王煒：空方是如何有理有序的打壓股指
股市和經(jīng)濟(jì)可以毫無關(guān)系，決定股市漲跌的最重要因素是流動(dòng)性的流向，深層次的原因是股市在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的作用，更加深層次的原因見山是山見水是水。2001年—2005年，中國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，股市有大牛市嗎？97年—2001年是經(jīng)濟(jì)的滯脹年，股市卻異常紅火。2008年經(jīng)濟(jì)依然增長8%以上，股市暴跌。2009年經(jīng)濟(jì)增長才多少，股指翻番。2010年實(shí)體經(jīng)濟(jì)不會(huì)很差，股市下跌路漫漫其修遠(yuǎn)。學(xué)者們可以從利率、準(zhǔn)備金率等給出許多正確的解答，事實(shí)是本質(zhì)的東西本質(zhì)的原因就是本質(zhì)。流動(dòng)性的流向才是關(guān)鍵，流動(dòng)性量的變化以及去向是決定所有資產(chǎn)價(jià)格的重點(diǎn)，2010年是資產(chǎn)相對于貨幣貶值的一年，是經(jīng)濟(jì)周期活力降低的一年，是游動(dòng)資本簡稱游資大幅撤離資本市場的一年，是享受資產(chǎn)泡沫破滅的一年。是10元股票將來只要5元就能買到，100萬買50平方將來買70平方的一年。
（一） 貨幣本質(zhì)是什么
對于投機(jī)者而言，貨幣本質(zhì)就是資產(chǎn)的價(jià)格，投機(jī)就是套利資產(chǎn)價(jià)格的差價(jià)，投資是隨公司發(fā)展收益獲利。決定貨幣價(jià)格尺度的是什么？這才是投機(jī)者需要考慮的。10元的股票為何將來能漲到20，或者跌到5元。房價(jià)為何大漲不跌？手中100萬是不變的數(shù)值，決定這100萬購買力的尺度才是重點(diǎn)。貨幣的本質(zhì)就是計(jì)價(jià)的尺度，實(shí)際就是資產(chǎn)的價(jià)格。天平的一頭是貨幣數(shù)量，一頭是資產(chǎn)的價(jià)格，移動(dòng)的標(biāo)尺是政策、需求和心態(tài)的變化。假如能把握政策、需求和心態(tài)的變化，投機(jī)資產(chǎn)差價(jià)是一件數(shù)理統(tǒng)計(jì)的機(jī)械性工作。
（二） 現(xiàn)階段股市的需求和心態(tài)
筆者以往文章對政策談?wù)摫容^多，在此不表述。股市的需求是什么？2010年股市第一需求是直接融資，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，符合國內(nèi)經(jīng)濟(jì)全局需求。股民的心態(tài)是解套就走，幾乎不敢再戀戰(zhàn)，風(fēng)聲鶴唳，資本不斷撤離將導(dǎo)致股市較長時(shí)間的蕭條。股市出現(xiàn)大牛市，從各方面數(shù)據(jù)看，應(yīng)該是馬年或猴年的事，這是一個(gè)極具前瞻性預(yù)言。當(dāng)然其中大盤出現(xiàn)30%左右的漲幅是很有可能的，現(xiàn)階段底在哪里都很難說。大量投資者還沒有迎接大熊市的心態(tài)，考慮的是如何抄底或割肉。
（三） 股指是如何被打壓的
流動(dòng)性在貨幣收緊的背景下，股市資金異常緊張。4月份以前放大股市漲跌的大量游資已經(jīng)撤離股市，所以每個(gè)月成交金額不斷下降。將來每個(gè)月8千億，日均成交300—500億才會(huì)有可能談?wù)摰撞渴欠竦絹怼Ｕ驗(yàn)榱鲃?dòng)性缺乏，房產(chǎn)新政公布，吹枯拉朽般把股指打得四分五裂。業(yè)績變差、政策因素不利、熱點(diǎn)難以發(fā)掘以及房產(chǎn)新政都是表面因素，深層因素是流動(dòng)性的轉(zhuǎn)向。
（四） 空方下一步將如何繼續(xù)打壓股指
大跌以前，筆者和朋友聊天談?wù)摎⒌捻樞?。說下跌第一殺房地產(chǎn)，它們是這輪風(fēng)暴中心。第二殺券商，2009年底傭金降低50%以上，股市大跌券商股預(yù)期也不看好?，F(xiàn)在繼續(xù)殺跌應(yīng)該是保險(xiǎn)板塊，在全球經(jīng)濟(jì)是否會(huì)二次探底，歐元區(qū)風(fēng)暴和大宗商品資產(chǎn)價(jià)格下跌的背景下，只要你做投資，龐大的資產(chǎn)一定會(huì)縮水。據(jù)說汽車庫存100萬輛，據(jù)說房地產(chǎn)銷售量大幅降低。假設(shè)這些是事實(shí)，流露出一個(gè)非常不利的信號(hào)，消費(fèi)下降、投資將下降。房價(jià)是沒跌多少，可是裝修的人少了很多，房價(jià)抗不住的那一天就是經(jīng)濟(jì)周期轉(zhuǎn)向的那一天。其實(shí)只要房產(chǎn)銷售不利，流動(dòng)性降低，大量的問題隨之而來。中介量少、裝修量少、建材銷售減少、房產(chǎn)廣告減少、報(bào)社收入減少等等，這和2008年情況一樣，有什么區(qū)別？經(jīng)濟(jì)周期已經(jīng)轉(zhuǎn)向，只不過是說的人較少，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們還在觀望，他們還沒有表態(tài)。我們當(dāng)然也應(yīng)該等數(shù)據(jù)出臺(tái)才能下這個(gè)結(jié)論，這是做經(jīng)濟(jì)應(yīng)有的安全思路?？墒谴蠹沂峭顿Y者，最好的司機(jī)不是特技高手而是平穩(wěn)，風(fēng)險(xiǎn)到眼前再處理已經(jīng)晚了。
假設(shè)經(jīng)濟(jì)周期轉(zhuǎn)向，保險(xiǎn)行業(yè)利潤中投資收益占很重要的地位。保險(xiǎn)公司投資資本在經(jīng)濟(jì)向下過程中處于凈裸倉狀態(tài)，投資收益的大幅縮水將使得公司業(yè)績很不好看。中期報(bào)表沒有出臺(tái)，所以各機(jī)構(gòu)依然堅(jiān)定看好保險(xiǎn)行業(yè)。但是，這好像是一個(gè)不需要懷疑的結(jié)論。也許個(gè)別保險(xiǎn)公司會(huì)把資產(chǎn)出售變現(xiàn)為利潤做高業(yè)績，但這個(gè)行業(yè)確實(shí)處在一個(gè)投資收益肯定減少的市場背景之下，這是不可否認(rèn)的事實(shí)。2008年保險(xiǎn)公司大幅計(jì)提的市場背景和現(xiàn)在驚人的類似，難道一定要等到報(bào)表出臺(tái)才明白。殺跌保險(xiǎn)板塊，是空方手中的王牌。當(dāng)然，沒跌不是錯(cuò)，跌了才會(huì)成為眾矢之的。
（五） 房地產(chǎn)對未來市場的重大影響
這幾年，房地產(chǎn)一直是經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)頭羊。和房地產(chǎn)直接相關(guān)行業(yè)占GDP的6.6%，房地產(chǎn)銷售量的降低對經(jīng)濟(jì)影響非常大。汽車銷售不利和股市大跌很難說沒有關(guān)系，但房地產(chǎn)銷售不利一定和建材、中介、服務(wù)等行業(yè)息息相關(guān)。將來房價(jià)下跌，經(jīng)濟(jì)周期一定會(huì)呈下跌趨勢，上市公司業(yè)績大幅縮水，股市將受到業(yè)績降低的影響。房地產(chǎn)和地方政府財(cái)政收入緊密相連，該行業(yè)價(jià)格轉(zhuǎn)向?qū)?jīng)濟(jì)打擊大的會(huì)出乎意料。
經(jīng)濟(jì)是沒有問題，現(xiàn)階段很好，未來呢？投機(jī)價(jià)差就是投機(jī)預(yù)期，現(xiàn)值只是其中一條腿，未來那條腿才是收益。
（六） 新股
高市盈率發(fā)行，這么高的市盈率兒子手中才能收回投資，經(jīng)濟(jì)學(xué)中劣幣驅(qū)逐良幣現(xiàn)象會(huì)否發(fā)生，不得而知，拭目以待。
（七） 市場現(xiàn)有的狀態(tài)
多方無力，市場缺錢，人心思離，股指處在典型的下降通道，太多不確定性?，F(xiàn)在的多頭，就像在看兩只老虎打生死架，準(zhǔn)備撿一張虎皮，想法很好。問題是剩下那只老虎會(huì)怎么想？離開還是拿看客填飽肚子？只要在觀望就是參與風(fēng)險(xiǎn)，玩弄熊一定會(huì)被熊撲倒。房地產(chǎn)反彈資金已經(jīng)在撤離，頭部做成還是會(huì)下跌。操作銀行資金不足，概念股熱點(diǎn)缺乏，市場前景非常不樂觀。
（八）如何操作股指期貨
IF1006和IF1012基差在
另外一個(gè)就是直接做空IF1007，持有到2600點(diǎn)以下。
