B股市場，為的是在不允許人民幣在投資項下自由兌換的情況下為企業(yè)打開吸收外資的大門。B股以美元或港幣報價，供外國個人投資者及機構(gòu)投資者參與。
而在A股市場，外商投資者中只有在合格境外機構(gòu)投資者(QFII)制度下獲得一定投資額度的基金經(jīng)理方可參與。到目前為止對大多數(shù)外國投資者而言B股仍然是他們直接投資中國股市的唯一途徑。
B股市場的光環(huán)很快便消失了。面對大陸漫長的上市審批程序，中國企業(yè)紛紛赴香港上市。自2000年年末以來B股市場還未有一家企業(yè)進行過首次公開募股。B股交易量逐漸萎縮，它們對外國機構(gòu)投資者的吸引力也逐漸喪失。
市場中時不時傳出有關(guān)B股市場可能與A股合并的傳言。雖然中國證監(jiān)會(China Securities Regulatory Commission)已表示目前尚不能披露任何有關(guān)B股市場的計劃，但傳言再次興起。
隨著中國政府近幾年對股市實施改革，再加上B股市場存在沒有新上市企業(yè)等問題，很多分析師表示，A股與B股合并的可能性越來越大──同時也為B股投資者帶來套利機會。
在B股市場110家上市公司中，有近80%同時有A股交易。一家有可能從兩市場合并中受益的企業(yè)便是上海陸家嘴金融貿(mào)易區(qū)開發(fā)股份有限公司（Shanghai Lujiazui Finance & Trade Zone Development, 簡稱：陸家嘴）。該股周三在上海A股市場收于人民幣16.91元（合2.17美元），其B股以1.39美元報收，較A股低36%左右。海通證券的張崎將陸家嘴B股未來三個月的目標價位定在1.60美元，較當前價位高15%。
海富通基金管理有限公司(Fortis Haitong Investment Management Co., Ltd.)的Jerry Guo認為兩市場合并只是時機問題，不過他并未點出他看好的股票。他表示，對于擔心A股在短期內(nèi)可能遭獲利回吐的投資者而言，B股可能是一個不錯的選擇。（中國不允許機構(gòu)投資者購買B股，但允許散戶投資者參與。）
上市公司也在期待著兩市合并早日到來。一家B股公司的董事會秘書表示，他期待著能有大的動作發(fā)生，否則B股公司永遠無法獲得資金。
并非所有人都認為合并的日子即將到來。西南證券(Southwest Securities)駐北京策略師張剛說，合并可能存在技術(shù)障礙，如果允許所有外國投資者持有A股，則違背了QFII的原則。
分析師們稱，外匯制度的變化可能吸引更多資金投向B股。從2月1日起，中國居民個人購匯額度將從2萬美元提高至5萬美元。
去年下半年，包括外國和本國投資者在內(nèi)的個人投資者總計開立B股帳戶16,800個，較2005年全年增加三分之一左右。
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