亨氏任重而道遠(yuǎn)
亨氏(H.J. Heinz Co.)股東或許還可以從他們對這家番茄醬生產(chǎn)巨頭的投資中收獲更多，但這一收益也許無法和股東權(quán)益投資者納爾遜•佩爾茨(Nelson Peltz)最開始敦促亨氏改善其業(yè)績時(shí)取得的成績相提并論。
亨氏于2006年3月宣布了佩爾茨正尋求公司董事席位的消息，自那以后，亨氏的股價(jià)上漲近15%。佩爾茨通過其對沖基金Trian Fund Management LP.控制了亨氏約6%的股權(quán)。當(dāng)年9月，他贏得了五個(gè)董事席位中的兩席：一個(gè)由他本人擔(dān)任，另一個(gè)則留給了Inov8 Beverage Co.的董事長邁克爾•溫斯泰恩(Michael Weinstein)。
之后，亨氏滿足了佩爾茨提出的一系列要求，如增加營銷支出、減少超市促銷以及削減行政開支等。在截至5月2日的財(cái)政年度中，亨氏的銷售收入增長4%，達(dá)到90億美元，每股收益上漲13%，至2.38美元。
但一些分析人士指出，市場對亨氏業(yè)績進(jìn)一步提高的期望已經(jīng)體現(xiàn)在了該公司目前的股價(jià)中了。
Sanford Bernstein & Co.分析師阿萊克斯亞•霍華德(Alexia Howard)認(rèn)為，亨氏將來的表現(xiàn)不會(huì)像2006年初那樣呈現(xiàn)大幅提升的局面，因?yàn)樗壳暗墓蓛r(jià)已經(jīng)體現(xiàn)出人們對它往后業(yè)績將繼續(xù)改善的預(yù)期?；羧A德所在公司曾在過去12個(gè)月中向亨氏提供與非投資銀行證券相關(guān)的服務(wù)。她指出，從基本面的角度看，亨氏確實(shí)表現(xiàn)不錯(cuò)，但從投資角度說，它們的表現(xiàn)無法令她興奮?；羧A德給予該股的評級相當(dāng)于“持有”，她本人及所在公司均未持有亨氏的股票。
亨氏目前的股價(jià)較其52周高點(diǎn)48.73美元要低幾美元。該股周二下跌13美分，報(bào)收43.86美元，市值約為140億美元。
Thomson Financial的數(shù)據(jù)顯示，亨氏基于2008年預(yù)期受的市盈率為17倍，略低于其他食品類公司。金寶湯(Campbell Soup Co.)當(dāng)前預(yù)期市盈率為19倍，家樂氏(Kellogg Co.)與卡夫食品(Kraft Foods Inc.)分別約為20倍和18倍。Thomson Financial就跟蹤亨氏的14位分析師做了調(diào)查，結(jié)果顯示七人給予其“持有”評級、五人的評級為“買進(jìn)”、另有兩人建議“賣出”。
隨著公司大力增加營銷投入，并以前所未有的速度推出新產(chǎn)品（如蒜味番茄醬和Ore-Ida烤土豆），今后這一年對其提高亨氏番茄醬銷量的能力是一次考驗(yàn)。
為了鼓勵(lì)更多的人在食用漢堡和炸薯?xiàng)l時(shí)選擇番茄醬佐餐，亨氏正在醞釀一個(gè)創(chuàng)意，即在亨氏番茄醬的包裝上印上漢堡和炸薯?xiàng)l的圖像。今年4月，該公司還在網(wǎng)絡(luò)上啟動(dòng)了一項(xiàng)廣告宣傳活動(dòng)，邀請消費(fèi)者將他們奇思妙想的番茄醬使用方法拍成電視廣告。
今年7月4日那周的周末，亨氏破天荒地資助了一次吃熱狗大賽──這是佩爾茨想出的主意之一。
OakBrook Investments LLC的首席投資長彼得•揚(yáng)科夫斯基(Peter Jankovskis)說，佩爾茨和溫斯泰恩的加入對公司產(chǎn)生的積極影響應(yīng)該將在接下來的12-18個(gè)月內(nèi)顯示出來。但是，如果公司依靠之前的管理模式（提出一個(gè)計(jì)劃之后沒有什么效果，再提出一個(gè)新的計(jì)劃），市場就會(huì)對其喪失興趣。OakBrook Investments LLC旗下有13億美元資產(chǎn)，持有40多萬股亨氏股票。
亨氏將于8月24日公布2008財(cái)年第一季度的收益情況，屆時(shí)投資者就會(huì)對公司所采取的各項(xiàng)新行動(dòng)是否產(chǎn)生效果略知一二了。Citi Investment Research的分析師大衛(wèi)•德利斯考爾(David Driscoll)信心十足地表示，亨氏正朝著正確的方向前進(jìn)。他們已經(jīng)在節(jié)省成本方面有所進(jìn)展，并把節(jié)余的資金用在市場營銷方面，投在了公司發(fā)展上。
德利斯考爾最近把對該股的評級從持有上調(diào)至買進(jìn)。他所在的公司與亨氏存在投資銀行服務(wù)關(guān)系，并持有后者少數(shù)股份。
目前亨氏面臨的風(fēng)險(xiǎn)之一是，其長期處于困境的歐洲業(yè)務(wù)能否借助最近一系列改進(jìn)措施的契機(jī)實(shí)現(xiàn)突破。公司最近在歐洲任命了新的管理人員，并且在建設(shè)當(dāng)?shù)仄放品矫婕哟罅速Y金投入，目前該地區(qū)業(yè)務(wù)已開始有所起色。
此外，亨氏的未來還取決于佩爾茨和亨氏首席執(zhí)行長威廉•約翰遜(William Johnson)今后的相處情況。在去年的公司控制權(quán)“爭奪戰(zhàn)”過后，兩人似乎已盡釋前嫌。想當(dāng)初亨氏曾表示，佩爾茨及其董事提名人只以自我利益為中心。佩爾茨則宣稱，亨氏過去八年的糟糕業(yè)績，嚴(yán)重?fù)p害了公司價(jià)值。
去年9月投票選舉結(jié)束后，約翰遜邀請佩爾茨在匹茲堡市中心的Duquesne Club共同進(jìn)餐，這個(gè)地方是亨氏高層管理人員最喜歡出入的地方。佩爾茨回憶道，當(dāng)時(shí)我們兩個(gè)都說過去的就讓它過去吧，然后握手言和。
約翰遜說，雖然我不愿這么說，不過我在業(yè)務(wù)上確實(shí)把他看作朋友。
如今佩爾茨已經(jīng)“入住”亨氏，他將如何有效地推動(dòng)改革，眾人拭目以待。他發(fā)揮自己影響力的平臺(tái)之一可能會(huì)是亨氏在歐洲的嬰兒食品業(yè)務(wù)。佩爾茨曾在去年指出，亨氏在意大利的嬰兒食品品牌Plasmon以及在印尼的醬油品牌ABC可以作為被剝離的對象，當(dāng)時(shí)亨氏是反對剝離上述任何業(yè)務(wù)的。ABC是亨氏在亞洲地區(qū)最具盈利能力的業(yè)務(wù)。
不過，嬰兒食品行業(yè)目前正處于整合階段，達(dá)能(Groupe Danone SA)最近宣布將收購荷蘭生產(chǎn)商N(yùn)umico NV，此外雀巢(Nestle SA)也計(jì)劃收購嘉寶(Gerber)。據(jù)Sanford Bernstein的數(shù)據(jù)，亨氏嬰兒食品業(yè)務(wù)在意大利市場上的份額正在被Numico及雀巢蠶食。但約翰遜卻認(rèn)為，最近的整合趨勢恰恰證明了亨氏全球嬰兒營養(yǎng)食品業(yè)務(wù)的價(jià)值。
佩爾茨通過發(fā)言人表示，作為董事會(huì)成員，他拒絕就公司的嬰兒食品業(yè)務(wù)置評。
