世界觀策劃 No.1152011.7.28
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美國經(jīng)濟(jì)已走到懸崖邊緣：政府財政缺口超過53萬億美元，相當(dāng)于2007年全世界的GDP總量！然而世界金融體系也很滑稽，負(fù)債的美國竟可以自己印鈔票還債。于是全世界都泛濫著無以計數(shù)的美元。這個紙變錢的游戲還能玩多久？截至目前，美國向全世界借的錢太多了，已經(jīng)超出了憲法規(guī)定的最高上限。但卻在想辦法提高債務(wù)上限。不然國家的債務(wù)就違約了……[
誰還在增持美國國債]
【名詞解釋】美國的債務(wù)上限
美國是以“債務(wù)”作為宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基礎(chǔ)的，而今這個債務(wù)已經(jīng)超出了憲法規(guī)定的最高上限……
【解析】提高債務(wù)上限兩黨博弈背后玄機(jī)
債務(wù)上限問題在很大程度上與美國政治周期關(guān)聯(lián)。
【深度思考】如果不能立法會有什么后果
美國債務(wù)違約問題不僅關(guān)乎全球?qū)κ澜绲谝淮蠼?jīng)濟(jì)體的信心，也關(guān)系到另一場金融海嘯是否會來臨。
【預(yù)測】美國債務(wù)上限談判的前景
雖然談判處于僵局中，但有人預(yù)測說美國將不會陷入債務(wù)危機(jī)。
【聚焦】美國的債務(wù)上限問題
在很多人的心目中美國無疑是當(dāng)今最富有的國家，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行最良好的國度，殊不知美國是一個以“債務(wù)”作為宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基礎(chǔ)的社會。而今，美國的國債已經(jīng)到達(dá)了一個極點，換言之，就是美國人借了太多的錢，已經(jīng)快超出憲法規(guī)定的借債的最高點了……[
美國的國債]
美國目前的債務(wù)狀況：欠債頗多，已達(dá)上限
2011年5月16日，美國國債終于觸及國會所允許的14.29萬億美元上限。這也是美國歷史上的最高紀(jì)錄。政府支出的急速膨脹引發(fā)各界的不滿。據(jù)了解，現(xiàn)在美國國債已經(jīng)達(dá)到全年國內(nèi)生產(chǎn)總值的將近90%，如果達(dá)到GDP的150%，就會造成惡性通貨膨脹的風(fēng)險。在目前國債法定上限的制約下，最遲到7月8日，美國政府將無法發(fā)行新的國債以供融資，政府的部分機(jī)關(guān)將被迫中斷工作，而一些預(yù)算支出項目也面臨“腰斬”。 [
詳細(xì)]
【名詞解釋】美國的債務(wù)上限
美國是一個主權(quán)國家，美元貨幣依附美國政府權(quán)威而存在，債務(wù)上限問題是全球化貨幣價值定義之下的，支出大于收益的情況下的極限數(shù)值。第一，主權(quán)國家可以發(fā)行貨幣；第二，并不是賬目上的每一分錢都有相應(yīng)的貨幣存在；第三，債務(wù)上限和控制性決定一個國家的全球共信力，而不存在政府破產(chǎn)債務(wù)主權(quán)丟失的問題；第四，貨幣的極度上限必然導(dǎo)致大規(guī)模的混亂和局勢的動蕩。超過固有資產(chǎn)總值美國將不存在主權(quán)問題；不危機(jī)固有資產(chǎn)價值的，將失去不少的固有資產(chǎn)以及機(jī)構(gòu)，損傷較小的債務(wù)上限，美國需要抵押特定資產(chǎn)和權(quán)益來獲取資金，目前美國的債務(wù)情況處于中下期標(biāo)準(zhǔn)。
美國經(jīng)濟(jì)，以債為根
美國是以“債務(wù)”作為宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基礎(chǔ)的。簡單來說，美國政府不能發(fā)行美元，政府融資是通過發(fā)債來實現(xiàn)的。美元是美國聯(lián)邦儲備銀行發(fā)行的不可兌換銀行券，但是，它不能獨(dú)自隨意印刷，美聯(lián)儲必須以購買國債的數(shù)量決定印刷美元的數(shù)量。美國政府向美聯(lián)儲賣出國債，美聯(lián)儲向其提供等額美元。不過，這里的“等額”通常不是面值的等額，因為國債具有償付期限和利率，購買價格往往低于面值，兩者之間的差及利率收入即為國債收益。通過這一過程，美聯(lián)儲拿到美國國債后，既可以拿到債券市場上出售獲利，也可以坐收利息；而美國政府也拿到了美元，用于預(yù)算支出，維持政府和公共事業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。在這種運(yùn)行機(jī)制中，國債上限提高就是允許美國財政赤字增加，財政赤字增加在短期內(nèi)能刺激需求和增加產(chǎn)出，這也是美國在國際金融危機(jī)期間采取經(jīng)濟(jì)刺激方案的主要依據(jù)。不過，從長期看，當(dāng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇接近充分就業(yè)時，政府的赤字及增發(fā)的美元勢必會引發(fā)財政危機(jī)和通貨膨脹，進(jìn)而迫使利率上升，抑制投資和消費(fèi)。[
詳細(xì)]
美國國債的前世今生：債務(wù)由來已久
美國的債務(wù)問題總體上是來源于其的赤字政策。長久以來美國一直保持財政赤字狀態(tài)，僅在克林頓時期有一段財政盈余時期，不過很被布什的單邊主義和軍事行動消耗掉。為了維護(hù)美國的強(qiáng)勢政治地位和強(qiáng)大的軍事實力，赤字財政也是無奈之舉。不過債務(wù)的增長并不構(gòu)成對美國的信用威脅，重要原因就是美國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好，基本保持穩(wěn)定增長，債務(wù)總額占GDP總量基本保持穩(wěn)定。而08年金融危機(jī)以來，全球經(jīng)濟(jì)都陷入泥潭，各國政府為了復(fù)蘇經(jīng)濟(jì)，不得不大舉借債來為金融系統(tǒng)注入流動性和實施積極財政政策，以增加就業(yè)加強(qiáng)消費(fèi)者信心。美國也采用了同樣的手段。現(xiàn)在美國控制債務(wù)和赤字的最根本手段應(yīng)該是刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，以經(jīng)濟(jì)增長來增加財政收入維持預(yù)算平衡，控制債務(wù)總額水平保證美國主權(quán)信用。此時面對的最重頭問題就出來了，那就是到底如何刺激經(jīng)濟(jì)增長和到底經(jīng)濟(jì)還能不能保持危機(jī)前水平增長。在本月上旬，美聯(lián)儲主席和美國財政部長都承認(rèn)美國的復(fù)蘇不利，量化寬松政策的刺激效果不佳。
【解析】提高債務(wù)上限兩黨博弈的背后玄機(jī)
根據(jù)美國財政部聲明，到今年5月16日，美國聯(lián)邦政府已達(dá)法定的14.29萬億美元公共債務(wù)上限；如果國會不能在8月2日前提高公共債務(wù)上限，美國將面臨債務(wù)違約風(fēng)險。美國民主、共和兩黨各自提出方案，但相互不買賬。截至25日美國兩黨仍未能就債務(wù)談判達(dá)成一致……[
我來說兩句]
美國債務(wù)上線問題中兩黨方案
共和黨方案“分兩步走”：即先期提高債務(wù)上限1萬億美元，并在10年內(nèi)減赤1.2萬億美元，但明年初必須就提高債務(wù)上限問題進(jìn)行談判。會遭到參議院否定乃至總統(tǒng)奧巴馬行使否決權(quán)，因為奧巴馬一再強(qiáng)調(diào)不接受短期提高債務(wù)上限的方案。
民主黨方案建議把債務(wù)上限提高2.4萬億美元，同時在十年內(nèi)減赤2.7萬億美元。這項方案既滿足了白宮力促美國舉債能力支撐到2012年11月的大選以后的要求，同時符合共和黨不增稅的要求。但共和黨對里德的方案并不買賬。
債務(wù)上限問題中兩黨博弈的背后玄機(jī)
兩黨領(lǐng)袖在這場尖銳對峙中相互指責(zé)，雙方分別提出了預(yù)算提案，并未找到彌合分歧的明確路徑。眾議院共和黨人公布了分兩階段的減赤計劃細(xì)節(jié)，首先要在未來10年初步節(jié)省1.2萬億美元，并讓政府舉債上限短期增加1萬億美元，但這項方案沒有包括增稅。美國眾議院議長、共和黨人伯納的計劃是分階段提高舉債上限，已迫使國會在2012年11月大選之前再度面臨這個政治難題。此舉遭致奧巴馬表示反對，因為該計劃中債務(wù)上限只能提高幾個月而已，意味著明年初還將面臨同樣的問題。奧巴馬所在的民主黨正式提交的計劃則稱，將在未來10年減赤2.7萬億美元，但要提高舉債上限直至2012年11月的總統(tǒng)大選結(jié)束，屆時奧巴馬和許多議員將面臨改選。參議員民主黨議員里德的2.7萬億美元減支計劃，包括從國內(nèi)和國防計劃節(jié)省的費(fèi)用，而且可讓美國政府的開銷度過2012年。其中還包括民主黨宣稱已獲共和黨同意的1.2萬億美元節(jié)支計劃。白宮迅速同意里德的方案，并對共和黨人說“發(fā)球權(quán)在他們的手上”。[
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【深度思考】美國債務(wù)上限不提影響幾何?
美國財政部長蓋特納24日說，美國債務(wù)出現(xiàn)違約的后果是不堪設(shè)想的，他敦促國會必須現(xiàn)在就達(dá)成提高債務(wù)上限協(xié)議。蓋特納當(dāng)天接受美國有線新聞網(wǎng)采訪時批評共和黨在提高債務(wù)上限談判問題上“做得過頭了”。他說，人們不希望看到拿美國的信譽(yù)浪費(fèi)時間……[
我來說兩句]
美國夢正變成“日本噩夢”？美國經(jīng)濟(jì)重新陷入衰退
美國總統(tǒng)奧巴馬和眾議院議長博納都浪費(fèi)了周一晚間對美國民眾發(fā)表演講的機(jī)會，他們重復(fù)熟悉的陳詞濫調(diào)，沒有任何改進(jìn)，也沒有提供任何希望。他們向美國民眾展示了他們的急躁，這只能證實他們同樣害怕華盛頓陷入令人絕望的破裂。盡管奧巴馬呼吁妥協(xié)和平衡具有理性和建設(shè)性的意義，但他卻缺少實現(xiàn)這一目標(biāo)的方式。聽過他們的演講，我們不得不承認(rèn)，兩個人對于解決目前這種不必要的人為危機(jī)似乎無能為力，美國和世界經(jīng)濟(jì)正陷入危險之中。對于那些周一晚上希望取得進(jìn)展的人來說，還有令人感到更糟糕的假設(shè)。如果華盛頓的功能紊亂不是我們的體系正在崩裂的證據(jù)，而是精確反映出這個社會的性質(zhì)、民眾之間的分歧以及他們實際持有的觀點，那么后果會如何？如果事實如此，那這不是一種失常，而是一種預(yù)兆。如果是真的，我們不僅在向下坡路滑去，就連正在重興“美國夢”也在變成“日本式噩夢”。[
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美國債務(wù)危機(jī)對中國的影響
根據(jù)美國財政部公布的數(shù)據(jù)顯示，截至今年5月末，我國持有美國國債11598億美元，較4月底增持73億美元，我國是美國國債第一大持有國。此外，截至2011年6月末，我國國家外匯儲備余額高達(dá)31975億美元。在這3萬多億美元的外匯儲備中，美元及美元資產(chǎn)仍然占到60%以上。中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院世界經(jīng)濟(jì)研究所所長陳鳳英就指出，由于中國持有大量美國國債和美元資產(chǎn)，因此，一旦美國國債出現(xiàn)違約，中國利益無疑會受到價值縮水的重大威脅。此外，中國經(jīng)濟(jì)對外依存度較高，美國市場是中國產(chǎn)品最大的出口市場。如果美國因國債違約而出現(xiàn)金融動蕩和經(jīng)濟(jì)大幅下滑，對中國企業(yè)出口也將帶來重大沖擊。還需要警惕的是，一旦美債出現(xiàn)違約，美元將進(jìn)一步貶值，從而引發(fā)大宗商品價格的新一輪上漲，從而進(jìn)一步加大中國的輸入型通脹壓力。[
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若美國債務(wù)違約后果“不堪設(shè)想”：美國自殘 世界遭殃
如果美國債信評級下調(diào)，那么利率可能上升，且可能引發(fā)新一輪經(jīng)濟(jì)衰退。一些華爾街分析師表示，由于債務(wù)違約的可能性進(jìn)一步重創(chuàng)消費(fèi)者信心，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已經(jīng)受阻。債務(wù)上限之爭的另一個破壞性后果是，使討論的焦點不再是采取更多舉措拉低9.2%的失業(yè)率，而是轉(zhuǎn)為削減赤字之爭，這很可能拖累經(jīng)濟(jì)成長。“他們正在玩火，可能會引火燒身。目前全球經(jīng)濟(jì)正處在十分微妙的時刻，若不能達(dá)成妥協(xié)，將令我們陷入未知且危險的境地”，馬里蘭大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授Carlos Vegh表示。IMF一名官員甚至表示，若美國AAA評級被下調(diào)，可能對美國及全球經(jīng)濟(jì)造成“嚴(yán)重破壞”，其并稱，由于此事史無前例，影響將是難以估量。另外，調(diào)降債信評等可能不僅讓美國政府的借貸成本增加，其它國家、企業(yè)及消費(fèi)者也將受到池魚之殃，因美國公債是許多貸款的基準(zhǔn)指標(biāo)。
【預(yù)測】美國債務(wù)上限談判前景：美國不會陷入債務(wù)危機(jī)？
不提高債務(wù)上限的后果將是災(zāi)難性的。整個美國和世界上大多數(shù)國家的信用體系都建立在“無風(fēng)險資產(chǎn)”即美國國債的基礎(chǔ)之上。美國憲法中沒有任何條款確保美國永遠(yuǎn)都會償還債務(wù)，但美國200多年的歷史已經(jīng)證明，這個國家的信用有史以來一直很好。至少在短期內(nèi)，美國不還債的可能性微乎其微。 [
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預(yù)測一：國會提前批準(zhǔn)提高國債上限
可信指數(shù)：★★★★☆
盡管到目前為止，民主黨和共和黨仍然堅持自己的主張，并互相指責(zé)對方的方案，似乎看不到雙方妥協(xié)的曙光。但是，正如索羅斯所言，美債務(wù)僵局純屬作秀，不過是美國民主黨和共和黨談判的籌碼。為了國家利益和各自黨派利益，雙方最終還是會達(dá)成妥協(xié)。據(jù)悉，美國國會參眾兩院最早將于周三就赤字削減及提高債務(wù)上限的方案投票，市場普遍預(yù)計，在這輪投票之前，兩黨會達(dá)成妥協(xié)。正是出于這一預(yù)期，昨日全球股市出現(xiàn)普漲格局(盡管漲幅有限)，大宗商品價格也全面反彈，黃金則小幅下挫。
預(yù)測二：國會8月2日最后期限前批準(zhǔn)提高債限
可信指數(shù)：★★★☆☆
解決美國國債危機(jī)的另一種可能，是到8月2日大限來臨前的最后一分鐘，民主黨和共和黨最終達(dá)成妥協(xié)，從而將國債危機(jī)從懸崖邊上拉回來。不過，如果民主黨和共和黨真要通過這種方式解決問題，將冒極大的風(fēng)險：一旦最后時刻沒有達(dá)成協(xié)議而造成違約事實的出現(xiàn)，將給美國乃至全球金融市場和實體經(jīng)濟(jì)帶來一場災(zāi)難。如果接下來的幾日美國國債問題仍然不明朗，對全球股市和大宗商品市場來說，則要繼續(xù)承受巨大壓力。黃金價格在避險資金推動下必將再創(chuàng)新高。
預(yù)測三：國會不批準(zhǔn)提高上限
可信指數(shù)：★☆☆☆☆
如果最終美國兩黨沒有達(dá)成妥協(xié)，提高美國國債上限落空，國際金融市場可能出現(xiàn)崩盤的可能。費(fèi)城聯(lián)儲主席普羅索上周三表示，美聯(lián)儲正積極準(zhǔn)備美國違約的緊急方案。普羅索透露，過去幾個月美聯(lián)儲一直在和美國財政部商談如果美國違約該怎么做；華爾街也在為美國違約這一不可想象的情景作準(zhǔn)備，許多知名投資者公開表示，自己目前持有大量的現(xiàn)金。據(jù)報道，索羅斯的量子基金目前持現(xiàn)比例高達(dá)75%。
