周一我們以醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈的整體思路分享了一篇文章——核心是醫(yī)藥上游研發(fā)中游制造和下游銷售的產(chǎn)業(yè)鏈格局，也就是下面這個分層別類：
（1）上游：原料藥
（2）中游：醫(yī)藥研發(fā)和額制造
（3）下游：醫(yī)藥流通和售賣
簡單來描敘一下這個產(chǎn)業(yè)鏈的運轉(zhuǎn)機制，比如說我們感冒了去益豐藥房買感冒藥吃，那么這個流程中設(shè)計的產(chǎn)業(yè)鏈就是：（1）下游：益豐藥房作為藥房，屬于把制造企業(yè)的藥品賣給我們終端消費者，這里的益豐藥房就是典型的下游：（2）中游：如果我們買的是中藥的感冒藥——連翹片，那么制造連翹片的企業(yè)就是醫(yī)藥制造；（3）上游：比如說連翹屬于一種草本植物，是需要人工種植的，A股的振東制藥就大量種植了這類中藥材。
今天我們要聊的是中藥這一個醫(yī)藥細分領(lǐng)域的機會，首先關(guān)于中藥的認識，大家一定要跟其它產(chǎn)業(yè)鏈區(qū)別開，因為中藥有三個不同于其它領(lǐng)域的特點：（1）安全、副作用少：（2）對胃腸道無損傷：（3）對肝腎刺激小。
不管內(nèi)服何種藥物，通過胃腸吸收進入血液，胃腸道的刺激損傷是令人頭痛的問題，尤其一些病人胃的情況不好，又非要服藥不可，往往陷入治病必服藥，老病未治好，胃病又成的兩難局面那么藥物對其代謝產(chǎn)物尤其是一些毒性產(chǎn)物，都必須經(jīng)過肝臟解毒、分解而通過腎臟排泄，這對于原先肝腎有疾病的人來說，也是難以回避的矛盾，而中藥外治，大多經(jīng)過皮膚、粘膜吸收，藥物的成分進入體內(nèi)已經(jīng)通過一層屏障的過濾，有害成分也已量小、弱化，故對肝、腎的損害大多已非常小。
所以，中藥的配方在國家的標(biāo)準之中有了不同的級別分類，這三類級別區(qū)分可以說屬于中藥本身的基本面區(qū)別：（1）國家絕密級配方（2）國家機密級配方（3）國際秘密級配方（4）國家一級中藥保護品種（5）國家二級中藥保護品種
中藥公司主要有傳統(tǒng)中藥、現(xiàn)代中藥和中藥保健三類，產(chǎn)品療效獨特、顯著的企業(yè)才有條件成長為優(yōu)秀的企業(yè)。國家秘密保護和一級中藥保護并且獨家生產(chǎn)產(chǎn)品的上市公司，將獨享商業(yè)繁榮。
1、國家中藥保密品種
中藥保密品種是目前國內(nèi)對中藥的最高級別保護，是根據(jù)《中華人民共和國保守國家秘密法》、《科學(xué)技術(shù)保密規(guī)定》等有關(guān)規(guī)定，對已列入國家秘密技術(shù)項目的中藥品種，其處方、劑量、制法等內(nèi)容進行保密。保密級別劃分為：絕密級（長期保密）、機密級（一般保密期限不少于20年）和秘密級（一般保密期限不少于5年）。絕密級保護指我國特有的、一旦泄密會使國家遭受嚴重危害和重大損失的保密項目，分為兩種：絕密級的中藥制劑，目前有云南白藥(000538)、雷允上六神丸和片仔癀(600436)(有的文獻還包括廣州奇星的華佗再造丸、同仁堂(600085)的安宮牛黃丸和上海和黃藥業(yè)的麝香保心丸)；稀有貴細中藥材人工制成品的配方、工藝，如人工合成麝香、牛黃等。這些產(chǎn)品在中藥產(chǎn)品中堪稱'國寶'?？梢蚤L久保有自己的配方，不用公開，因此在同類產(chǎn)品中銷量一直居于全國前列。
簡單地說，國家秘密級分為三個重要程度，從上而下為：（1）絕密級（長期保密或者說無限保密）（2）機密級（不少于20年）（3）秘密級（不少于5年）
2、國家中藥保護品種
國家中藥保護品種是指國家為提高中藥品種質(zhì)量，保護中藥生產(chǎn)企業(yè)合法利益，對質(zhì)量穩(wěn)定、療效確切的中藥品種實行的分級保護。獲得國家中藥保護品種的條件可以簡述為對特定疾病有顯著療效并且是從天然藥物中提取有效物質(zhì)及特殊制劑。
目前國家中藥保護品種一共有兩千多種。現(xiàn)在由國家食品藥品監(jiān)督管理局認定，分一級和二級兩個等級。各等級品種保護期滿前六個月，可以申請延續(xù)保護期。一級保護期限在10、20、30年，截至 2006年12月19日，已經(jīng)有云南白藥、阿膠(000423)、六神丸、片仔癀及龍牡壯骨顆粒(600976)等少數(shù)幾個品種被認定為中藥一級保護品種，其中云南白藥和片仔癀是20年保護期，其他3個是10年保護期。
也就是說，國家中藥保護級別劃分為兩個類別，分別是：（1）一級保護品種，10，20和30年（2）二級保護品種
3、主要上市公司保護級別
品種 秘密保護中藥保護基本藥物 行業(yè) 獨家 有否專利 其它
云南白藥： 云南白藥系列 絕密 一級 獨家 獨家 有 國家馳名商標(biāo)保護
片仔癀： 片仔癀 絕密 一級 獨家 獨家 原產(chǎn)地標(biāo)記保護
雷允上藥業(yè)：六神丸 絕密 一級 國家級非物質(zhì)文化遺產(chǎn)
中新藥業(yè)： 速效救心丸 機密 二級 獨家 獨家 有
千金藥業(yè)： 婦科千金 秘密 二級 獨家 獨家 有
沃華藥業(yè)： 腦血疏 秘密 獨家 有
和黃藥業(yè)： 麝香保心丸 秘密 獨家 獨家 有
武漢健民： 龍牡壯骨顆粒 一級 有
體外培育牛黃 獨家
東阿阿膠： 阿膠 國家級非物質(zhì)文化遺產(chǎn)
天士力： 復(fù)方丹參滴丸 二級 獨家 獨家 有
中恒集團： 血栓通注射劑 二級 獨家 獨家 有
龜苓膏（飲料） 老中華產(chǎn)品
馬應(yīng)龍： 麝香痔瘡膏 獨家 獨家 國家馳名商標(biāo)保護
廣州藥業(yè)： 消渴丸、華佗再造丸 獨家 獨家
三九醫(yī)藥： 三九胃泰顆粒 獨家
正天丸（及膠囊） 獨家醫(yī)藥稀缺品種
所謂稀缺品種，都是因為公司產(chǎn)品的獨特性、排它性、無競爭性，也是立足中長線持倉的策略，并不是不問價格的亂買。任何品種都需要好的價格。
片仔癀（600436）
公司主要原料的麝香、天然牛黃資源的日益緊缺，產(chǎn)品供需差呈現(xiàn)不斷加大的趨勢。金糖寧為公司耗時十余年研發(fā)的純中藥新產(chǎn)品，也是目前國內(nèi)唯一在機理上明確的中藥治療II 型糖尿病品種（效用成分為1-脫氧野尻霉素），其藥效與II 型糖尿病主要西藥品種拜糖平非常接近但無明顯胃腸道不良反應(yīng)，在我國現(xiàn)有成年糖尿病患者高達9千萬并每年以9.7%的發(fā)病率遞增病患人群的環(huán)境下，金糖寧有望憑借中成藥特色優(yōu)勢逐漸成為公司未來的一線品種。
如果作為稀缺品種，片仔癀無疑應(yīng)該排在首位。
東阿阿膠（000423）
阿膠2000年的獨家中藥，明清時東阿阿膠4000-6000元/斤，目前市場是400元、斤，看見提價空間有多大，已經(jīng)掌控全國驢皮資源90％以上，市場占有率達75％。成為名副其實的稀缺資源壟斷型企業(yè)，完全的定價話語權(quán)，典型的稀缺品種。
天士力（600535）
中國未來的趨勢是老齡化，如果說現(xiàn)在10個人中有1個老人，四五年就是5個人中有1個老人，中老年人最容易患的就是心腦血管病，而復(fù)方丹參滴丸是治療心腦血管病的一哥，將最大限度享受老齡化的市場蛋糕，而且目前滴丸正在進入美國，打入國際市場，可以說是中藥現(xiàn)代化的典范，列入稀缺品種并不過分。
貴州百靈（002424）
苗藥第一股，中線趨勢和公司前景十分樂觀。
武漢健民（600973）
牛黃是備受我國中醫(yī)界推崇的一味名貴中藥，由于其特殊療效，用途非常廣泛。由于健民是唯一擁有牛黃的公司，牛黃是稀缺資源那么武漢健民當(dāng)然是稀缺品種?！?/p>
譽衡藥業(yè)（002437）
公司獨家鹿瓜多肽注射液（欣梅樂）保護期長達20年。2010年10月11譽衡一紙公告，說是購買了白血病藥物專利，如果譽衡在后期獲得藥監(jiān)局的批件并成功上市療效顯著。
雙鷺?biāo)帢I(yè)（002038）
公司目前的產(chǎn)品線大致圍繞三個方面來構(gòu)建，即腫瘤、肝病和心血管疾病用藥，這三類疾病的發(fā)病率和死亡率在我國位于前列，有廣闊的市場空間。
紫光古漢（000590）
古漢養(yǎng)生精的配方出自兩千年出土的西漢馬王堆，兩千年前的女古尸出土而不腐，現(xiàn)代生化科技都做不到，伴隨一起出土的養(yǎng)生方而配制的古漢養(yǎng)生精久經(jīng)20多年的市場真正檢驗，對現(xiàn)代亞健康及養(yǎng)生功效卓越。屬國寶級絕密養(yǎng)生方屬國家的機密項目，全中國只此一家，世界僅此一家，是稀缺中的稀缺資源，堪比東阿阿膠和中國稀土。
中恒集團（600252）
雙錢公司擁有了包括原味龜苓膏、紅豆龜苓膏、秋梨枇杷膏、龜苓寶飲料、豐衣粥食系列產(chǎn)品等共計100多種品種規(guī)格,獲得了發(fā)明專利9項,國內(nèi)注冊商標(biāo)43個,境外注冊商標(biāo)8個。
同仁堂（600085）
公司是一家以傳統(tǒng)中成藥生產(chǎn)和銷售為主的老字號企業(yè),擁有較為豐富的產(chǎn)品劑型,既包括如丸散膏丹與藥酒等傳統(tǒng)劑型,也有片劑、口服液、膠囊、顆粒劑等現(xiàn)代劑型。公司擁有的藥品品規(guī)逾800個,常年生產(chǎn)的品規(guī)超過400種,其中安宮牛黃丸、同仁牛黃清心丸、同仁大活絡(luò)丸、六味地黃丸、阿膠等產(chǎn)品知名度較高并保持著較好的市場占有率。
中藥的投資選股上，自然是優(yōu)先關(guān)注保護級別處于前列的上市公司，因為這些資源都是無可替代稀缺性的資源。其次，交易重點上更多的是關(guān)注價格和倉位的配置，長期趨勢上看，具備不可取代低位并且具備良好市場效應(yīng)的上市公司，是這個賽道里的優(yōu)秀品質(zhì)。比如片仔癀、云南白藥和同仁堂這三個典型的品種。
以上內(nèi)容為北京中和應(yīng)泰財務(wù)顧問有限公司上海分公司劉曉梅（證書編號A0150618080001）老師個人觀點，不構(gòu)成任何投資建議。投資有風(fēng)險，入市須謹慎。
