利息很貴
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在現(xiàn)實(shí)生活中，我們經(jīng)常會(huì)辦理一些貸款——按揭房貸、房產(chǎn)抵押貸、信用貸、信用卡分期……甚至還會(huì)花唄分期、白條分期等。如何理解這些貸款的資金成本呢……是高、還是低？
利息很貴
買(mǎi)房時(shí)的按揭貸款，其利息成本貴不貴？有些人會(huì)說(shuō)：“貴！真貴！”不信？看下圖啊：
買(mǎi)房貸款100萬(wàn)、貸30年，按照4.9%的基準(zhǔn)利率來(lái)算得話，總共利息支出多少？91萬(wàn)！
有人一聽(tīng)頓時(shí)懵了：利息和本金幾乎一樣多，相當(dāng)于貸款100萬(wàn)、利息支出就要100萬(wàn)，總共要還款200萬(wàn)啊！你眼瞎了嗎？怎么不貴呢？！
No！No！你錯(cuò)了，確實(shí)不貴。
說(shuō)貴的人，是因?yàn)闆](méi)有貨幣購(gòu)買(mǎi)力的時(shí)空概念——現(xiàn)在的100萬(wàn)和未來(lái)的或延續(xù)三十年的100萬(wàn)，其購(gòu)買(mǎi)力是不一樣的，當(dāng)然是現(xiàn)在的100萬(wàn)更值錢(qián)啊。
還沒(méi)理解？想想上世紀(jì)八十年代的萬(wàn)元戶(hù)吧，那時(shí)的1萬(wàn)是筆巨款，能買(mǎi)很多…很多東西，而現(xiàn)在的1萬(wàn)塊能買(mǎi)多少東西呢？說(shuō)它貴，是因?yàn)殄e(cuò)把未來(lái)的、延續(xù)三十年的100萬(wàn)等同現(xiàn)在的100萬(wàn)。
貴不貴不是看利息總額，而是看利率。按揭房貸的利率年化約為4.9%左右（有時(shí)利率打折、有時(shí)利率上?。?，請(qǐng)問(wèn)：你從哪里還能找到如此低利率的貸款？
把利息總額多等同于資金成本貴，還有一個(gè)常犯的錯(cuò)誤：等額本金的還款方式（月供越來(lái)越少）比等額本息的還款方式（月供月月相等）更劃算。
為什么呢？
因?yàn)檎麄€(gè)30年下來(lái)，等額本息的還款方式利息總額要大于等額本金的利息總額啊。
還以上面貸款100萬(wàn)、貸30年，利率為4.9%來(lái)計(jì)算，等額本息總利息為91萬(wàn)，而等額本金總利息則約為74萬(wàn)，前者比后者多付了17萬(wàn)的利息，誰(shuí)劃算、誰(shuí)便宜不是一目了然嗎??？
No！No！你又錯(cuò)了，二者的成本是一致的。
等額本息之所以總利息多，是因?yàn)槭褂玫馁Y金時(shí)間長(zhǎng)——100萬(wàn)貸款，用一年和用三年，其利息支出能會(huì)一樣嗎？還有就是使用的資金金額多——100萬(wàn)貸款和50萬(wàn)貸款，同樣使用一年，其利息支出能一樣嗎？與之對(duì)應(yīng)的就是，等額本金之所以總利息少，是因?yàn)槭褂玫馁Y金時(shí)間短、使用的資金金額小。
也就是上圖我們能看到的：本息還款的月供30年一樣，月月都是5307，而本金還款的月供30年遞減，先高后低……最初還款6861元，每月遞減11元。
說(shuō)明了什么？本金還款前期還本多——對(duì)應(yīng)就是使用的本金時(shí)長(zhǎng)和金額就少，理所當(dāng)然的總利息就少啊。
在本息還款和本金還款貸款成本一致（是利率一致、不是利息總額一致）的情況下，本息還款反而更劃算：使用便宜錢(qián)的金額更大、時(shí)長(zhǎng)更長(zhǎng)，前期還款壓力小，更有利于現(xiàn)金流的籌劃啊。
利息便宜
跟利息很貴的錯(cuò)誤理解一樣，有時(shí)候我們又會(huì)認(rèn)為利息很便宜。如下圖：
這是一個(gè)信用卡分期廣告，按照每期（每月）0.5%的費(fèi)率來(lái)算得話，年資金成本就是6%（0.5%/月×12月）?。?/span>
而現(xiàn)在被認(rèn)為是最便宜的貸款——按揭房貸，在利率上浮30%的情況下，其年利率已達(dá)6.37%（4.9%/年×1.3倍），比房貸還便宜……你說(shuō)這貸款多劃算！
No！No！你錯(cuò)了，它很貴。
這里的0.5%/月是費(fèi)率、不是利率，所以不能簡(jiǎn)單的乘以12月。請(qǐng)看下圖：
有什么問(wèn)題嗎？
也許你發(fā)現(xiàn)了——每期還的本金相同、每期還的手續(xù)費(fèi)也相同。也就是說(shuō)，你越往后使用的本金越少——因?yàn)槟阍略逻€本金（833.33元）呀，可你的手續(xù)費(fèi)卻一直保持不變（73.90元）。
什么意思呢？你在前期使用的本金其利息較低、越往后本金的利息就越高了——因?yàn)橘M(fèi)用不變（一直都是73.90元），而使用的本金越來(lái)越少了。
那上面信用卡分期的真實(shí)成本是多少呢？
你可以通過(guò)EXCEL表格中的IRR來(lái)計(jì)算真實(shí)成本（如何算IRR，請(qǐng)百度搜索），但也有一種更簡(jiǎn)便的方法，其公式為：
真實(shí)成本=2n/(n+1)×費(fèi)率，其中：n為期數(shù)（一般為月），前面的2n/(n+1)就是轉(zhuǎn)換系數(shù)。
所以上面0.5%/月的信用卡分期：
分3期、系數(shù)是1.5〖2×3/（3+1）〗，月息0.75%（0.5%×1.5倍）、年息9%（0.75%/月×12月）；
分12期，系數(shù)是1.85，月息0.925%、年息11.1%；
分36期，系數(shù)是1.95，月息0.975%、年息11.7%。
如果以上計(jì)算太麻煩，那就大概估一下好了——直接把分期的月費(fèi)率乘以24，就是真實(shí)年利率。所以上面0.5%的月費(fèi)率，其真實(shí)年化成本接近12%。
其實(shí)這種還款方式叫等本等息——每期還款本金相等、每期還款的利息也相等。
等本等息和等額本息/等額本金的區(qū)別在哪呢？前者以貸款額為計(jì)算基數(shù)，后者以使用額為計(jì)算基數(shù)，而貸款額≧使用額——像信用卡分期之類(lèi)的貸款，因每月要還本，其使用額就是越來(lái)越低的。
真實(shí)的資金成本是下面這樣的：
看到了嗎？每月的還款總額一致（895.32元），因每月使用的本金越來(lái)越少，所以利息也在逐漸減少，這就是等額本息的按揭房貸基本原理，等額本金這里就不展示了，其原理也一樣——隨著使用本金的減少，每月支付的利息也在減少。
因?yàn)榇蠹以絹?lái)越知曉信用卡分期的貓腥，所以銀行也在轉(zhuǎn)換推廣方式，就是為了迷惑大家，請(qǐng)大家計(jì)算如下分期的真實(shí)資金成本：
案例一：
1.5萬(wàn)元每天手續(xù)費(fèi)3.4元，那1萬(wàn)元每天手續(xù)費(fèi)多少呢？2.27元（3.4元/1.5萬(wàn)）。月手續(xù)費(fèi)是多少呢？68.1元（2.27元/天/萬(wàn)×30天）。那月費(fèi)率是多少呢？0.681%/月（68.1元/1萬(wàn)×100%）。然后再根據(jù)期數(shù)的不同，再按照上面的公式計(jì)算出真實(shí)的年化成本。
案例二：
一千元分期，月手續(xù)費(fèi)7元，那就是說(shuō)一萬(wàn)元分期，月手續(xù)費(fèi)70元了，月費(fèi)率就是0.7%（70元/1萬(wàn)×100%），然后再根據(jù)期數(shù)的不同，按照上面的公式計(jì)算出真實(shí)的年化成本。
案例三：
5000元分期，每期手續(xù)費(fèi)37.50元，那月費(fèi)率就是0.75%了（37.5元/5000元×100%），然后再根據(jù)期數(shù)的不同，按照上面的公式計(jì)算出真實(shí)的年化成本。
這么看來(lái)，第一家銀行0.5%/月費(fèi)率已是良心價(jià)了……可真實(shí)成本也接近12%啊，剩下的這幾家信用卡分期真實(shí)年化成本都在15%以上了哦。
銀行也知道直接說(shuō)費(fèi)率，大家能直接計(jì)算出資金的真實(shí)成本、同時(shí)也好直接比較各家費(fèi)率的高低，所以就變著法子把費(fèi)用說(shuō)復(fù)雜些，那些稍微算術(shù)不好的人……就交了智商稅。
嗯……這些銀行，為了多賺錢(qián)也是用盡了心思、操碎了心。
貴or便宜？
我們?cè)撊绾慰创Y金成本的高低呢？所有的高低否、劃算否、適合否……沒(méi)有絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn)，都是比較出來(lái)的。
怎么比較呢？以誰(shuí)為標(biāo)準(zhǔn)呢？
1.跟資金的投資收益比。貸款的主要目的是為了投資、為了賺取收益，只要收益率大于資金利息，就是劃算的。
這種情況下貸款越多越好、杠桿越高越好，過(guò)去這些年之所以大家敢貸款買(mǎi)房，就是房?jī)r(jià)漲幅超過(guò)了貸款的利息，所以債務(wù)杠桿才能撬動(dòng)財(cái)富啊。
月息兩分（年息24%）的錢(qián)高不高、能不能用？不知道——如果你的投資收益能達(dá)到24%以上，月息兩分當(dāng)然可以用啊。
2.跟同等成本的貸款比。目前房抵貸的利息一般在年化7.5%左右——這可是有房產(chǎn)作為抵押物的情況下哦。
那沒(méi)有任何抵押物、全憑一張臉就能獲得的信用貸，其利息若也只有7.5%左右就是劃算的——按銀行的風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)來(lái)說(shuō)，沒(méi)有抵押物風(fēng)險(xiǎn)更大、理應(yīng)利息更高，可它的利息竟然跟抵押貸的利息一樣，當(dāng)然就不貴了。
3.跟附加權(quán)益的貸款比。
有兩種信用貸，額度差不多、利息也差不多，但一種辦理完貸款就必須使用、并開(kāi)始計(jì)息，另一個(gè)是給的授信額度——使用就付息、不使用就不付息，且能隨時(shí)支取、隨時(shí)歸還、按日計(jì)息，請(qǐng)問(wèn)哪種成本低呢？
當(dāng)然后者了——它附加了一個(gè)選擇權(quán)，而要獲得這個(gè)期權(quán)、這個(gè)便利本來(lái)是要花錢(qián)買(mǎi)的呀。
那如果一種貸款三年，每月等額本息還款，而另一種是每月還息、到期后一次性還本，哪個(gè)便宜呢？后者啊——它能把更多的錢(qián)留在手里，也是附加了一個(gè)選擇權(quán)。
愿各位能撥開(kāi)利息的迷霧，分析出正確的資金成本。
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