證監(jiān)會(huì)出狠手把散戶嚇呆了！
周五，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸16日通報(bào)了2014年第四季度證券公司融資類業(yè)務(wù)的現(xiàn)場(chǎng)檢查情況。他在肯定融資類業(yè)務(wù)總體運(yùn)行平穩(wěn)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控的同時(shí)，對(duì)包括中信、海通、，國泰君安、廣發(fā)等在內(nèi)的券商，給予了“暫停新開融資融券客戶信用賬戶3個(gè)月”、“責(zé)令限期改正”等不等的處罰。
證監(jiān)會(huì)突發(fā)狠手，市場(chǎng)頗為震驚，這個(gè)周末因而很是忐忑。究其原因，這啟千點(diǎn)的牛市起于券商，成于杠桿，突然對(duì)券商“痛下殺手”，是否會(huì)讓券商跌停，并成為牛市終結(jié)的標(biāo)志呢？
我們回顧一下前期我的博文說過兩句話。第一句是券商剛剛帶動(dòng)市場(chǎng)走出牛市第一波的時(shí)候，我說，融資所引發(fā)的杠桿會(huì)不斷發(fā)酵，融資沒有得到約束之時(shí)，行情就不會(huì)停止。第二句是元旦節(jié)期我舉了十大牛股，其中連中國石油也上榜了，卻唯獨(dú)沒有券商股，為此引發(fā)了不少網(wǎng)友的疑問。
今天來說說我對(duì)于上面兩個(gè)問題的考慮。對(duì)第一個(gè)問題，我們不妨想一下，本輪的千點(diǎn)行情，個(gè)股是否都大漲了70%？沒有；那少一點(diǎn)，50%？也沒有。行情只是權(quán)重的天下，夾雜著一些主流的題材品種。所以，杠桿行情撬動(dòng)的是融資品種，撬動(dòng)的是點(diǎn)位。從這個(gè)意義上說，既說不是普漲的行情，約束一下，何樂而不為呢？當(dāng)然是好事。
對(duì)第二個(gè)問題，牛市期間，券商股當(dāng)然是風(fēng)向標(biāo)。但是，如果將券商股當(dāng)做十大牛股之一，當(dāng)然違背了選牛的原則。事實(shí)上，到現(xiàn)在很多人還津津樂道以為中信證券是龍頭。我在上周四接受一家知名網(wǎng)站訪談時(shí)，就談了這一點(diǎn)。本輪行情，中信證券確實(shí)在最開始當(dāng)于龍頭，但是，隨后，我們可以看到，漲停板是輪著板的，今天這個(gè)明天那么，到最后連之前幾乎是最差的國元，都成最好的了?？梢姡坦墒羌w行情，即使未來到10000點(diǎn)，券商也沒什么龍頭，要牛就是一同牛。
我們?cè)倬C合上述兩個(gè)問題，便會(huì)發(fā)現(xiàn)，一個(gè)靠撬動(dòng)的板塊，說明他背后運(yùn)作的是大資金；一個(gè)靠整體運(yùn)動(dòng)的板塊，說明他背后是自己在抬高自己。券商其實(shí)是服務(wù)行業(yè)，如果從嚴(yán)格意義上講，我認(rèn)為他不得上市，因?yàn)樗菫橘Y本市場(chǎng)服務(wù)的，有內(nèi)幕操作的嫌疑。這就如同券商從業(yè)人員不能炒股，再如同會(huì)計(jì)師事務(wù)所是不允許上市的，盡管那是因?yàn)樗呛匣锶酥贫?，但是，人們理解是，他為上市公司服?wù)，有內(nèi)幕消息，所以不能上市。
而券商上市了，據(jù)說還有多家在等候的名單中。券商從業(yè)人員不炒股但可以薦股，券商還能自營，還可以做對(duì)沖，去年就把大盤做出了著名的一根上影和一根下影。
本輪券商自己確實(shí)把自己鬧大了，銀行的事、投行的事、信托的事、炒股的事他已相當(dāng)于全牌照，幾乎無所不能，很難相信這是前幾年揭不開的吳下阿蒙。所以，管控一下是必須的，應(yīng)該讓位于更專業(yè)的機(jī)會(huì)去做更專業(yè)的事。尤其是當(dāng)前銀行、保險(xiǎn)、信托等正處于改革攻堅(jiān)戰(zhàn)的時(shí)候。
那么，證監(jiān)會(huì)是不是動(dòng)真格了？答案是還真沒有！盡管我上面分析了一大堆，但那還不是正點(diǎn)。
出狠手的焦點(diǎn)，在于輕描淡寫地警示券商不要玩的太火，不要當(dāng)行情的領(lǐng)軍龍頭，應(yīng)該給市場(chǎng)一些緩和的余地，把所有板塊整體帶動(dòng)一下。有了這一層意思后，真正的狠手才正式開始了，即：消滅散戶！
我們看到，本次，融資融券門檻被證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步明確至50萬元。其實(shí)，在2013年融資融券的門檻下限實(shí)際已經(jīng)被取消了，券商需要結(jié)合自身的客戶情況、風(fēng)控要求制定各自的開戶指標(biāo)，選擇20萬甚至5萬作為信用賬戶的門檻。本次重提50萬，說明另有隱情。
我的猜測(cè)，是在這次檢查中，肯定發(fā)現(xiàn)了券商不設(shè)門檻便開始信用賬戶，或者發(fā)現(xiàn)兩融賬戶有很多資金與市值是小于50萬的。周末，有很多券商發(fā)表文章，稱50萬門檻影響不大，因?yàn)橐延械男庞觅~戶又不會(huì)取消信用資格。這里面就值得推敲了。
對(duì)于已被責(zé)令整改的，從周一開始，肯定不敢再為50萬以下賬戶開信用賬戶；對(duì)未在名單中的，也被隔山震虎了。這里面就出問題了。什么問題？這一輪行情，讓很多投資者都有兩融賬戶了，券商的做法，可以是讓散戶臨時(shí)湊50萬開通信用賬戶，然后可以轉(zhuǎn)走。但是，散戶向來的做法是滿倉，而且融資滿倉。杠桿一般可以放大2倍，150萬買票，制造一個(gè)利空，大藍(lán)籌兩天就能跌10%，15萬沒了，50萬變成了35萬。再幾個(gè)來回，散戶的本金就虧沒了。
關(guān)鍵是，因?yàn)槿谫Y的資金池子越來越小，散戶把前面融資盤割出后，已經(jīng)感覺很難在券商順利買到融資盤。再加上上周五出臺(tái)的委托貸款的新規(guī)又禁止銀行資金繞道炒股，下周后就更難融到了；我們?cè)倏矗瑤准沂茇?zé)的券商，我的推測(cè)，盡管信用賬戶沒有規(guī)定必須取消，但是，如果現(xiàn)存賬戶自有資金小于50萬，是可以關(guān)掉客戶的兩融功能的。所以，問題嚴(yán)重了，小散戶剛剛?cè)谫Y做的股票，虧到了50萬以下，下周開始，就被迫用剩下的本錢去賺回加大杠桿時(shí)炒票的大損失！
此時(shí)，別認(rèn)為大盤會(huì)不好。因?yàn)橹灰灰豢跉鉂q到10000萬，3000多點(diǎn)的證監(jiān)會(huì)應(yīng)該是認(rèn)可的，因?yàn)橘Y本市場(chǎng)還有很多的事要做。只是，散戶要遭殃了。我不知道證監(jiān)會(huì)的做法，是不是看見散戶幾十萬的本金被融資盤虧光了，才及時(shí)地制止杠桿化行情以保護(hù)中小投資者。可是，應(yīng)該有意或無意地知道，這會(huì)加劇散戶的滅失。當(dāng)然，也許，這才是發(fā)展有質(zhì)量的未來中國資本市場(chǎng)的必經(jīng)之路。
新周的行情并不會(huì)差，因?yàn)榇筚Y金會(huì)用習(xí)慣性的手法打壓可融資的藍(lán)籌股，融資杠桿會(huì)將散戶的50萬以上打至50萬以下，等散戶無奈乖乖交出融資盤（不交就暴倉）后，再拉動(dòng)大藍(lán)籌，券商股則在旁助力，揚(yáng)長而去，留下小散戶在山溝里驚呆了。
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