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作者：[美] 羅伯特·哈格斯特朗
來源：華章經(jīng)濟金融
當沃倫·巴菲特1956年開始投資合伙事業(yè)時，僅有10萬美元多一點的資金，他早期的工作之一就是說服新投資人加入，當巴菲特向鄰居埃德溫·戴維斯醫(yī)生夫婦推銷投資理念時，醫(yī)生突然打斷他，說要投資10萬美元，巴菲特問為什么，他說：“因為你讓我想起了查理·芒格?！?/p>
盡管兩人都成長在奧馬哈，而且有很多共同的熟人，但巴菲特和芒格在1959年之前從未見過。那時，芒格已經(jīng)移居加州南部，在他父親過世時，他回家鄉(xiāng)來，戴維斯醫(yī)生安排了兩個年輕人見面并在當?shù)氐囊患也宛^晚餐。這是一個非同尋常的合作的開端。
查理的父親是一位律師，爺爺是聯(lián)邦法官。當時，他在洛杉磯已經(jīng)有一家成功的律師事務所，但他對于股市投資有很強烈的興趣。
在初次的晚餐聚會中，兩個年輕人發(fā)現(xiàn)彼此有很多共同的話題，包括股票。從那時起，他們經(jīng)常溝通，巴菲特鼓勵芒格離開律師行業(yè)，專注于投資。有一段時間，芒格兩個行業(yè)都干。
1962年，他像巴菲特一樣組建了一個投資合伙企業(yè)，同時繼續(xù)著律師事務所的工作。經(jīng)歷成功的三年之后，他完全離開律師行業(yè)，盡管直到今天，掛著他名字的律師事務所仍為他保留著辦公室。
芒格在洛杉磯的合伙企業(yè)與巴菲特在奧馬哈的公司有很多相同之處：都尋求購買物有所值的對象，都有杰出的投資表現(xiàn)。
毫不奇怪，他們甚至相中一些共同的股票。像巴菲特一樣，60年代末芒格開始買入藍籌印花公司，并最終成為其董事長。1978年當伯克希爾公司與藍籌印花公司合并之后，芒格成為伯克希爾的副董事長，一直到今天。
芒格與巴菲特的工作關系不是那種合同關系，而是一種與時俱進的更緊密的共生關系。在芒格加入伯克希爾之前，他們也經(jīng)常共同商議投資決策，甚至每天都商量，漸漸地他們的投資有了更多的相通性。
今天，芒格繼續(xù)作為伯克希爾的副董事長，從各方面都是巴菲特的合作者，并不斷地自我改善。
你想知道他們的聯(lián)系有多緊密，就看看年報中巴菲特提到了多少次“查理和我”，無論是“共同決策”，或“看法相同”，或“同樣考慮等待”，都很多次使用到這四個字，以至于“查理和我”看起來像一個人的名字。
在工作方面，查理不但帶來了金融智慧，還有企業(yè)法律的基礎，他也帶來了與巴菲特相當不同的知識的視角。
查理在很多知識領域均有熱衷，包括科學、歷史、哲學、心理學、數(shù)學。他認為有思想的人能夠也應該運用這些知識到投資決策之中。
為了獲得“普世智慧，”查理說，“你必須構建一個心智模式的格柵?！毕胄蕾p查理知識深度和廣度的讀者，可以閱讀《窮查理年鑒：查理·芒格的機智與智慧》這本書（2005年出版）。
金融知識、律師背景、來自其他學科的經(jīng)驗，所有這些綜合在一起，查理帶來了不同于巴菲特的投資理念。當巴菲特繼續(xù)毫不動搖地執(zhí)行格雷厄姆的理念、繼續(xù)尋找“煙頭型”股票時，查理漸漸傾向費雪的理念。在他心里，為一家偉大的公司支付公平的價格，勝過為一家平庸的公司支付便宜的價格。
查理幫助巴菲特跨越深度價值投資理論，進而考慮購買高質量企業(yè)的鴻溝，這種思想的深刻轉變，在伯克希爾收購喜詩糖果的故事中得以充分體現(xiàn)。
1921年，71歲的老太太瑪麗在洛杉磯開了一家街頭糖果店，出售自己親手調制的巧克力。在她的兒子和合伙人的協(xié)力下，生意慢慢在加州南部和北部有了一些連鎖店。歷經(jīng)1929年大危機、第二次世界大戰(zhàn)時的食糖配給短缺、激烈的競爭，所有這些都沒有改變公司的一個策略：絕不降低質量！
經(jīng)過50年的發(fā)展，喜詩糖果成為西海岸最重要的糖果連鎖店，瑪麗的繼承者希望開始別樣人生的新階段，不打算繼續(xù)經(jīng)營。在喜詩糖果工作了30多年的查克·哈金斯被授權尋找最佳買家，協(xié)助出售企業(yè)。他談了幾家，但還是沒有定下來。
1971年末，一個藍籌印花公司（那時伯克希爾已經(jīng)是最大股東）的投資顧問建議買下喜詩糖果，出價是4?000萬美元，當時喜詩公司擁有1?000萬美元現(xiàn)金資產(chǎn)，所以凈價為3?000萬美元。巴菲特仍然猶豫著，因為這個價格是凈資產(chǎn)的三倍，根據(jù)格雷厄姆的理論，這個價格太高了。
查理說服巴菲特買下來，認為這看似高價實際上是個好交易。巴菲特出價2 500萬美元，成交！
對于巴菲特來說，這是第一次對于格雷厄姆理論的重大突破，格雷厄姆的理論認為只能以低于賬面價值的價格買入。這是巴菲特思想轉變的開始，他感謝查理將他引領到了新的方向。查理后來評價說：“這是我們第一次為品質買單?！?6十年之后，有人出價1.25億美元想買喜詩糖果——5倍于1972年的買入價。巴菲特拒絕了。
巴菲特和芒格的合作如此長久的原因之一，是他們對于商業(yè)的通用原則都持有堅定的信念，都展示出必要的管理高品質企業(yè)的才能。
伯克希爾-哈撒韋的股東們真有福氣，有這樣的合作伙伴守護他們的利益，并幫助他們在各種經(jīng)濟環(huán)境中賺錢。因為沒有強制的退休政策，伯克希爾的股東們不是從一位偉大的投資家，而是兩位投資家那里獲益，超過35年。
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