編者按：
“風(fēng)險和投資是0和1的關(guān)系，要么投資成功上天堂、要么徹底失敗下地獄。風(fēng)險投資，個人很難介入，也無法承擔(dān)那種風(fēng)險，我就做個準(zhǔn)風(fēng)險投資。”一位個人投資者如是說。蔣先生對此甚感欣慰。蔣先生成功解套的秘訣只有一條，不選大盤股，在中小盤股中尋找機(jī)會。“年初買的股票，現(xiàn)在翻倍的比比皆是。”他自豪地說。亂市出英雄。小盤股就是低迷市道中的領(lǐng)漲英雄。
后三板暗藏暴富機(jī)會
文/戴奕
“風(fēng)險和投資是0和1的關(guān)系，要么投資成功上天堂、要么徹底失敗下地獄。風(fēng)險投資，個人很難介入，也無法承擔(dān)那種風(fēng)險，我就做個準(zhǔn)風(fēng)險投資。”一位個人投資者如是說。該投資者早期曾致力于博弈ST股，現(xiàn)在正開始分批買入三板股票。
為高科技企業(yè)融資服務(wù)
很多人談及三板市場，都會問，是不是馬上回主板市場?這些投資者，還簡單將三板市場看作退市股票的大本營。
目前的三板市場，分為新三板和舊三板。舊三板包括9家原STAQ、NET系統(tǒng)的掛牌公司，以及38家退市公司。股份轉(zhuǎn)讓以集合競價的方式配對撮合，股份轉(zhuǎn)讓價格實行5%的漲跌幅限制。其中股東權(quán)益為正值且凈利潤為正值的，股份每周轉(zhuǎn)讓5次;股東權(quán)益為正值且凈利潤均為負(fù)值的，股份每周轉(zhuǎn)讓3次;未與主辦券商簽訂委托代辦股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，或不履行基本信息披露義務(wù)的，股份每周轉(zhuǎn)讓1次。
新三板，目前只在中關(guān)村科技園區(qū)公司進(jìn)行試點，報價券商接受投資者委托的時間為每周一至周五。今年2月18日，九恒星、建設(shè)數(shù)字、東土科技等9家中關(guān)村企業(yè)在深圳證券交易所三板市場掛牌交易。
融裕投資管理總經(jīng)理王冰分析，“隨著新一批三板公司的掛牌交易，管理層正在研究設(shè)立全國性的三板市場交易市場，可見，監(jiān)管層正在逐步開啟多層次資本市場的閘門。未來的三板市場將與創(chuàng)業(yè)板一起，為高科技企業(yè)邁入資本市場開路。”
新三板：期待尚德“猜想”再現(xiàn)
金融危機(jī)后，與主板融資幾乎窒息形成強(qiáng)烈反差的是，以新三板市場為代表的場外交易市場日益活躍。
據(jù)了解，僅中關(guān)村在主板排隊等候IPO的企業(yè)，大概就有600家。且不說金融危機(jī)何時結(jié)束，即使按照滬深兩地主板市場以往的上市速度計算，也只能解決一小部分公司的融資需求。因此，先上三板市場，成了很多企業(yè)未來融資、轉(zhuǎn)主板或創(chuàng)業(yè)板市場的跳板。
對投資者而言，新三板也給了投資者一個分享高風(fēng)險高收益的機(jī)會。
無錫尚德在紐約證券交易所上市前，曾做過一輪私募，多位參股的個人投資者都成了千萬富翁。他們之所以有機(jī)會發(fā)財，并不是由于其眼光獨到、敢于參股，最最重要的原因，是依靠人脈關(guān)系，得到參股機(jī)會。而普通投資者沒有那么多人脈關(guān)系，只能依靠公開市場來投資。
“通常，三板公司市盈率高過主板同類型公司很多，請注意這是正常的。因為你持有的三板股票基本上是原始股。”王冰提醒記者，三板公司業(yè)績成倍增長的概率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于主板公司?，F(xiàn)在投資者買入價是20倍市盈率，如果三板公司明年業(yè)績翻一倍，僅10倍市盈率。
另有消息稱，深圳、成都、寧波、西安、長春和上海張江等多家科技園區(qū)試點資格的申請，已報至科技部，等待最后審批。而無錫、石家莊等科技園區(qū)也已納入新三板視線范圍。如果證監(jiān)會沒有將三板市場看作創(chuàng)業(yè)板孵化器，為何要批準(zhǔn)第二個試點園區(qū)?
與此相呼應(yīng)的是，連接主板、創(chuàng)業(yè)板和三板市場的 “轉(zhuǎn)板綠色通道”也正在擬建。“轉(zhuǎn)板綠色通道”搭建完成后，在新三板掛牌的公司，一旦達(dá)到在主板或創(chuàng)業(yè)板的上市條件，就可以直接申請到創(chuàng)業(yè)板或主板上市。
隨著流動性增強(qiáng)，三板市場股票價格也同步提高，似乎是越早介入越好。不過，越早介入，越難以判斷公司的未來成長預(yù)期。其3萬股一手的投資門檻，需要投資者有較強(qiáng)的風(fēng)險承受能力。
上市后可望“套利”
“許多質(zhì)地較好的科技企業(yè)，由于達(dá)不到上市標(biāo)準(zhǔn)，再加上金融危機(jī)影響，股份轉(zhuǎn)讓價格都在歷史最低點。商機(jī)就在這里。”一些公司已經(jīng)先行一步，到上海、無錫、武漢、石家莊等地科技園區(qū)，尋找符合三板掛牌條件的目標(biāo)公司，進(jìn)行先期股權(quán)投資，以6倍甚至更低的市盈率獲得股權(quán)。
如果公司所在的科技園區(qū)申請三板掛牌獲得批復(fù)，一旦引入證券公司推薦股份掛牌交易，股份價格一般會達(dá)到15倍市盈率以上，如2007年10月時獲批的武漢東湖開發(fā)區(qū)。
創(chuàng)業(yè)板推出在即，業(yè)內(nèi)人士均預(yù)計，新三板的高科技企業(yè)定會首當(dāng)其沖，上市后市盈率會達(dá)到80倍以上(中小企業(yè)板2007年新上市公司平均市盈率為115倍，按市盈率回調(diào)30%估計，相當(dāng)于上證指數(shù)3600點水平)。再加上企業(yè)本身的增長，最初的投資獲得數(shù)倍收益應(yīng)該不難，需要的是投資者有好眼光。
“幸運(yùn)的是，三板的公司往往經(jīng)營業(yè)務(wù)比較單一。投資者如果能夠靜下心來好好研究，還是可以看清楚一家公司的。”王冰認(rèn)為，由于可能引入做市商制度，因此，主辦券商出具的公司調(diào)研報告將對真實性負(fù)責(zé)，投資者沒必要再去聽什么消息，堅持不熟悉的行業(yè)不投，即可。目前，國內(nèi)已經(jīng)有類似股權(quán)投資基金這樣的機(jī)構(gòu)，在募集資金做針對三板市場的定向投資。
舊三板當(dāng)ST股炒
如果說，投資新三板類似風(fēng)險投資，舊三板則更像是炒作ST股。
舊三板在2007年的表現(xiàn)，最火爆。點燃這波暴漲行情的，是當(dāng)時新退市的龍滌股份 （400050 股吧,行情,資訊,主力買賣）。僅僅在三板市場上掛牌3個月，龍滌股份即重組成功，2006年度實現(xiàn)盈利，龍滌股份在三板的價格，也從2006年11月底的最低0.5元，一路飆升到最高6.08元。
自龍滌股份起，國嘉實業(yè)、大洋B等老企業(yè)，紛紛演繹令人驚嘆的上升走勢。
有投資者算了一筆賬。拿20萬元，挑選10只三板股，每只投2萬元。以1只漲10倍計算，只要有1只回到主板，就保本了，有2只就賺1倍，3只賺2倍。
舊三板除了退市的老三板股，還有9家原STAQ、NET系統(tǒng)的掛牌公司，這9家公司可以理解為股市初期試點的歷史遺留品種。歷史問題終會得到解決，相信管理層遲早會對這9家公司有所交代。因此，它們即使業(yè)績不好，也是寶貴的殼資源。(《投資有道》雜志供稿)
