企業(yè)采購銅的價格是由上海期貨交易所的當(dāng)月期銅價和現(xiàn)貨升貼水之和，而我們要探討的是企業(yè)如何降低現(xiàn)貨采購中的升水。
首先，讓我們來考察一下升貼水與銅價的關(guān)系：
我們來看一張圖表，這是2011年1月到6月的半年度的長江現(xiàn)貨銅價的升貼水與當(dāng)月銅期貨價格的折線圖
（注：因升貼水為區(qū)間形式，難以導(dǎo)入數(shù)據(jù)，故在此取均值計算）
從圖表中可以看出，在期銅價格高于70000以上的時候，長江現(xiàn)貨銅價大部分時間處于貼水中，銅價在貼水時基本與當(dāng)月期銅價呈相反趨勢，當(dāng)月期銅價格越高，貼水相對也越多。
而當(dāng)期銅價格在66000至70000區(qū)間波動時，長江現(xiàn)貨市場基本屬于升水，從走勢來看，現(xiàn)貨市場銅價跟期銅行情基本走勢一致。
從區(qū)間來看，銅價升貼水波動區(qū)間基本在0～b400，c400～0之內(nèi)
從圖中我們是不是可以這樣分析出，一般來講，在相對一段時間內(nèi)，銅價在相對高位時，現(xiàn)貨月升水往往較低；當(dāng)銅價處在低位時，現(xiàn)貨月升水往往較高。那企業(yè)如何既買到較低的升水同時又使所采購的銅價較低呢？個人認(rèn)為具體可以采取以下辦法：
1.當(dāng)銅價處在高位時，如果預(yù)期銅價將回落，升水低，采購現(xiàn)貨，確定升貼水，但不點價?；蛘攥F(xiàn)貨點價，期貨賣出同等數(shù)量空頭，銅價回落，升水上漲，現(xiàn)貨點價，或者空頭平倉。
如此操作帶來的結(jié)果就是：買進的升水低，現(xiàn)貨買價低；或現(xiàn)貨買入銅價高但期貨空頭贏利
2當(dāng)銅價處在低位時，如果預(yù)期銅價將回升，升水高，不定現(xiàn)貨合同,買進期貨多頭頭寸。當(dāng)銅價回升，升水低，確定現(xiàn)貨合同，確定升水，同時多頭平倉 結(jié)果 購進的升水低，期貨贏利降低采購成本。
企業(yè)采購銅的價格是由上海期貨交易所的當(dāng)月期銅價和現(xiàn)貨升貼水之和。
這樣理解吧。在銅價高的時候，銅的升水是比較低的這個時候為什么在高價買入呢？因為文章中說了預(yù)期價格下跌。而價格低的時候，升水是上升的。注意升水上升說明什么，說明了現(xiàn)貨價格跌的比期貨多。這時候點價，就是說只確定現(xiàn)貨的采購遠期合同，等到價格對你有利的時候，也就是買入價+升水的價格之和降低的時候，確定買入價，購入現(xiàn)貨?，F(xiàn)貨點價，期貨賣空，說明了或者是在高位買入現(xiàn)貨（確定了買入價格），而在期貨賣出開倉（前提是文中提出預(yù)期價格下跌），當(dāng)價格下跌時，現(xiàn)貨買入價高了，但期貨的平倉價低，是賺錢的。期貨盈利彌補現(xiàn)貨虧損，實際也是攤低了現(xiàn)貨買入價。
當(dāng)銅價在低位時，升水是高的。這時候的好方法就是在期貨上買入多頭頭寸（為的是在期貨盈利，彌補現(xiàn)貨升水）。當(dāng)價格適當(dāng)上漲，升水降低的時候，可以買入現(xiàn)貨，同時期貨平倉。這時候的升貼水低，買入價高，但是期貨盈利彌補現(xiàn)貨價格上漲的帶來買入價高造成的虧損，實際也是攤低了買入價。（注意價格上漲的時候現(xiàn)貨對期貨的升水是降低的。說明了期貨上漲的比現(xiàn)貨漲價多，也就是期貨盈利比現(xiàn)貨虧損多，就攤低了成本。）
以上就是個人關(guān)于升貼水的一點見解
