十年等待，中國創(chuàng)業(yè)板首批過會企業(yè)終于亮麗現(xiàn)身。
“中國證監(jiān)會首次創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會工作會議今天順利召開，審核的7家企業(yè)全部獲得有條件通過。”9月17日晚6時30分，發(fā)審委會議甫一結(jié)束，中國證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人就向媒體通報了這一結(jié)果。
發(fā)審委委員蔣新紅對本報記者解釋說，“有條件通過，是指企業(yè)已經(jīng)符合發(fā)行上市條件，但在信息披露等方面還有欠缺，需要對招股書進(jìn)行修改。這不影響企業(yè)的發(fā)行上市。”
按照程序，此后擬上市公司和保薦代表人將落實(shí)發(fā)審委審核意見，證監(jiān)會核查意見落實(shí)情況，并在履行必要的封卷等程序后，向企業(yè)發(fā)出核準(zhǔn)發(fā)行的批文，企業(yè)在獲得批文后，即可安排發(fā)行上市事宜。
一位將在18日上發(fā)審會的企業(yè)保薦代表人分析，鑒于深交所將于10月10日進(jìn)行交易系統(tǒng)的全網(wǎng)測試，故今天過會的企業(yè)在國慶節(jié)前進(jìn)行首次公開發(fā)行(IPO)的可能性不大，“因?yàn)樯曩彆玫皆撓到y(tǒng)。”當(dāng)然，企業(yè)落實(shí)審核意見應(yīng)該會比較快，因?yàn)闆]有實(shí)質(zhì)性障礙。
據(jù)本報記者截稿前獲得的信息顯示，由于9月18日國慶演練北京部分路段戒嚴(yán)，安排在該日的第5次發(fā)審會于早上7點(diǎn)開始，原定下午2點(diǎn)的第7次發(fā)審會提前至11點(diǎn)。
直擊首次發(fā)審會
證監(jiān)會的日漸開放透明，在此次發(fā)審過程得到集中體現(xiàn)——首次向媒體開放、觀摩發(fā)審會正式審核前的流程環(huán)節(jié)。
上午8∶30，中國證監(jiān)會所在地北京富凱大廈A座一層0105室，7名發(fā)審委委員和4名企業(yè)代表、保薦代表人已悉數(shù)到場，并按桌上的臺簽一一就座。這是中國資本市場發(fā)展歷史上的第一場創(chuàng)業(yè)板發(fā)審會，現(xiàn)場氣氛略顯緊張。
創(chuàng)業(yè)板發(fā)審辦一位副主任身穿紅色上衣，非常醒目。“圖個吉利，希望創(chuàng)業(yè)板紅紅火火！”她輕松的開場白和興奮的笑容，讓現(xiàn)場氣氛一下子輕松了許多。
一位證監(jiān)會人士告訴記者，之前主板發(fā)審會是沒有設(shè)置臺簽的，此次非常正規(guī)，只是“預(yù)審員”等臺簽不由地讓人緊張，“有點(diǎn)像法庭審判”。
“大家上午好，現(xiàn)在我們開始召開中國證監(jiān)會創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會第1次工作會議。”8∶45，召集人王建平主持會議開始。
按照流程，在審核正式開始前，委員要填寫《中國證監(jiān)會創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委委員與發(fā)行人接觸事項的有關(guān)說明》，主要涉及兩項內(nèi)容：一是是否私下與本次所審核發(fā)行人或其他相關(guān)單位或個人進(jìn)行過接觸、是否接受過資金、物品及其他利益；二是發(fā)行人或相關(guān)單位、個人是否曾以不正當(dāng)手段影響委員對審核的判斷。如有，要予以具體說明；沒有，則簽名確認(rèn)。
實(shí)際上，這是創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委新增加的一個環(huán)節(jié)，即委員要主動報告上述情況。而發(fā)審委會根據(jù)情況的嚴(yán)重程度，作為企業(yè)能否過會的考量因素。
本報記者在現(xiàn)場看到，當(dāng)場沒有委員表示有需要說明的事項，均在“說明”上簽了字。
發(fā)審會“七部曲”
自8∶45開始的發(fā)審委會議，到底都發(fā)生了什么？第一批兩家過會企業(yè)，究竟是如何誕生的？這些被市場廣泛關(guān)注的問題，在會后得到了回答。
根據(jù)王建平委員介紹，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委會議議程共有七個環(huán)節(jié)。
先由預(yù)審員報告初審情況，并就有關(guān)問題提供說明，之后委員根據(jù)發(fā)行人的申請材料和初審工作底稿，對相關(guān)問題、審核意見和其他事項逐一發(fā)表個人審核意見。
第三步是最緊張的——會議討論、形成發(fā)審會議擬詢問發(fā)行人代表和保薦代表人的問題，并請上述人員到會陳述和接受詢問，時間不超過45分鐘。
“委員審核非常細(xì)致，與企業(yè)和保薦人交流也比較多，而且相當(dāng)專業(yè)，第二場結(jié)束時都一點(diǎn)十五分了，中午連飯都沒吃上，一點(diǎn)半就又開始審下午的企業(yè)了。”一位知情人士表示。而該組中有的委員晚上還有一場初審會要參加。
第四個環(huán)節(jié)是委員對所審核企業(yè)進(jìn)行投票表決，表決方式采取封閉式記名投票，每個委員座位邊上都放了一個投票器。工作人員負(fù)責(zé)監(jiān)票及統(tǒng)計投票結(jié)果。
會議總結(jié)委員的主要審核意見，并形成本次發(fā)審委會議對發(fā)行人發(fā)行申請的審核意見。之后，預(yù)審員對審核意見記錄確認(rèn)并簽名，委員對發(fā)審委會議記錄、審核意見記錄確認(rèn)并簽名，同時提交審核工作底稿。
最后一步則是宣布發(fā)審和會議表決結(jié)果，委員在表決結(jié)果上簽名。
值得注意的是，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委會議實(shí)行全程錄音。“這也是對委員勤勉盡職的一種監(jiān)督，有爭議的時候可以備查。”一位知情人士解釋。
成長性、創(chuàng)新力
下午3∶45，第三場發(fā)審會審核的兩家企業(yè)及相關(guān)保薦代表人相繼走出富凱大廈。
一家總部在北京的企業(yè)老總面帶緊張后的興奮，剛出會場就掏出一支煙，卻翻遍了所有衣兜也沒找到打火機(jī)，于是就向旁邊剛剛點(diǎn)上煙的保薦代表人借。
“這次創(chuàng)業(yè)板的(審核)安排真沒得說，有秩序，而且委員相當(dāng)專業(yè)，溝通過程也很順暢。不過真是緊張?。?#8221;他在婉拒了記者詢問審核結(jié)果后感嘆。
發(fā)審委委員的專業(yè)性，是因?yàn)槌浞挚紤]到創(chuàng)業(yè)板公司的特點(diǎn)——多是高科技領(lǐng)域、新興產(chǎn)業(yè)的成長性公司。
委員蔣新紅在發(fā)審會結(jié)束后的媒體通氣會上回答本報記者提問時說，這次創(chuàng)業(yè)板審核主要是三個方面的內(nèi)容：一是合規(guī)性審核；二是信息披露一定要充分，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)有很多新的東西，新模式、新技術(shù)更強(qiáng)調(diào)信息披露充分性；第三，在看企業(yè)成長性和創(chuàng)新能力方面，有更高的要求。
在他看來，創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行條件里有兩套財務(wù)指標(biāo)，要求有成長性，是符合創(chuàng)業(yè)板特點(diǎn)的，但創(chuàng)新性沒有確切的概念和定義。
“發(fā)行人要自己如實(shí)并充分進(jìn)行闡述，保薦人也要核實(shí)并且切實(shí)領(lǐng)會創(chuàng)新概念。因?yàn)榧热皇莿?chuàng)新，有些東西本來就是很難講的，創(chuàng)新你說有個很明確的、固定的東西很難。”蔣新紅說。
就如何判斷創(chuàng)新性，朱增進(jìn)委員表示，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委的架構(gòu)設(shè)置之初，就預(yù)先考慮到了這一點(diǎn)，因此發(fā)審委委員構(gòu)成考慮到這個特征，有一些行業(yè)的專家委員。
“企業(yè)自己有定位，保薦人有個基本描述，我們根據(jù)基本特征判斷，哪些行業(yè)委員有助于判斷這個企業(yè)在創(chuàng)新性或商業(yè)模式新穎性方面是不是這樣的情況(就安排哪些委員參與發(fā)審)，今天來看，制度安排是非常有成效的。”朱說，當(dāng)天第一家企業(yè)(編者注，青島特銳德電氣)就是有創(chuàng)新的，相關(guān)委員對企業(yè)所在行業(yè)狀況做了解釋，使其他委員有了清晰的認(rèn)識，“幾句話就有個非常好的作用”。
當(dāng)然，在他看來，從委員角度來講，不是說對這些一無所知，即使創(chuàng)新也是從原來的行業(yè)發(fā)展出來的，委員都有很好的專業(yè)背景，比如南方風(fēng)機(jī)，哪一塊有突出的部分，很容易判斷出來。
“現(xiàn)在的發(fā)審是結(jié)合幾個方面，目前為止這個運(yùn)作是比較適當(dāng)?shù)模瑢徍思覕?shù)也比較多，時間進(jìn)展總體比較順利，沒有產(chǎn)生巨大的爭議。”朱增進(jìn)說。
值得注意的是，近幾日網(wǎng)上有質(zhì)疑本次上發(fā)審會的北京立思辰科技股份有限公司“涉嫌重大錯報”。對此，朱增進(jìn)解釋說，證監(jiān)會非常迅速的開展了這方面的核查，責(zé)成保薦人及相關(guān)部門進(jìn)行核查，相關(guān)工作人員也通報了結(jié)果，“這個反應(yīng)非常迅速，發(fā)審會依據(jù)這些結(jié)果做出了(有條件通過)這個決定”。
下午6∶30，中國創(chuàng)業(yè)板首批過會企業(yè)終于有了分曉。除了立思辰外，當(dāng)天上發(fā)審會的其他六家企業(yè)也均“有條件通過”，分別是：青島特銳德電氣、南方風(fēng)機(jī)、上海佳豪船舶工程設(shè)計、重慶萊美藥業(yè)、樂普(北京)醫(yī)療器械、北京神州泰岳軟件。
“是否通過沒有固定的指標(biāo)，預(yù)先也沒有想法，符合一家上一家，(根據(jù)企業(yè)情況)最后的結(jié)果是都有條件通過。”朱增進(jìn)說。
蔣新紅委員向本報記者解釋了“有條件通過”的內(nèi)容。
“說明企業(yè)已經(jīng)符合發(fā)行上市條件，但在信息披露等方面還有欠缺，需要對招股書進(jìn)行修改，不影響企業(yè)的發(fā)行上市。”蔣舉例稱，比方說公司應(yīng)收賬款假設(shè)壞賬準(zhǔn)備一年是3%或5%，跟同行業(yè)比可能是偏低或者是怎樣，要說明一個理由，“這是信息披露問題，并不影響發(fā)行條件”。
值得注意的是，本報記者看到的一份《中國證監(jiān)會發(fā)行審核委員會審核工作底稿》顯示，青島特銳德電氣在2006年12月31日、2007年12月31日、2008年12月31日、2009年6月30日應(yīng)收賬款凈額分別是2776.35萬元、4967.43萬元、11764.04萬元、14043.46萬元，分別占當(dāng)期期末總資產(chǎn)的57.09%、52.29%、71.41%、50.15%，“存在流動性風(fēng)險或壞賬風(fēng)險”。
應(yīng)收賬款占比過高導(dǎo)致的財務(wù)風(fēng)險，發(fā)審委對諸如這類問題如何理解？參加該企業(yè)發(fā)審的蔣新紅對此未向本報記者做出解釋。
當(dāng)然，《工作底稿》顯示，申報材料從五個方面分析了應(yīng)收賬款形成的原因，如公司采用分階段收款的結(jié)算方式、質(zhì)保金回收期相對較長等。或是該行業(yè)特性所普遍存在現(xiàn)象。
審核結(jié)果牽動著各方神經(jīng)。當(dāng)天下午上完發(fā)審會的一家企業(yè)老總，剛剛走出樓門即接到了所在省省長的電話，“對，還是那個問題，其他都挺好的。根據(jù)審核意見盡快落實(shí)。”
前述證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人說明了下一步的工作程序：審核人員經(jīng)部門評議后向發(fā)行人和保薦人反饋審核意見；企業(yè)落實(shí)審核意見并向負(fù)責(zé)發(fā)審的部門進(jìn)行回復(fù)；審核人員對落實(shí)情況進(jìn)行審核。從企業(yè)落實(shí)審核意見的角度看，因?yàn)闆]有什么實(shí)質(zhì)性障礙或困難，應(yīng)該很快會回復(fù)完畢。
“確認(rèn)落實(shí)了，由企業(yè)和保薦人對整套材料進(jìn)行核對后，落實(shí)封卷，之后履行核準(zhǔn)批文的行政程序。”該負(fù)責(zé)人說，企業(yè)在獲得批文后可安排發(fā)行上市事宜。
至于第一批企業(yè)何時發(fā)行，該負(fù)責(zé)人表示，“取決于這個程序什么時候走下來的時間”。
