定向增發(fā)機(jī)構(gòu)配售股份
解禁前股價表現(xiàn)一般，略輸于大盤，但是在解禁后短期中期內(nèi)都表現(xiàn)較好。
公開增發(fā)機(jī)構(gòu)配售股份
無論是解禁前還是解禁后，短期和中期表現(xiàn)都比較差，落后大盤較多。
股權(quán)分置限售股份
基本表現(xiàn)平穩(wěn)，解禁股上市日前后，短期內(nèi)有一定的提升作用，但隨著時間的推移，逐漸弱于大盤。
首發(fā)原股東限售股份
上市前基本表現(xiàn)平穩(wěn)，上市后短期內(nèi)強(qiáng)于大盤，但隨著時間的推移，逐漸略弱于大盤。
首發(fā)機(jī)構(gòu)配售股份
上市日前略弱于大盤，上市后短期內(nèi)稍強(qiáng)于大盤，但是長期來看，股份解禁后表現(xiàn)較差，平均落后上證綜指17.88％，只有約五分之一的股票能跑贏大盤。
| | 限售股解禁走勢有何規(guī)律? | | [⊙中信金通證券 毛凱] 來源： 2008-03-10 02:32 | | | 【字體：大 中 小】 【論壇】 【博客】 | | |
解禁前1個月 解禁后1個月 解禁后2個月 解禁后3個月 解禁后6個月 相對漲跌幅均值(%) 1.91 3.88 5.2 1.7 -2.13 中位數(shù)(%) 0.64 3.22 2.52 -5.44 -14.01 | | 穿越2007投資鏡像 合理應(yīng)對限售股解禁 ⊙中信金通證券 毛凱 2008年不僅股改解禁大幅增加，而且由首發(fā)、定向增發(fā)等融資帶來的限售股解禁同樣不可忽視。根據(jù)我們的統(tǒng)計分析，2008年各種形式的限售股解禁合計1353億股，市值高達(dá)約27680億元；而2007年全年限售股解禁為990億股，約16500億元。 面對如此巨量的解禁股，投資者需要關(guān)注的不僅是限售股解禁前后的市場表現(xiàn)如何，而且還包括限售股解禁對股價的壓力究竟有多大。為了便于投資者分析和參考，我們對2007年以來的限售股解禁的市場表現(xiàn)進(jìn)行了詳細(xì)分析。通過統(tǒng)計限售股解禁前1個月和解禁后1個月、2個月、3個月以及6個月的股價相對漲跌幅（相對于上證綜指），我們發(fā)現(xiàn)以下規(guī)律： 一、 限售股解禁在短期內(nèi)對股價有一定的提升作用，長期則會形成一定的壓力。
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從平均漲跌幅看，售股解解禁后2個月的相對漲跌幅最高，達(dá)到了5.2％，而后逐漸下降，到6個月時，已經(jīng)落后于上證綜指-2.13％；同時，能戰(zhàn)勝上證綜指的樣本比例隨著時間的增長也逐步下降，到6個月時，已經(jīng)只有36%的解禁限售股能跑贏大盤。從中位數(shù)來看，解禁股在上市一個月達(dá)到最大值，隨后急劇下降，到6個月時已經(jīng)下降到-14.01%。 二、 限售股解禁的市場表現(xiàn)因別類而異
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三、 解禁市值對股價漲跌幅因時而異
1、 從限售股解禁前1個月的表現(xiàn)看，不存在明顯的全局規(guī)律，但是解禁市值在0.5億元以下的漲幅相對較大。
2、 從限售股解禁后1個月的表現(xiàn)看，明顯存在著解禁市值和股價漲跌幅的負(fù)相關(guān)關(guān)系，即解禁市值越小，股價漲跌幅越大，反之亦然。通過進(jìn)一步計算，我們發(fā)現(xiàn)解禁市值和股價漲跌幅的相關(guān)系數(shù)為-0.76488，已經(jīng)接近了強(qiáng)負(fù)相關(guān)。
3、 從限售股解禁后6個月的表現(xiàn)看，解禁市值比較大的跌幅較大。
根據(jù)以上統(tǒng)計規(guī)律，投資者在實際操作中，除基本面十分好以外，一般應(yīng)回避公開增發(fā)機(jī)構(gòu)配售股份和首發(fā)機(jī)構(gòu)配售股份的解禁；回避解禁市值大的股票的限售解禁；對于基本面一般的股票，可以利用限售股解禁前后股價提升時進(jìn)行高拋。
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