日圓融資套利交易在上周曾一度崩潰，原因是從美國
次級抵押貸款市場刮起的寒流席卷全球，由于融資套利交易者是靠借錢來投資，他們擔(dān)心會在這場風(fēng)暴中受到多重打擊，因而被迫拋售在澳大利亞和新西蘭持有的股票和債券，來籌錢償還日圓貸款。
日圓融資套利交易指的是投資者以低利率借入日圓，投資于日本境外更有吸引力的資產(chǎn)。
隨著全球市場恢復(fù)穩(wěn)定，一些融資套利交易投資者可能要嘗試著重操舊業(yè)，不過還是會有所保留。周四美元兌日圓匯率上漲超過1%，這應(yīng)該是投資者為籌集海外市場投資資金而拋售日圓的信號。此外，澳大利亞元和新西蘭元這兩種收益率分別約為8%和6%的貨幣，兌日圓匯率也上漲了2%左右，顯示一些日圓可能是流向了這兩個國家。
青空銀行(Aozora Bank)的外匯交易主管Yuji Matsuura表示，一些投資者的確很想恢復(fù)日圓融資套利交易。Yuji Matsuura的客戶包括對沖基金和大的個人投資者，他透露，周四匯市的波動一定程度上是有人在試水融資套利交易所致。
周四亞洲市場，美元兌日圓在115.80日圓附近。荷蘭銀行(ABN Amro)駐澳大利亞外匯戰(zhàn)略分析師格雷格•吉布斯(Greg Gibbs)預(yù)測，在渴求高回報的日本個人投資者轉(zhuǎn)戰(zhàn)海外的影響下，日圓兌美元匯率將在年內(nèi)跌至117日圓。周四紐約午盤美元兌日圓報116.28日圓。
吉布斯周四在一份報告中稱，日本散戶投資者不大可能長期無視海外資產(chǎn)和高收益率的投資。
日圓融資套利是數(shù)年來最為流行的國際投資策略，而且是推升從冰島到南非各個高收益率國家資產(chǎn)價格的大功臣。
日本央行(Bank of Japan)在近6年來一直將關(guān)鍵利率目標(biāo)維持在零水平，日圓成為低成本融資的一大來源。即使是在去年日本央行加息的情況下，日圓融資成本仍然低于其他貨幣，從而鼓舞投資者繼續(xù)借入日圓。
周四日本央行宣布關(guān)鍵利率維持0.5%不變。央行行長福井俊彥(Toshihiko Fukui)在央行會議后召開的記者會上表示，大部分投機(jī)性日圓融資套利交易頭寸已被迫平倉。
但日本央行的不作為可能起到為一些投資者壯膽的作用，可以越來越明顯的感覺到，國際市場上的融資套利交易指令正在恢復(fù)。
一位融資套利交易員周四在日本雅虎(Yahoo Japa)的論壇上發(fā)帖稱，我喜歡新西蘭元，該全部買進(jìn)的，估計這是筆掙錢的買賣。
摩根大通(J.P. Morgan Chase Bank)駐東京首席外匯策略師佐佐木融(Tohru Sasaki)表示，在最鼎盛時期，近7萬億日圓（折合600億美元）被對沖基金和個人借出并轉(zhuǎn)移到海外市場進(jìn)行投機(jī)。他估計其中有相當(dāng)多的交易是個人投資者在進(jìn)行。
據(jù)佐佐木融的測算，總共有接近3,500億美元的日本人存款通過共同基金投資到海外市場，在其他國家房產(chǎn)的日圓抵押貸款也包括在內(nèi)。
雖然融資套利交易最初是由對沖基金發(fā)明，但日本的個人投資者已成為最活躍的交易群體。其中一位融資套利交易者cMayumi Torii還寫了一本書介紹融資套利交易的成功之道。甚至一個交易俱樂部還被當(dāng)?shù)氐某霭嫖锎笏翀髮?dǎo)。
投機(jī)性的融資套利交易是指靠借錢進(jìn)行的交易，此類交易依賴市場穩(wěn)定。如果資產(chǎn)價格開始朝著對交易者不利的方向變化，因為錢是借來的，交易者就會擔(dān)心損失會被放大。上周全球范圍的市場動蕩讓融資套利交易者心驚肉跳，迫使他們出售海外資產(chǎn)兌換回日圓。
佐佐木融估計，在截至8月17日的一周中，日本個人投資者平倉的融資套利交易頭寸約有300億美元。不過仍有大約250億美元的頭寸未平倉。
佐佐木融表示，隨著市場波動性減弱，融資套利交易者將殺回市場。
