9月19日，馬云的阿里巴巴在紐交所上市，以68美元IPO，首日收盤93.89美元，市值達(dá)到2314億美元，一躍成為全球僅次于谷歌的第二大科技公司。馬云本人持有7.8%，成為中國(guó)新首富。但從中受益最多的是日本孫正義，他旗下的軟銀持有32.4%的股份，大賺2500倍。這次上市創(chuàng)出多項(xiàng)歷史記錄，為了這一天阿里巴巴用了15年。據(jù)說馬云當(dāng)天穿著的橙色T恤上寫著：“夢(mèng)想是一定要有的，萬一實(shí)現(xiàn)了呢”！
今日盛景的背后，有誰還記得2001年科技股崩盤之后，孫正義身價(jià)跌去98%的慘狀？有誰知道馬云30歲經(jīng)歷了四次創(chuàng)業(yè)失敗時(shí)，涕淚交加地高唱《真心英雄》？可見夢(mèng)想還是要堅(jiān)持，不然就連萬一的機(jī)會(huì)都沒有了。
近日讀到美國(guó)投資家比爾·魯安的故事，也是歷經(jīng)悲慘，然后堅(jiān)持以至成功的過程。魯安是著名的紅杉基金創(chuàng)始人，巴菲特的同班同學(xué)，老師是證券投資鼻祖格雷厄姆。魯安1970年開創(chuàng)紅杉基金，有相當(dāng)部分的投資人來自巴菲特的推薦，當(dāng)時(shí)巴菲特解散了自己的合伙企業(yè)，全力轉(zhuǎn)向經(jīng)營(yíng)伯克希爾。據(jù)《福布斯》雜志報(bào)道，在紅杉起步時(shí)的每1萬美元投資，到1999年成長(zhǎng)110萬美元。到2005年，魯安以79歲高齡過世時(shí)，紅杉管理的資金超過140億美元。
魯安的紅杉起步不久就遇上了大熊市，更糟糕的是，基金不但虧錢，而且還嚴(yán)重跑輸大勢(shì)。到1974年底，紅杉輸給大盤36個(gè)百分點(diǎn)。遇到這種糟糕業(yè)績(jī)，投資客戶免不了怒氣沖沖打電話到公司，魯安后來回憶當(dāng)時(shí)的情況：“我們藏在桌子下面，不敢接電話，我們也想知道風(fēng)暴何時(shí)會(huì)過去?！边@實(shí)在太悲催了，最終暴風(fēng)雨過去，在成立七周年之際，紅杉基金累計(jì)回報(bào)率220%，同期標(biāo)普500指數(shù)的表現(xiàn)是60%。在歷經(jīng)折磨與忍耐之后，魯安贏了！
無論是孫正義還是魯安，在經(jīng)歷了巨大的動(dòng)蕩之后，最終取得了勝利，其中的關(guān)鍵之一就是堅(jiān)持。這也正是普通人所缺乏的，是什么阻礙了我們的堅(jiān)持？
經(jīng)過長(zhǎng)期的研究，諾貝爾獎(jiǎng)獲得者卡尼曼和斯坦福大學(xué)心理學(xué)教授特沃斯基用數(shù)學(xué)的方法證明了，對(duì)于同樣數(shù)量的損失和盈利，人們感受是不一樣的，損失所帶來的痛苦是盈利帶來的喜悅的兩倍到兩倍半。很多實(shí)驗(yàn)證明，人們需要兩倍盈利去覆蓋其損失，換言之，虧一元錢帶來的痛苦需要賺兩元才能彌補(bǔ)。但投資人面對(duì)虧損痛苦之后，往往更是心焦氣躁，低買高賣的夢(mèng)想常被高買低賣的現(xiàn)實(shí)所取代，愈加陷入非理性的循環(huán)泥沼難以自拔。
另外兩個(gè)行為金融學(xué)家泰勒和貝納茨根據(jù)研究，指出投資成功有兩個(gè)前提：時(shí)間長(zhǎng)度，看結(jié)果的頻率。推理出投資時(shí)間越長(zhǎng)，投資結(jié)果就變得越加吸引人，但關(guān)注投資結(jié)果越頻繁越可能導(dǎo)致失敗。
時(shí)間越短，股票的波動(dòng)越是不可測(cè)。如果將考察股價(jià)的時(shí)間延長(zhǎng)，那么投資的風(fēng)險(xiǎn)就越少。讓投資者持股不看凈值表現(xiàn)，卻能保持內(nèi)心淡泊，多長(zhǎng)時(shí)間效果最為理想？泰勒和貝納茨的答案是一年。
巴菲特曾經(jīng)說過，股市最好一年只開放一天交易，看來這與心理學(xué)損失厭惡短視的理論有關(guān)。由是推之，如果你每個(gè)月看一次凈值，失敗的風(fēng)險(xiǎn)就比一年看一次增大了12倍；每周看一次，失敗的概率提高了50倍；每天都看一次，投資失敗的概率提高了300倍！看來，都是便利若得禍。
原文地址：是什么阻礙了我們的堅(jiān)持？
強(qiáng)者恒強(qiáng)：此文已經(jīng)道出了股票投資的真諦。廣大股票投資者要深思“如果你每個(gè)月看一次凈值，失敗的風(fēng)險(xiǎn)就比一年看一次增大了12倍；每周看一次，失敗的概率提高了50倍；每天都看一次，投資失敗的概率提高了300倍！看來，都是便利若得禍?！?/font>
