七
大工業(yè)國(guó)(G7)、國(guó)際貨幣基金組織(IMF)、世界銀行(World Bank)不久前在華盛頓召開了會(huì)議，此時(shí)重溫全球經(jīng)濟(jì)失衡問題、同時(shí)研究如何處理這把懸在全球經(jīng)濟(jì)頭上的達(dá)摩克利斯之劍具有重要意義。全球經(jīng)濟(jì)失衡主要表現(xiàn)為美國(guó)巨額的經(jīng)常項(xiàng)目赤字，以及中國(guó)、日本和石油出口國(guó)與之形成鮮明對(duì)比的經(jīng)常項(xiàng)目盈余。
這并不是新出現(xiàn)的問題，但它的強(qiáng)度并未減弱。美國(guó)次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)危機(jī)引發(fā)的持續(xù)性金融動(dòng)蕩告訴我們，不可持續(xù)的情況不會(huì)一直延續(xù)下去。
美國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目赤字大幅增加，從1996年相當(dāng)于美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的1.6%上升到2006年創(chuàng)紀(jì)錄的6.1%。這一增幅與中國(guó)貿(mào)易順差的增長(zhǎng)率不相上下。中國(guó)的貿(mào)易順差目前已經(jīng)超過了GDP的10%。石油輸出國(guó)也在為全球經(jīng)濟(jì)的失衡推波助瀾，因?yàn)閬碜杂蛢r(jià)上漲的收入導(dǎo)致了儲(chǔ)蓄的增加。日本的巨額貿(mào)易順差也仍在繼續(xù)增長(zhǎng)。
我們都認(rèn)為，就其本質(zhì)而言，經(jīng)常項(xiàng)目失衡這種嚴(yán)酷的現(xiàn)實(shí)也是正常情況。不過無人能夠否認(rèn)，我們目前看到的這種失衡程度是前所未有的，這足以引發(fā)人們的憂慮。
半年前，IMF提出了為緩解失衡問題各國(guó)應(yīng)該采取的一系列政策措施。在此之前進(jìn)行的多邊磋商工作非常有正面意義，從現(xiàn)在看，其結(jié)論也比以往任何時(shí)候都更切中要害。
對(duì)中國(guó)來說，這意味著提高國(guó)內(nèi)需求和增加匯率的靈活性。而美國(guó)則應(yīng)鼓勵(lì)私人和公共儲(chǔ)蓄。日本的政策措施包括增加非貿(mào)易部門的競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)一步鞏固財(cái)政，以降低政府負(fù)債與GDP的比率。歐洲則需要對(duì)產(chǎn)品和勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)行改革，并繼續(xù)整合金融服務(wù)市場(chǎng)。
上述各方是否為確保全球性失衡得到有序糾正都在做著自己應(yīng)盡的努力呢？答案是做了些努力，但仍很不夠。
中國(guó)在刺激消費(fèi)以及增加匯率靈活性方面已采取了一些措施。但這一世界第四大經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展仍然太過依賴投資和出口的增長(zhǎng)，居民消費(fèi)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率一直不足40%，處于世界最低水平之列。雖然2005年以來人民幣匯率的靈活性有所提高，兌美元已小幅升值，但這一靈活性卻未能在兌歐元匯率中得到反映。
增加匯率的靈活性符合中國(guó)自身利益，可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定、均衡增長(zhǎng)。它還有利于緩和全球范圍內(nèi)的貿(mào)易保護(hù)主義逆流，一些國(guó)家最近對(duì)待主權(quán)財(cái)富基金的態(tài)度就是這一逆流的體現(xiàn)。這類基金是用國(guó)家的外匯儲(chǔ)備組建的。
美國(guó)一直在解決自己的財(cái)政失衡問題，但它在調(diào)整自己的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)推動(dòng)力方面或許應(yīng)該做更多工作，減少經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)私人和公共支出的依賴。鑒于美國(guó)的家庭儲(chǔ)蓄率接近于零，解決美國(guó)的經(jīng)濟(jì)失衡問題不能僅僅依靠匯率調(diào)整。我們已懷著極大興趣注意到，美國(guó)政府已經(jīng)重申，強(qiáng)勢(shì)美元符合美國(guó)的經(jīng)濟(jì)利益。
至于日本，就像該國(guó)政府已經(jīng)承認(rèn)的那樣，日本經(jīng)濟(jì)目前已走上可持續(xù)性復(fù)蘇之路。在改善公共財(cái)政狀況、促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)以及為對(duì)內(nèi)投資創(chuàng)造條件方面出臺(tái)相關(guān)措施，將會(huì)為緩解全球失衡作出積極貢獻(xiàn)。
雖然歐元區(qū)對(duì)全球失衡沒有直接責(zé)任，但它一直致力于通過結(jié)構(gòu)性改革和改善公共財(cái)政來增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力，提高應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)沖擊的能力。在這方面歐元區(qū)已經(jīng)取得了一些進(jìn)展，具體表現(xiàn)為自2000年以來新創(chuàng)造的1,300萬個(gè)就業(yè)崗位，勞動(dòng)生產(chǎn)率近年來獲得的提高以及旨在進(jìn)一步整合金融市場(chǎng)的一系列舉措上。當(dāng)然，歐元區(qū)的勞動(dòng)力市場(chǎng)還需進(jìn)一步改革，要在保護(hù)和靈活性這二者之間求得更好平衡。但這項(xiàng)艱巨工作目前已在推進(jìn)之中，即使是在那些更不愿作出變革的成員國(guó)。
歐元區(qū)的公共財(cái)政狀況過去幾年中也有明顯改善，預(yù)計(jì)歐元區(qū)成員國(guó)2007年的財(cái)政赤字平均而言將低于GDP的1%。如果各成員國(guó)能夠?qū)⒁蚪?jīng)濟(jì)超水平增長(zhǎng)而額外增加的收入全部或大部分用于進(jìn)一步改善財(cái)政狀況，那么歐元區(qū)今年的財(cái)政赤字水平還能更低些。不過與僅僅四年前相比目前的情況已經(jīng)大為改觀。當(dāng)時(shí)歐元區(qū)成員國(guó)中財(cái)政赤字高于GDP 3%的國(guó)家多達(dá)五個(gè)，歐元區(qū)最大的三個(gè)成員國(guó)全都榜上有名。
全球失衡是人類共同面臨的挑戰(zhàn)，但這也為人類創(chuàng)造了一個(gè)齊心協(xié)力促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)更加可持續(xù)性增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。讓我們承擔(dān)起自己的責(zé)任，認(rèn)真做好各自分內(nèi)的工作。我們要確保不讓任何一個(gè)地區(qū)獨(dú)自承擔(dān)調(diào)整的重?fù)?dān)。
Joaquin Almunia(編者按：本文作者是歐盟負(fù)責(zé)經(jīng)濟(jì)和貨幣事務(wù)的委員。)
