在11月中旬股市暴跌以后，行情旋即進入了縮量整理的格局。由于本周市場面臨諸多敏感的時間窗口，因此股指的表現(xiàn)也呈現(xiàn)出震蕩整理的態(tài)勢。分析人士認為，下周在政策面因素逐步明朗之后，市場或許會結(jié)束長期橫盤狀態(tài)，選擇方向性的突破。而一些中小市值新興產(chǎn)業(yè)板塊或仍為下階段投資追逐的熱點。

　　對于央行10日晚間宣布的上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點，多位市場分析師認為，這有利空出盡的意味，同時使得加息概率大降，對股市偏利好。

　　存準率上調(diào) 加息概率大降

　　周五滬指低開后震蕩上行，尾盤發(fā)力，收于2841.04點，上漲30.09點，漲幅1.07%。滬指全周微跌0.02%，為連續(xù)第五周走軟。深證成指全周則微漲0.14%。

　　Wind資訊統(tǒng)計顯示，本周兩市共608只個股上漲，1298只個股下跌。從板塊看，本周23個申銀萬國一級行業(yè)中8漲15跌。建筑建材、有色金屬和采掘板塊居漲幅榜前三，一周升幅分別是2.47%、1.76%和1.33%。農(nóng)林牧漁、房地產(chǎn)和輕工制造板塊居跌幅榜前三，一周跌幅分別是3.88%、2.97%和2.48%；11個板塊當周跌幅超1%。

　　本周A 股市場基本上被加息預(yù)期等政策因素所籠罩，由于統(tǒng)計局將發(fā)布11 月份宏觀數(shù)據(jù)的時間提前到今日（周六），以及三年期央行票據(jù)的停發(fā)等信息，市場認為央行在本周末前后很有可能采取相應(yīng)的調(diào)控措施來應(yīng)對通脹。

　　周五晚間，央行宣布自12月20日起上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點，這是今年以來第六次上調(diào)存準率，使得國內(nèi)大型金融機構(gòu)存款準備金率達到18.5%的歷史最高位。

　　東吳證券研究所所長助理寇建勛認為，由于前期的跌幅較大，同時對于加息的預(yù)期過高，因此，這次上調(diào)存款準備金率實際上比加息的原有預(yù)期要好，因此對于股市應(yīng)為一個正面作用。而由于此次上調(diào)存款準備金率，年內(nèi)加息的概率已經(jīng)大幅減弱。

　　私募基金上海中域投資總經(jīng)理袁鵬濤向第一財經(jīng)日報《財商》記者表示，目前來看，存款準備金率仍有一定上調(diào)空間，但密集加息的概率仍然較小。中國經(jīng)濟和資本市場仍處于相對微妙的位置?？傮w來看，明年中國經(jīng)濟增長依然會保持較好的態(tài)勢和發(fā)展速度。與此同時，大宗商品價格的上漲、PPI的持續(xù)攀升，已經(jīng)對中國一些中上游企業(yè)產(chǎn)生比較大的影響，政府需要權(quán)衡。加息更多的是一種姿態(tài)和信號預(yù)期的釋放。真正要抑制通脹壓力，主要還是從控制貨幣信貸投放量入手。

　　“預(yù)計明年政府的貨幣信貸投放量增長幅度將會控制在13%到14%之間，信貸規(guī)模在6.5萬億~7萬億間。” 袁鵬濤表示，在社會和經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型期，政府會通過財政政策、產(chǎn)業(yè)政策等對某些轉(zhuǎn)型行業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)給予支持，來對沖偏緊的貨幣政策可能給實體經(jīng)濟增長帶來的負面影響。

　　政策將趨明朗 股指或?qū)ね黄?/strong>

　　中央經(jīng)濟工作會議于周五召開，分析師認為，下周在政策面因素逐步明朗之后，市場或許會結(jié)束長期橫盤狀態(tài)，選擇方向性的突破。

　　中原證券分析師張剛認為，未來貨幣政策的具體走向仍需進一步觀察。如果11月份的宏觀數(shù)據(jù)超出市場預(yù)期，央行采取的應(yīng)對措施較為嚴厲，不排除股指繼續(xù)下探，考驗2700點整數(shù)關(guān)口的可能。如果調(diào)控政策低于市場預(yù)期，則股指有望再度反彈?？紤]到A股市場當前的估值水平，認為后市向下調(diào)整的空間已不大。能否再度反彈仍需視宏觀政策面以及國際資本市場的走勢而定。

　　從一周盤面表現(xiàn)看，以創(chuàng)業(yè)板和中小板為代表的中小盤股表現(xiàn)依然優(yōu)于權(quán)重股，呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性牛市的行情特征。創(chuàng)業(yè)板指本周小幅上揚，截至周五，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收報1166.8點，全周上漲0.77%。高鐵、云計算、新材料、消費板塊等新興產(chǎn)業(yè)概念股依然走勢較好。Wind資訊顯示，高鐵、觸摸屏和智能交通居前，一周分別漲4.55%、2.65%和2.10%。

　　資金焦點仍在新興產(chǎn)業(yè)

　　時至年底，對于接下來的投資熱點布局， 眾多私募基金人士都“不謀而合”地將明年的投資焦點對準了消費服務(wù)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、低碳節(jié)能環(huán)保和文化產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域。

　　弘毅投資總裁趙令歡近日在接受記者采訪時就表示，未來將圍繞中國城市化進程和消費升級兩大增長主題進行投資。達晨創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人劉晝表示，在2011年將堅持文化傳媒、消費服務(wù)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)等行業(yè)領(lǐng)域的投資；紅杉資本創(chuàng)始合伙人沈南鵬也表示，明年將關(guān)注科技傳媒、消費產(chǎn)品和服務(wù)、健康行業(yè)、新能源和清潔技術(shù)。深圳創(chuàng)新投資總裁李萬壽認為，2010年在現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、廣義生物科技、創(chuàng)意文化產(chǎn)業(yè)以及節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域存在著廣泛的投資機會。

　　“從現(xiàn)階段到明年3月、4月份，預(yù)計一些大消費、醫(yī)藥、新興產(chǎn)業(yè)等行業(yè)股可能會有相對好的表現(xiàn)，而周期性大盤藍籌股或?qū)⑻幱谌鮿荨?#8221; 袁鵬濤向記者表示，短期看，如果CPI沒有顯著下降，通脹預(yù)期和流動性收縮始終存在，周期性股票很難有趨勢性機會。而消費、醫(yī)藥、新興產(chǎn)業(yè)等在基本面上預(yù)計將有序增長，且資本市場這一板塊對流動性的消耗并不顯著，所以，這些產(chǎn)業(yè)在明年3月份前仍保持相對的強勢。