1選基金可以像逛淘寶貨比三家
如何選？如何比？
①看商家
基金公司的管理能力與基金凈值與標(biāo)的指數(shù)之間的跟蹤誤差、基金的運(yùn)作成本、規(guī)模、流動(dòng)性等緊密相關(guān)。所以，我們?cè)谶x擇指數(shù)的時(shí)候，需要綜合考慮不同公司指數(shù)的管理團(tuán)隊(duì)的整體實(shí)力、對(duì)指數(shù)投資的重視程度、歷史上指數(shù)類產(chǎn)品的運(yùn)作績效和風(fēng)險(xiǎn)控制水平等。
因?yàn)榛鸸镜膱F(tuán)隊(duì)成員是基金公司的軟實(shí)力，除要看明星經(jīng)理以外，還要關(guān)注基金公司研究人員的數(shù)量、經(jīng)驗(yàn)、穩(wěn)定性及專業(yè)知識(shí)結(jié)構(gòu)。
②比價(jià)格
不同基金的托管費(fèi)率，管理費(fèi)率，申購費(fèi)率和贖回費(fèi)率不同，選擇便宜的、合算的，省到就是賺到。
2關(guān)注指數(shù)基金的跟蹤誤差
指數(shù)基金在跟蹤指數(shù)的同時(shí)都存在誤差，這些誤差的成因主要是大額申購、大額贖回、停牌股票的估值調(diào)整。
除上述三種外，影響指數(shù)跟蹤誤差的因素還有指數(shù)分紅、指數(shù)的倉位變化、指數(shù)的調(diào)樣等因素。
指數(shù)基金的跟蹤誤差是考驗(yàn)基金管理人綜合管理能力的一種表現(xiàn)，如果可以預(yù)判上述事件，我們可以從中套利。
小技巧：
（1）盡量選擇跟蹤同一個(gè)指數(shù)的指數(shù)基金里面規(guī)模最大的。這樣避免大額申購贖回導(dǎo)致對(duì)規(guī)模造成沖擊，從而影響跟蹤誤差。
（2）盡量選擇跟蹤同一個(gè)指數(shù)非分級(jí)指數(shù)基金。眾所周知，分級(jí)基金由于在大額折溢價(jià)容易引來大量套利資金，從而需應(yīng)對(duì)大額申購或贖回導(dǎo)致跟蹤誤差增加。另外，分級(jí)基金的費(fèi)率也高于普通指數(shù)基金。
3關(guān)注指數(shù)基金費(fèi)用
指數(shù)基金的構(gòu)成主要分為運(yùn)作費(fèi)用和交易費(fèi)用。
(1) 運(yùn)作費(fèi)用主要分為管理費(fèi)、托管費(fèi)和指數(shù)授權(quán)費(fèi)。
管理費(fèi)是指基金公司管理基金產(chǎn)品收取的費(fèi)用，是付給基金公司的。
托管費(fèi)是指基金公司代基金產(chǎn)品所屬托管銀行收取的托管費(fèi)用，實(shí)際上是付給托管銀行的。
管理費(fèi)和托管費(fèi)在每日公告的凈值中已經(jīng)扣除，是一種隱性的費(fèi)用，也就是說，買賣基金是無法直觀地看到這筆費(fèi)用的。
除此，指數(shù)基金還有指數(shù)授權(quán)費(fèi)，ETF為萬分之三，其他指數(shù)為萬分之二。
(2) 交易費(fèi)用主要包括申購費(fèi)、贖回費(fèi)和銷售服務(wù)費(fèi)。
申購贖回費(fèi)主要是針對(duì)A份額來說，是歸銷售渠道（銀行、第三方銷售）所有，因此申購費(fèi)是否打折因具體銷售渠道而異，也因基金種類而異。
銷售服務(wù)費(fèi)通常為C份額的指數(shù)基金所特有，因?yàn)闊o申購費(fèi)和超過一定時(shí)間后免贖回費(fèi)（通常為7天或30天，具體看產(chǎn)品費(fèi)率結(jié)構(gòu)），需要用銷售服務(wù)費(fèi)給銷售渠道帶來一定的補(bǔ)償。有些平臺(tái)將它分類到了運(yùn)作費(fèi)用中，但事實(shí)上我們更愿意將它視為交易費(fèi)用。
小技巧：
選擇基金時(shí)，需要參考費(fèi)率和適合自己的交易頻率，如果是做長期投資，可選擇A份額，如果傾向于短線操作，行業(yè)輪動(dòng)，更適合C份額。因?yàn)榇嬖?天懲罰性贖回費(fèi)，所以如果大家想做短線高頻交易，但又不想被收取費(fèi)率為1.5%的懲罰性贖回費(fèi)，可以選擇ETF產(chǎn)品，因?yàn)楸O(jiān)管層7天以內(nèi)收取費(fèi)率為1.5%的懲罰性贖回費(fèi)對(duì)ETF是豁免的。
4LOF基金套利策略
LOF基金，英文全稱為“Listed Open-Ended Fund”，中文譯為“上市型開放式基金”。
與傳統(tǒng)的開放式場外指數(shù)基金相比，LOF的主要特點(diǎn)為增加了一種交易方式，即除能申購或者贖回外，還可以買入或者賣出，即LOF基金同時(shí)擁有二級(jí)市場交易價(jià)格和一級(jí)市場基金凈值兩種價(jià)格，對(duì)投資者來說，交易更加便利，且交易成本更加低廉。
LOF基金二級(jí)市場交易價(jià)格如股票二級(jí)市場交易價(jià)格一樣，是投資者之間互相買賣所產(chǎn)生的價(jià)格，交易用“買”“賣”完成，價(jià)格會(huì)波動(dòng)。
LOF基金一級(jí)市場基金凈值是基金管理公司利用募集資金購買股票、債券和其他金融工具后所形成的實(shí)際價(jià)值，交易用“申購”“贖回”完成，凈值一天只有一個(gè)。
所以可以根據(jù)上述特征套利，套利的原理解釋起來很簡單：低價(jià)買進(jìn)，高價(jià)賣出。
小貼士：
當(dāng)二級(jí)市場交易價(jià)格＞一級(jí)市場基金凈值時(shí)，我們稱之為溢價(jià)。
當(dāng)二級(jí)市場交易價(jià)格＜一級(jí)市場基金凈值時(shí)，我們稱之為折價(jià)。
LOF套利一般發(fā)生在兩種情況下：
（1）產(chǎn)品轉(zhuǎn)型或者新品種上市后不久，套利者較少時(shí)候出現(xiàn)的套利機(jī)會(huì)。
（2）市場瘋狂時(shí)，場內(nèi)的價(jià)格出現(xiàn)較大的折價(jià)和溢價(jià)會(huì)給投資者套利機(jī)會(huì)。
但需要注意的是，要想套利，必須了解基金的交易機(jī)制，其次，要關(guān)注LOF基金的轉(zhuǎn)型、上市首日、基金重要公告影響，即使找出套利機(jī)會(huì)，你還要評(píng)估LOF基金的流動(dòng)性，或者申購贖回的贖回費(fèi)用成本等。
5日歷效應(yīng)的投資技巧
近10年，上證綜指持續(xù)5年節(jié)后一個(gè)交易日為正收益率，持續(xù)9年節(jié)后三個(gè)交易日為正收益率。
其中，在“十一”假期前后，指數(shù)上漲的概率較大，而且近幾年節(jié)后效應(yīng)更為明顯，過去10年數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)后一周，市場大概率上漲。上證綜指、滬深300和中證500指數(shù)的平均漲幅分別達(dá)到了2.3%、2.1%、5.91%。
整體來看，節(jié)后行情上漲是大概率事件。
注：以上只是根據(jù)歷史數(shù)據(jù)對(duì)三大指數(shù)進(jìn)行分析，試圖總結(jié)過去，以把握未來。但對(duì)歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)得出的規(guī)律只能作為參考，幫助投資者做出判斷，并不能代表未來的走勢(shì)，因此不要過分依賴歷史規(guī)律。
6選擇指數(shù)基金的幾個(gè)小技巧
（1）指數(shù)基金打新收益不可以忽略
規(guī)模在1億元～3億元的基金打新效果會(huì)比較好，前提是IPO數(shù)量比較多。
很多指數(shù)基金，尤其是2億元左右的指數(shù)基金跑贏指數(shù)基準(zhǔn)較多，主要原因就是來自增強(qiáng)。
可以做一個(gè)數(shù)據(jù)比較，比較每月或者每周指數(shù)基金跟它的基準(zhǔn)之間是不是有增強(qiáng)，如果大部分周都有增強(qiáng)，那么說明它可能是靠打新獲得的，這種指數(shù)又具有打新的最優(yōu)規(guī)模，這個(gè)指數(shù)本身你又看好，你就選擇這種錦上添花的指數(shù)，這是指數(shù)投資的第一個(gè)小技巧。
（2）注意投資的日歷效應(yīng)
一般來講，是新年、春節(jié)前后。
歷史數(shù)據(jù)顯示節(jié)前五個(gè)交易日大盤和小盤基本一致，上漲概率為93%，平均漲幅為3%；節(jié)后五個(gè)交易日小盤股明顯強(qiáng)于大盤股?？傮w而言，春節(jié)前后五個(gè)交易日小盤股的上漲概率和平均漲幅明顯超過大盤股。
因此，如果你感覺節(jié)后上漲概率大，那么就在效應(yīng)發(fā)生前提前布局一些，別人都在節(jié)前把資金抽走，主要是擔(dān)心在過節(jié)期間有些市場躁動(dòng)或者黑天鵝的影響，而相反你可以逆向配置一些資產(chǎn)，能夠搏得節(jié)后市場反彈的收益。
（3）關(guān)注指數(shù)的費(fèi)率問題
購買跟蹤同一個(gè)標(biāo)的的指數(shù)基金，你一定要買管理費(fèi)率低的，還要注意交易費(fèi)率、買賣交易的成本，包括申購費(fèi)、贖回費(fèi)，有些是銷售服務(wù)費(fèi)。
大家投資指數(shù)基金最關(guān)鍵的是選好標(biāo)的，選好標(biāo)的之后就參考費(fèi)率，選擇自己偏好的品種。如果你對(duì)行業(yè)確定性不是那么強(qiáng)，或者不是那么篤定，你可以選寬基指數(shù)基金，如果寬基指數(shù)基金你還是不確定，到底是大盤風(fēng)格還是小盤風(fēng)格都拿捏不準(zhǔn)，那就兩者都買。
當(dāng)然，前提是你要對(duì)A股市場今年比較有信心，然后選擇費(fèi)率最低的，兼顧考慮它有沒有打新增強(qiáng)的收益，而且你要看好這個(gè)指數(shù)投資的品種。從調(diào)倉頻率上來看，長期投資超過一年以上的選A份額，短期低于一年的選C份額。選擇大公司的平臺(tái)跟大公司的產(chǎn)品，一般都是比較靠譜的。
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第四章讀書筆記
