食品飲料：白酒維持高增速 啤酒增速繼續(xù)回升

　　白酒單月產(chǎn)量增速回升，累計(jì)增速保持在25%以上：白酒8月產(chǎn)量為61.6萬千升，同比增長(zhǎng)27.5%。1-8月累計(jì)產(chǎn)量528.0萬千升，同比增長(zhǎng)27.1%。四川、貴州增長(zhǎng)穩(wěn)定，1-8月累計(jì)同比增長(zhǎng)分別為47%、36%。預(yù)計(jì)全年白酒行業(yè)產(chǎn)量增速大于20%。

　　乳制品產(chǎn)量增速環(huán)比繼續(xù)回升，原奶價(jià)格上漲增加乳企成本：乳制品8月產(chǎn)量193.2萬噸，同比增長(zhǎng)13.7%；1-8月的累計(jì)產(chǎn)量為1370.5萬噸，同比增長(zhǎng)9.9%。主產(chǎn)區(qū)原奶收購價(jià)格2.93元/公斤，同比上漲26.3%、環(huán)比上漲1.4%。預(yù)計(jì)原奶價(jià)格會(huì)進(jìn)一步上漲，增加了2010年乳品企業(yè)的成本壓力。

　　冷鮮藏肉產(chǎn)量增速環(huán)比繼續(xù)回升，豬價(jià)上漲壓縮肉企毛利：鮮冷藏肉8月產(chǎn)量為178.5萬噸，同比增長(zhǎng)20.2%；1-8月累計(jì)產(chǎn)量1328.7萬噸，同比增長(zhǎng)27.1%。8月份生豬價(jià)格12.71元/公斤，環(huán)比增長(zhǎng)5.9%；豬糧比6.14，較上月增加了0.32，但是豬糧比仍處于07年以來的較低水平。8月份能繁母豬存欄量為4580萬頭，持續(xù)6個(gè)月環(huán)比下降，未來生豬供給存在壓力。我們認(rèn)為全年產(chǎn)量增速應(yīng)能達(dá)到20%，但是豬價(jià)持續(xù)上漲會(huì)壓縮肉企毛利。

　　速凍米面產(chǎn)量繼續(xù)高速增長(zhǎng)，增速有所回落：速凍米面8月產(chǎn)量25萬噸，同比增長(zhǎng)28.9%；1-8月累計(jì)產(chǎn)量184.2萬噸，同比增長(zhǎng)26.4%。

　　長(zhǎng)期來看，隨著居民人均收入水平的提升、城市化率的提高、生活節(jié)奏的加快、購買場(chǎng)所逐漸從農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)過渡到商超渠道，速凍米面食品需求將持續(xù)擴(kuò)大，全行業(yè)將持續(xù)保持快速穩(wěn)定增長(zhǎng)，我們維持全年行業(yè)產(chǎn)量同比增速20%的判斷。