投資建議
1月份伴隨市場大跌，醫(yī)藥生物指數(shù)回撤明顯，部分公司當前估值水平已趨向合理，我們策略認為，二月份市場大概率仍是震蕩筑底態(tài)勢，結(jié)合策略觀點，我們2月份投資思路為“立足防守、謀求反擊”，組合選擇偏向于業(yè)績穩(wěn)定、估值相對較為合理的投資標的，輔以存在潛在利好的上市公司，建議關注華北制藥、東阿阿膠、信立泰、眾生藥業(yè)、新華錦、華業(yè)資本。
要點
大跌過后，估值趨向合理
2016年1月份伴隨市場調(diào)整，申萬醫(yī)藥生物指數(shù)(801150)下跌25.73%，在申萬全部一級行業(yè)中排名第11位，大跌過后，醫(yī)藥板塊估值情況有所修復，截止到29日相對2015年預測市盈率估值水平為35X，多家上市上市公司預測市盈率回到30倍以下的范圍，對應前三季度增速，我們認為，部分標的估值水平已經(jīng)跌至合理區(qū)間，具備長期投資的價值。
分化為主，開啟年報行情
1月份行業(yè)內(nèi)個股走勢分化，整體上以下跌為主，但血液制品、維生素細分領域相關標的，受益于受產(chǎn)品價格上漲驅(qū)動，均有不錯的表現(xiàn)，成為了一月份行業(yè)內(nèi)少有的亮點。
報告期內(nèi)108家上市公司公布業(yè)績預告或快報，其中理邦儀器、中源協(xié)和、西藏藥業(yè)等20家公司業(yè)績增速超過50%。海翔藥業(yè)、花園生物、三諾生物、人民同泰4家上市公司率先披露2015年年報，2月份精華藥業(yè)、恩華藥業(yè)、廣譽遠、一心堂等13家上市公司預計披露年報，年報掘金將會是下一階段市場投資的重心。
政策較為平穩(wěn)，市場熱鬧紛呈
2016年開局，國內(nèi)政策層面較為平穩(wěn)，新醫(yī)改持續(xù)推進、藥物臨床數(shù)據(jù)整治工作延續(xù)，12 日國務院印發(fā)《關于整合城鄉(xiāng)居民基本醫(yī)療保險制度的意見》，推動城鎮(zhèn)居民、新農(nóng)合“二合一”。 市場則熱鬧紛呈，零售行業(yè)與食藥監(jiān)總局關于藥品電子監(jiān)管碼之爭也愈演愈烈，俄羅斯甲型H1N1流感、美洲寨卡(Zika Virus)病毒疫情流行有望形成行業(yè)短期熱點。
風險提示：市場持續(xù)回調(diào)、醫(yī)改政策調(diào)整、控費力度加大。
