中國A股是個(gè)奇葩， 什么新鮮玩意兒都要第一時(shí)間嘗試一番，連熔斷機(jī)制也不例外，盡管絕大多數(shù)散戶連這個(gè)詞都沒整明白啥意思，這不妨礙它正式推出的第一天，就被中國股民玩出場(chǎng)了。就這樣，2016年的股市開門第一天，朋友圈被“暴跌+熔斷”刷屏了。
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關(guān)于熔斷機(jī)制你需要知道的
1、熔斷機(jī)制是全世界最會(huì)玩金融的美國人發(fā)明的。不過這個(gè)1988年10月19日，即1987年股災(zāi)一周年推出的政策，第一次使用卻在9年后的1997年10月27日黑色星期一，全球股市受東南亞金融危機(jī)沖擊的日子。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，除中國外，法國、日本、芬蘭、澳大利亞、印度、馬來西亞等國都有觸發(fā)熔斷的限制，其中幅度較大的有菲律賓，漲跌幅限制為前一日股價(jià)的40%，較小的則有埃及，這一數(shù)字僅為5%。
2、熔斷機(jī)制會(huì)隨著實(shí)踐效果而修改，美國在1988年10月引入該制度，并在過去27年對(duì)波動(dòng)幅度的計(jì)算方法上做了4次修改，才形成了今天的制度。中國A股版熔斷機(jī)制從2015年9月7日征求意見，到12月4日發(fā)布規(guī)則，還不到半年時(shí)間，要完善的路還很長。
3、美國作為第一個(gè)引入熔斷機(jī)制的國家，其初衷非常簡單，在證券價(jià)格發(fā)生與經(jīng)濟(jì)基本面無關(guān)的劇烈變動(dòng)的時(shí)候，暫停交易可以防止恐慌性拋售，給交易參與者一個(gè)冷靜期以恢復(fù)信心和信任。對(duì)于投資者而言，相比熔斷，熔斷之后監(jiān)管部門的應(yīng)對(duì)或許更為重要。畢竟，熔斷只是一個(gè)冷靜機(jī)制，只能通過暫停交易來讓交易者從暴跌中暫時(shí)抽離出來——但是冷靜的結(jié)果并不必然是恐慌的消除——在暴跌之后，no news未必就是good news。
4、熔斷機(jī)制對(duì)那些實(shí)施T+0交易，并且個(gè)股沒有漲跌10%限制國家的成熟市場(chǎng)確實(shí)能起到很大作用，中國A股有漲跌停板制度，再加上T+1交易，熔斷機(jī)制對(duì)于中國股市來說就有了“雞肋”之嫌。
5、下跌中，熔斷機(jī)制變成了大家在比跑得快。當(dāng)5%第一條熔斷線被觸及之后，根據(jù)規(guī)則暫停交易15分鐘；理性的投資者都知道接下來是什么？只要觸及7%，就意味著當(dāng)天幾乎沒有拋股離場(chǎng)的機(jī)會(huì)了——于是大家都搶在觸及7%之前拋售，而這樣的拋售帶來的拋壓又加速了指數(shù)的下跌，進(jìn)一步引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于7%暫停至收盤的恐慌。 惡性循環(huán)之下，對(duì)流動(dòng)性擔(dān)憂的恐慌再度演變成了暴跌。
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后面怎么辦？
今天股市是漲是跌不可能預(yù)測(cè)到，預(yù)測(cè)也沒意義，頂多當(dāng)作段子來看，正如前文所說，短期市場(chǎng)要看監(jiān)管層和上市公司表態(tài)，據(jù)說不少上市公司表態(tài)說到期也不減持了，還差監(jiān)管層的一個(gè)說法。
1、對(duì)于我等外行小散怎么辦？一句俗話，信心比黃金更重要。這個(gè)信心是說的對(duì)自己的信心，你不能再當(dāng)投資小白了，再也不能無知者無畏的投機(jī)于股市當(dāng)韭菜了。怎么讓自己有信心，有知識(shí)會(huì)讓你有獨(dú)立思考的能力，自然判斷和決策就有了依據(jù)和底氣，對(duì)投資也多了幾分信心，而不至于恐慌。若不想再被割韭菜，多看看理財(cái)和投資的書籍吧（訂閱周強(qiáng)筆記本微信公眾號(hào)，回復(fù)011，看我推薦的《這10本豆瓣高評(píng)分的理財(cái)書籍值得普通投資者一讀再讀》），學(xué)習(xí)知識(shí)把自己武裝起來，你理財(cái)了，財(cái)定理你。
2、我得承認(rèn)作為外行小散我沒有足夠市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，也沒有足夠時(shí)間精力天天盯著大盤看它上下翻騰。與其跟著個(gè)股瞎折騰，還不如找些傻瓜點(diǎn)的理財(cái)辦法，適合上班族不花太多精力也能辦到。比如買些幾乎沒有什么風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品和貨幣基金，現(xiàn)在銀行里都有，長短期限收益多少不一，最大的特點(diǎn)安全，但是收益低，對(duì)于剛開始接觸理財(cái)?shù)男“祝梢詮倪@里開始。額外介紹下中國平安旗下的陸金所推出的專享理財(cái)和P2P業(yè)務(wù) ，里面有些投資項(xiàng)目年化收益率都達(dá)到6%-8%，比定期存款利息高出不少，值得投資。眼下網(wǎng)上P2P業(yè)務(wù)魚龍混雜，也有一定風(fēng)險(xiǎn)，所以提醒大家一定要選擇相對(duì)有實(shí)力、正規(guī)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資。
3、非要入股市博一把的話，還是聽巴菲特他老人家的話吧。他用自己50年的投資經(jīng)驗(yàn)建議我們，低成本的指數(shù)基金更適合散戶。買基金就是間接地去買股票、債券等各類證券品種，最終通過它們來獲得收益，而定投成本低廉的指數(shù)基金也許是最能幫投資者賺錢的工具。我在《我是怎么從上一輪股市暴跌中活過來的》也詳細(xì)的介紹了我的經(jīng)驗(yàn)。不過要堅(jiān)持定金額定投，不管股市漲跌，每個(gè)月固定的一天拿出固定的錢購買，堅(jiān)持下來，長期才會(huì)有效。同時(shí)還要制定止盈或終止目標(biāo)，一般情況下可以按照定投次數(shù)，或者總盈利目標(biāo)來設(shè)置。
最后，也是最關(guān)鍵一點(diǎn)。當(dāng)你決定學(xué)習(xí)投資的時(shí)候，讀讀巴菲特的老搭檔，偉大的投資大師查理·芒格的10條“投資原則檢查清單”，這里蘊(yùn)含了他和巴菲特成功的秘密。
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查理·芒格的10條“投資原則檢查清單”
1、風(fēng)險(xiǎn)——所有投資評(píng)估應(yīng)該從測(cè)量風(fēng)險(xiǎn)（尤其是信用的風(fēng)險(xiǎn)）開始
測(cè)算合適的安全邊際
避免和道德品質(zhì)有問題的人交易
堅(jiān)持為預(yù)定的風(fēng)險(xiǎn)要求合適的補(bǔ)償
永遠(yuǎn)記住通貨膨脹和利率的風(fēng)險(xiǎn)
避免犯下大錯(cuò)；避免資本金持續(xù)虧損
2、獨(dú)立——“惟有在童話中，皇帝才會(huì)被告知自己沒穿衣服”
客觀和理性的態(tài)度需要獨(dú)立思考
記住，你是對(duì)是錯(cuò)，并不取決于別人同意你還是反對(duì)你——惟一重要的是你的分析和判斷是否正確
隨大流只會(huì)讓你往平均值靠近（只能獲得中等的業(yè)績）
3、準(zhǔn)備——“惟一的獲勝方法是工作、工作、工作、工作，并希望擁有一點(diǎn)洞察力?！?/strong>
通過廣泛的閱讀把自己培養(yǎng)成一個(gè)終生自學(xué)者；培養(yǎng)好奇心，每天努力使自己聰明一點(diǎn)點(diǎn)
比求勝的意愿更重要的是做好準(zhǔn)備的意愿
熟練地掌握各大學(xué)科的思維模型
如果你想要變得聰明，你必須不停地追問的問題是“為什么，為什么，為什么”
4、謙虛——承認(rèn)自己的無知是智慧的開端
只在自己明確界定的能力圈內(nèi)行事
辨認(rèn)和核查否定性的證據(jù)
抵制追求虛假的精確和錯(cuò)誤的確定性的欲望
最重要的是，別愚弄你自己，而且要記住，你是最容易被自己愚弄的人
5、嚴(yán)格分析——使用科學(xué)方法和有效的檢查清單能夠最大限度地減少錯(cuò)誤和疏忽
區(qū)分價(jià)值和價(jià)格、過程和行動(dòng)、財(cái)富和規(guī)模
記住淺顯的好過掌握深?yuàn)W的
成為一名商業(yè)分析家，而不是市場(chǎng)、宏觀經(jīng)濟(jì)或者證券分析家
考慮總體的風(fēng)險(xiǎn)和效益，永遠(yuǎn)關(guān)注潛在的二階效應(yīng)和更高層次的影響
要朝前想、往后想——反過來想，總是反過來想
6、配置——正確地配置資本是投資者最重要的工作
記住，最好的用途總是由第二好的用途衡量出來的（機(jī)會(huì)成本）
好主意特別少——當(dāng)時(shí)機(jī)對(duì)你有利時(shí)，狠狠地下賭注吧（配置資本）
別“愛上”投資項(xiàng)目——要依情況而定，照機(jī)會(huì)而行
7、耐心——克制人類天生愛行動(dòng)的偏好
“復(fù)利是世界第八大奇跡”（愛因斯坦），不到必要的時(shí)候，別去打斷它
避免多余的交易稅和摩擦成本，永遠(yuǎn)別為了行動(dòng)而行動(dòng)
幸運(yùn)來臨時(shí)要保持頭腦清醒
享受結(jié)果，也享受過程，因?yàn)槟慊钤谶^程當(dāng)中
8、決心——當(dāng)合適的時(shí)機(jī)出現(xiàn)時(shí)，要堅(jiān)決地采取行動(dòng)
當(dāng)別人貪婪時(shí)，要害怕；當(dāng)別人害怕時(shí)，要貪婪
機(jī)會(huì)來臨的次數(shù)不多，所以當(dāng)它來臨時(shí)，抓住它
機(jī)會(huì)只眷顧有準(zhǔn)備的人：投資就是這樣的游戲
9、改變——在生活中要學(xué)會(huì)改變和接受無法消除的復(fù)雜性
認(rèn)識(shí)和適應(yīng)你身邊的世界的真實(shí)本質(zhì)，別指望它來適應(yīng)你
不斷地挑戰(zhàn)和主動(dòng)地修正你“最愛的觀念”
正視現(xiàn)實(shí)，即使你并不喜歡它——尤其當(dāng)你不喜歡它的時(shí)候
10、專注——?jiǎng)e把事情搞復(fù)雜，記住你原來要做的事
記住，聲譽(yù)和正直是你最有價(jià)值的財(cái)產(chǎn)——而且能夠在瞬間化為烏有
避免妄自尊大和厭倦無聊的情緒
別因?yàn)檫^度關(guān)心細(xì)節(jié)而忽略了顯而易見的東西
千萬要排除不需要的信息：“千里之堤， 潰于蟻穴”
直面你的大問題，別把它們藏起來（完）
文：周強(qiáng) / 題圖：查理·芒格“l(fā)ollapalooza效應(yīng)” by 《窮查理寶典》
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