1、我想簡單把我目前對(duì)投資基本理解寫一下：
第一，買股票就是買公司。所以同樣價(jià)錢買的公司是不是上市公司并沒有區(qū)別，上巿只是給了退出的方便而已。
第二，公司未來現(xiàn)金流的折現(xiàn)就是公司內(nèi)在價(jià)值。買股票應(yīng)該在公司股價(jià)低于內(nèi)在價(jià)值的買，至于應(yīng)該是40%還是50%（安全邊際），還是其他數(shù)字，則完全由投資人自己的機(jī)會(huì)成本情況來決定。
第三，未來現(xiàn)金流的折現(xiàn)不是算法，是思維方式，不要企圖拿計(jì)算器去算出來，當(dāng)然，拿計(jì)算器算一下也沒什么。第四，不懂不做（能力圈）是一個(gè)人判斷公司內(nèi)在價(jià)值的必要前提。第五，“護(hù)城河”是用來判斷公司內(nèi)在價(jià)值的一個(gè)重要手段。第六，企業(yè)文化是“護(hù)城河”的重要部分，很難想象一個(gè)沒有很強(qiáng)文化的企業(yè)可以有個(gè)很寬的“護(hù)城河”。
2、經(jīng)營企業(yè)總是會(huì)在自己熟悉的領(lǐng)域，犯錯(cuò)的機(jī)會(huì)小，而投資卻總是需要面臨很多新的東西和不確定性，而且投資人會(huì)非常容易變成投機(jī)者，從而去冒不應(yīng)該冒的風(fēng)險(xiǎn)，而投機(jī)者要轉(zhuǎn)化為投資者則可能要長得多的時(shí)間。
3、巴菲特追求的是產(chǎn)品很難發(fā)生變化的公司，所以他買了后就可以長久持有，但他也說過，如果你能看懂變化，你將會(huì)賺到大錢。他說他花了很長時(shí)間才學(xué)會(huì)，付高一點(diǎn)價(jià)格去買未來成長性好的公司。
4、即使是號(hào)稱很有企業(yè)經(jīng)驗(yàn)的本人，也是在經(jīng)受很多挫折之后，才覺得自己對(duì)投資的理解比較好了。我問過巴菲特在投資中不可以做的事情是什么，他告訴我說：不做空，不借錢，最重要的是不要做不懂的東西。這些年，我在投資里虧掉的美金數(shù)以億計(jì)，每一筆都是違背老巴教導(dǎo)的情況下發(fā)生的，而賺到的大錢也都是在自己真懂的地方賺的。
5、我說的“任何人都可以從事投資”的意思是，我認(rèn)為并沒有一個(gè)只有某種人才可以投資的定義，但適合投資的人比例應(yīng)該是很小的，可能是因?yàn)橥顿Y原則太簡單，而簡單的東西往往是最難吧。順便說一句什么是“簡單”的投資原則：當(dāng)你買一只股票時(shí)，你就是買這家公司！簡單嗎？難嗎？
6、作為剛出道的學(xué)生，書上的東西可能知道的很多，但融到骨子里還需要吃很多虧后才行。所以，如果你馬上投入投資行業(yè)，最重要的是要保守啊，別因?yàn)橐粋€(gè)錯(cuò)誤就再也爬不起來了，這里唯一我可以保證的是，你肯定會(huì)犯錯(cuò)誤的。
7、“理性”面對(duì)市場每天的波動(dòng)，仔細(xì)地檢查每一個(gè)自己的投資理由及其變化是非常重要的，好像我對(duì)投資的理解就是這么簡單。但這個(gè)“簡單”其實(shí)并不是太簡單，事實(shí)上這個(gè)簡單實(shí)際上非常難。
8、我認(rèn)為估值就是個(gè)毛估估的東西，如果要用到計(jì)算器才能算出來的便宜就不夠便宜了。我總是認(rèn)為大致的估值主要用于判斷下行的空間，定性的分析才是真正利潤的來源，這也可能是價(jià)值投資最難的東西。
9、無論什么時(shí)候賣都不要和買的成本聯(lián)系起來，該賣的理由可能有很多，唯一不該用的理由就是“我已經(jīng)賺錢了”，不然的話，就很容易把好不容易找到的好公司在便宜的價(jià)錢賣了（也會(huì)在虧錢時(shí)該賣的不賣）。買的時(shí)候也一樣，買的理由可以有很多，但這只股票曾經(jīng)到過什么價(jià)位，最好不要作為你買的理由。
10、投資和投機(jī)很大的區(qū)別就是，你是在用大筆錢還是小筆錢，其二當(dāng)股價(jià)下跌，投機(jī)和投資態(tài)度正好相反，投資者看到股價(jià)下跌，往往很開心，因?yàn)檫€有機(jī)會(huì)買到更便宜的東西，而投機(jī)者想的是這公司肯定是出什么事了，趕緊走人。
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