麥肯錫中國銀行業(yè)CEO季刊2018年秋季刊 – McKinsey Greater China
作者：倪以理、曲向軍、周寧人、黃婧、馬奔、徐曉琦、田露
刊首語
高速擴張且持續(xù)創(chuàng)造強勁回報的中國私募股權(quán)市場引起了全球資本市場的矚目。而隨著資管新規(guī)落地，銀行、保險、信托、基金公司等資產(chǎn)管理機構(gòu)紛紛著手布局建立另類資產(chǎn)投資能力，一場全面轉(zhuǎn)型的大幕正徐徐拉開。中國四大國有銀行中，已有三家成立私募基金公司，還有兩家成功拿下私募牌照。本土領(lǐng)先的私募公司應(yīng)考慮建立機構(gòu)化能力，樹立卓越品牌，以便逐步成長為全球一流私募機構(gòu)。地方性投資集團則應(yīng)汲取國際領(lǐng)先投資公司的運營之道，建立包含另類資產(chǎn)在內(nèi)的專業(yè)投資能力。同時，在宏觀經(jīng)濟下行、違約增多的形勢下，另類資產(chǎn)管理愈發(fā)受到關(guān)注。
私募股權(quán)投資對經(jīng)濟發(fā)展具有重大價值。麥肯錫的研究表明，私募股權(quán)投資是實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的重要推動力，特別是出現(xiàn)發(fā)展瓶頸時，那些獲得私募公司投資的企業(yè)表現(xiàn)往往優(yōu)于同類企業(yè)。原因是私募投資能夠幫助傳統(tǒng)企業(yè)在提高收入、提升效率和建設(shè)創(chuàng)新能力等三大維度上創(chuàng)造顯著價值，能夠幫助新興技術(shù)企業(yè)在引進人才、規(guī)范專業(yè)管理能力及實現(xiàn)規(guī)?；l(fā)展等方面更上一層樓。中國作為全球第二大經(jīng)濟體，在人口結(jié)構(gòu)演變、消費升級、技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等大趨勢下，私募股權(quán)投資機會將被持續(xù)看好，特別是在顛覆性技術(shù)、醫(yī)療健康、金融科技、消費零售、節(jié)能環(huán)保等熱點領(lǐng)域。
夫源遠者流長, 根深者枝茂。本秋季刊梳理了全球私募市場投資30 余年的行業(yè)發(fā)展脈絡(luò)，結(jié)合麥肯錫在金融、投資、私募、組織、消費、環(huán)保、不動產(chǎn)等領(lǐng)域的全球經(jīng)驗，旨在探尋國際頂級投資機構(gòu)的成功之道。我們從投資機構(gòu)的發(fā)展路徑、投資哲學和戰(zhàn)略、投后增值管理、組織體系和人才戰(zhàn)略等各個維度解讀領(lǐng)先投資機構(gòu)如何實現(xiàn)業(yè)績斐然，進而達至基業(yè)長青。
本秋季刊分為8章共57篇文章。第一章回顧私募股權(quán)戰(zhàn)略價值及展望行業(yè)趨勢，看私募股權(quán)下一步落子何方。第二章從私募基金與機構(gòu)投資者的角度出發(fā)，探究了業(yè)績斐然投資機構(gòu)的成功之道。第三章盤點投資熱點趨勢及策略，以研判新興行業(yè)的投資機會。第四章以后各章圍繞機構(gòu)化能力建設(shè)的相關(guān)主題，揭示頂尖投資機構(gòu)的價值源泉，包括投資公司的治理與決策流程、人才與文化、風險管控等，并對決定投資成敗的投后管理與被投企業(yè)轉(zhuǎn)型提升展開深入分析。此外，我們還選取了國際領(lǐng)先與特色型私募股權(quán)及另類資產(chǎn)投資公司，對投資理念、業(yè)務(wù)模式、成功經(jīng)驗逐一進行了案例分析。同時還收錄了麥肯錫相關(guān)報告和調(diào)研成果，以及全球著名投資機構(gòu)CEO的訪談實錄。
未來十年，私募股權(quán)模式將從傳統(tǒng)作坊式向機構(gòu)化經(jīng)營轉(zhuǎn)型。中國私募股權(quán)投資的領(lǐng)先者紛紛開始試水國際頂尖私募的最佳實踐。我們相信未來中國必將涌現(xiàn)出全球領(lǐng)先的私募股權(quán)機構(gòu)。我們真誠希望這本秋季刊能夠為中國私募股權(quán)投資領(lǐng)袖提供有價值的洞見，積跬步、至千里，帶領(lǐng)投資機構(gòu)實現(xiàn)從本土領(lǐng)先到全球卓越的遠大抱負。
祝開卷愉快！
倪以理
全球資深董事合伙人，麥肯錫中國總裁
曲向軍
全球資深董事合伙人，麥肯錫中國金融機構(gòu)業(yè)務(wù)負責人
