早在去年我在鳳凰衛(wèi)視辯論未來房?jī)r(jià)漲跌時(shí)我就斷言：中國長期的低利率環(huán)境和普遍的通貨膨脹預(yù)期是推升房?jī)r(jià)持續(xù)上漲的真正罪魁禍?zhǔn)?。老百姓到銀行儲(chǔ)蓄永遠(yuǎn)是負(fù)利率、零利率，為什么他們不買房，即可保值又可改善生活呢！中國的所謂投資性購房從本質(zhì)上分析是被負(fù)利率時(shí)代太長所逼的，是被動(dòng)性出現(xiàn)的另一種表現(xiàn)方式。
所謂銀行存款利率低，遠(yuǎn)遠(yuǎn)地低于物價(jià)上漲幅度，專家大都不愿意承認(rèn)。其實(shí)，如果將官方每個(gè)月公布的CPI換算成“生活成本”，絕大多數(shù)人一定能夠感受，十年前1000元可以解決的日常生活開銷，現(xiàn)在差不多需要5000元了。如果講房子，最少也要三倍。相對(duì)于存款低利率，房貸的利率也偏低。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，按官方CPI數(shù)據(jù)與存款利率對(duì)比，1978年以來的30多年，1年期銀行存款的利率勉強(qiáng)和CPI持平，即真實(shí)利率平均為0。如果扣除利息所得稅，稅后利率平均還是低于通貨膨脹率，即稅后真實(shí)利率為負(fù)。如果按生活成本計(jì)算，絕大多數(shù)年景我們都生活在絕對(duì)的負(fù)利率環(huán)境中。
未來怎么樣？仍然是高通脹和低利率并存，仍然是逼迫老百姓選擇高風(fēng)險(xiǎn)的股票市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)尋求貨幣購買力保值。
目前，國家央行默認(rèn)的通貨膨脹水平是3%，而存款利率卻很難突破3%——目前還是2.25%。從環(huán)比的意義上說，2009年下半年以來一直是負(fù)利率，2010年全年仍然是負(fù)利率。對(duì)大部分家庭來說，儲(chǔ)蓄的邊際投資報(bào)酬率為0或負(fù)，越是存款越賠錢，等于存款的老百姓都在被迫承擔(dān)懲罰性稅收。如此分析，買房子實(shí)際是在逃避懲罰，規(guī)避高通脹和高稅收的社會(huì)環(huán)境。
于是，我們終于明白：存錢還是買房養(yǎng)老，絕大多數(shù)中國人都會(huì)選擇后者。
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