沃倫·巴菲特喜歡從他投資的股票中獲得股利，并用大量的伯克希爾哈撒韋（NYSE：BRK-A）（紐約證券交易所代碼：BRK-B）資本股息去支付股票，特別是那些持續(xù)增加可以支付股息的股票。事實上，伯克希爾投資組合的股票在2017年第二季度只向公司支付了8.80億美元的股息。
盡管巴菲特對股息十分熱愛，但伯克希爾哈撒韋從未向股東付款，巴菲特也不打算盡快開始實施這一工作。這似乎是一個很大的矛盾 - 正如巴菲特在2012年給伯克希爾股東的信中所說，“這讓他們（伯克希爾的一些股東）困惑，我們喜歡從伯克希爾擁有的大部分股票收到的股息，但是沒有付出任何代價給我們自己“。然而，巴菲特的想法是完美的。
那么為什么伯克希爾不支付其他股東股息呢？
理解為什么巴菲特非常喜歡股息，這有助于了解為什么伯克希爾本身不向股東支付股息。在剛才提及的股東的同一封信中，巴菲特在伯克希爾的業(yè)務(wù)活動產(chǎn)生的現(xiàn)金中列出了他的優(yōu)先事項。
1、億萬富翁的首要任務(wù)始終是在伯克希爾現(xiàn)有業(yè)務(wù)中部署現(xiàn)金。這包括螺栓式收購和商業(yè)資產(chǎn)投資等。然而，在其當(dāng)前操作被監(jiān)管之后，它通常存有很多現(xiàn)金。
2、巴菲特的第二優(yōu)先事項是尋找與其現(xiàn)有業(yè)務(wù)無關(guān)的新的收購。在2016年收購Precision Castparts的一個很好的例子是，巴菲特和他的團隊尋找“有可能讓我們的股東比在收購前比每股都更富裕”的收購。巴菲特堅定地捍衛(wèi)了他的收購記錄，他說今天的股東比那些伯克希爾的收購資本已經(jīng)花在股息上那么富裕了?？纯床讼柖嗄陙淼馁~面價值收益，很難與此爭論。
3、巴菲特希望使用伯克希爾的現(xiàn)金來回購自己的股票，但是當(dāng)且僅當(dāng)他們以“有意義的折扣保守地計算內(nèi)在價值”交易時。該公司目前將其回購門檻定義為賬面價值的120％，而我寫的這筆股票交易賬面價值是145％。
基本上，這些是巴菲特目前愿意使用伯克希爾資本的三種方式。如果這三個選項中沒有一個看起來很吸引人，那么巴菲特完全滿足于增加伯克希爾的現(xiàn)金庫存，并等待其中一個選擇變得有吸引力。事實上，截至2016年底，伯克希爾的庫存量約為860億美元，所以說巴菲特和他的團隊愿意等待正確的機會到來。
那么，為什么巴菲特愛股息支付股呢？
簡而言之，巴菲特喜歡股息支付股，因為他喜歡伯克希爾擁有的大部分業(yè)務(wù)。他們產(chǎn)生現(xiàn)金，可以隨時用于伯克希爾所需的任何方式。
例如，如果伯克希爾的子公司之一需要升級其設(shè)備，可口可樂收到的最新股息支票可以幫助其融資?；蛘撸绻讼柕墓善币詢r格水平進行交易，管理層認(rèn)為“便宜”，公司可以利用其股息收入回購股票。另一種可能性是為公司的現(xiàn)金儲備增加股息收入，以幫助下一次大收購。
巴菲特喜歡分紅股票，特別是那些一直支付股息的股票，并努力提高年度收益，因為他們提供了一貫的資金來源來源，伯克希爾可以以任何合適的方式部署現(xiàn)金流。
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