中國(guó)基金報(bào)記者 天心
隨著個(gè)人養(yǎng)老金投資公募基金的落地，公募布局FOF產(chǎn)品步伐也在加快，越來(lái)越多基金公司跑步入場(chǎng)。
數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)新發(fā)公募FOF數(shù)量比去年全年增加接近半數(shù)，年內(nèi)有12家基金管理人跑步進(jìn)場(chǎng)，旗下?lián)碛蠪OF產(chǎn)品的管理人增至79家。
值得一提的是，隨著國(guó)內(nèi)公募FOF發(fā)展進(jìn)入第五個(gè)年頭，各家基金管理人在FOF投資方面逐步呈現(xiàn)特色化發(fā)展趨勢(shì)。
年內(nèi)公募FOF發(fā)行數(shù)量創(chuàng)新高
臨近年末，基金發(fā)行熱度悄然升溫。在個(gè)人養(yǎng)老金投資公募基金的熱點(diǎn)帶動(dòng)下，公募布局FOF產(chǎn)品的節(jié)奏也在逐步提速。
據(jù)Choice統(tǒng)計(jì)顯示，截至11月25日，106只新基金 正在發(fā)行中，僅FOF基金就有13只,另有3只已發(fā)布公告等待發(fā)行。
值得一提的是，截至11月25日，今年以來(lái)，已有128只公募FOF成立，算上上述正發(fā)行或即將發(fā)行的16只，年內(nèi)新發(fā)的公募FOF產(chǎn)品已接近145只。相較去年全年成立的97只增加接近一半，比2020年的60只則翻了近1.5倍。
不過(guò)，今年公募FOF產(chǎn)品數(shù)量雖然顯著增加，發(fā)行份額卻在減少。相比2021年公募FOF的發(fā)行總份額1194.86億份、平均發(fā)行份額12.71億份，今年以來(lái)新發(fā)公募FOF的總份額僅403.11億份，平均發(fā)行份額為3.25億份。即使相比2019年和2020年的平均發(fā)行份額4.40億份和5.25億份也下降了不少。
今年新增12家基金管理人入場(chǎng)
另?yè)?jù)Choice統(tǒng)計(jì)顯示，截至目前，已有79家基金管理人旗下布局了公募FOF產(chǎn)品，其中，華夏基金旗下布局了19只，易方達(dá)基金、南方基金旗下布局了18只，嘉實(shí)基金、匯添富基金、國(guó)泰基金、廣發(fā)基金、工銀瑞信基金、富國(guó)基金、平安基金、中歐基金旗下FOF基金數(shù)量均超過(guò)10只。
值得一提的是，今年以來(lái)，新增12家基金管理人入場(chǎng)布局。其中，中銀證券今年7月一口氣布局3只普通FOF，分別為平衡、穩(wěn)健、進(jìn)取三個(gè)風(fēng)格；財(cái)通證券資管年內(nèi)也連續(xù)布局3只普通FOF，其中2只為債券型，1只為混合型；西藏東財(cái)基金則布局2只，分別為穩(wěn)健配置、均衡配置；此外，西部利得基金、金鷹基金、信達(dá)澳亞、中泰資管、中金基金、英大基金、廣發(fā)資管、長(zhǎng)江資管、興證資管均在年內(nèi)布局旗下首只FOF產(chǎn)品。其中，信達(dá)澳亞基金和英大基金旗下FOF均處于正在發(fā)行尚未成立階段。
從上述基金管理人發(fā)行的產(chǎn)品來(lái)看，除了信達(dá)澳亞和英大基金發(fā)行的是養(yǎng)老目標(biāo)基金，其余均為普通FOF,且基金持有期普遍較短。
就在11月18日，證監(jiān)會(huì)確定并發(fā)布首批個(gè)人養(yǎng)老金基金產(chǎn)品名錄與基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)名錄，首批名錄包括40家基金管理人的129只養(yǎng)老目標(biāo)基金，這意味著在布局FOF的基金管理人中已有半數(shù)入選。
公募FOF投資呈現(xiàn)差異化趨勢(shì)
公募FOF誕生五年來(lái)，投資風(fēng)格和特點(diǎn)也逐漸呈現(xiàn)差異化發(fā)展。
近年來(lái)，隨著投資實(shí)踐的增加及方法論的成熟，越來(lái)越多的基金公司開(kāi)始把側(cè)重點(diǎn)轉(zhuǎn)向?qū)χ鲃?dòng)基金經(jīng)理創(chuàng)造超額收益能力的深度研究上。
比如，華商基金資產(chǎn)配置部利用方法論上的積累，把全市場(chǎng)的基金經(jīng)理按照不同風(fēng)格劃分成多個(gè)子類型，并累積調(diào)研基金經(jīng)理500余人，最終精煉出一批各具特色的核心基金經(jīng)理，盡可能通過(guò)主動(dòng)基金的投資來(lái)提升alpha水平。
脫胎于泰康資產(chǎn)的泰康基金除了在關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)重視大類資產(chǎn)配置，穩(wěn)定超額收益的獲取更多是依靠精選基金經(jīng)理并長(zhǎng)期進(jìn)行投資來(lái)獲取。在選權(quán)益基金方面，泰康基金FOF投資將基金經(jīng)理分成三類，第一類是投資于優(yōu)質(zhì)公司的長(zhǎng)期主義者；第二類是靈活運(yùn)用景氣度進(jìn)行中短期投資的行家；第三類是深度價(jià)值投資的踐行者。同時(shí)，泰康基金的FOF投資在主動(dòng)型產(chǎn)品和被動(dòng)型產(chǎn)品之間，更重視主動(dòng)投資基金經(jīng)理創(chuàng)造超額收益的能力。
此外，嘉實(shí)基金姜玉雯的投資框架里面最重要的四個(gè)字也是選人用人，我相信基金經(jīng)理，或者說(shuō)優(yōu)秀的基金經(jīng)理的主動(dòng)的管理能力，但是不會(huì)盲目的相信任何一個(gè)基金經(jīng)理會(huì)永遠(yuǎn)有能力的持續(xù)性和全面性。所以我們一直在量化和調(diào)研包括跟蹤全市場(chǎng)的很多的基金經(jīng)理，從中選擇我們覺(jué)得面向未來(lái)有持續(xù)收益能力的優(yōu)秀的基金經(jīng)理。
也有的公司會(huì)充分利用自身量化團(tuán)隊(duì)的優(yōu)勢(shì)，對(duì)FOF投資進(jìn)行助力。
比如，在東方基金內(nèi)部，除了專門(mén)的FOF團(tuán)隊(duì)進(jìn)行資產(chǎn)配置與基金研究，量化投資部也會(huì)提供偏資產(chǎn)配置的FOF策略，主要為養(yǎng)老目標(biāo)FOF提供產(chǎn)品設(shè)計(jì)和投資策略支持。此外，在建信基金內(nèi)部，F(xiàn)OF投資是由資產(chǎn)配置及量化投資部牽頭負(fù)責(zé)，該團(tuán)隊(duì)在資產(chǎn)配置體系和投資流程體系、宏觀擇時(shí)體系和中觀配置框架，以及子基金篩選體系等方面，都以量化為基石。
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