對(duì)待一只股票忠誠(chéng)，并不一定就能讓你獲得超額的利潤(rùn)回報(bào)。當(dāng)你手上有些股票，你想賣(mài)的時(shí)候又覺(jué)得便宜不舍得賣(mài)，想買(mǎi)的時(shí)候又覺(jué)得不夠理想，持有這樣的股票只能讓你變成一個(gè)業(yè)績(jī)平庸的操盤(pán)手和投資者。
信奉成長(zhǎng)理念的投資者認(rèn)為，應(yīng)該投資于那種盈利和分紅都穩(wěn)定增長(zhǎng)的公司股票。從定義看，成長(zhǎng)型公司指的是那些處于周期性特征不明顯的行業(yè)中、利潤(rùn)良好、居行業(yè)領(lǐng)先地位、擁有優(yōu)秀管理團(tuán)隊(duì)的公司。理想的投資方法是持有上升行業(yè)的股票，直到行業(yè)開(kāi)始衰落；賣(mài)出則是因?yàn)樾袠I(yè)前景發(fā)生變化而不是股價(jià)上漲。研究證明，如果你具有絕好的眼光，購(gòu)買(mǎi)了盈利增長(zhǎng)最快的公司的股票，不管它的估值如何，你得到的長(zhǎng)期投資回報(bào)絕對(duì)是驚人的。
但問(wèn)題在于，誰(shuí)都沒(méi)有絕好的眼光！人們總是對(duì)自己挑選成長(zhǎng)型公司的能力過(guò)于自信和樂(lè)觀。預(yù)先辨別公司的成長(zhǎng)性極其困難。有時(shí)候基于各種原因，成長(zhǎng)型公司很容易喪失其原有的成長(zhǎng)性。另外，當(dāng)投資者可以清晰地將一個(gè)股票認(rèn)定為成長(zhǎng)型股票時(shí)，它的成長(zhǎng)性多半已經(jīng)在股票價(jià)格上得到了充分的反映。此時(shí)，你所謂的“成長(zhǎng)型價(jià)值投資”也只不過(guò)是花高價(jià)買(mǎi)下了一家好公司的股票而已。
成長(zhǎng)型的投資者往往很容易愛(ài)上那些曾經(jīng)帶給他們不菲回報(bào)的公司股票，但是，筆者在這里要提醒大家一點(diǎn)的是：——請(qǐng)記住，這是在買(mǎi)賣(mài)投資股票，不是在談戀愛(ài)，價(jià)格漲上去了就要獲利了結(jié)拋掉它。你可以愛(ài)一個(gè)人、愛(ài)一個(gè)小孩愛(ài) 一條寵物狗，但是，請(qǐng)絕對(duì)不要迷戀一只股票。
也許，談到這里，有些人會(huì)反駁說(shuō)，世界股神巴菲特不也是迷戀他所鐘愛(ài)的那幾只股票嗎？但是，如果你真的這么認(rèn)為，那么你則大錯(cuò)特錯(cuò)了。
價(jià)值投資者是絕對(duì)不會(huì)愛(ài)上他們的股票的，世界股神巴菲特在2007年拋售中國(guó)石油則已經(jīng)是一個(gè)典型地例子了。當(dāng)他們手中所持有的在股票價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)離開(kāi)內(nèi)在價(jià)值時(shí)買(mǎi)進(jìn)的大眾所謂的“差公司”的股票上漲到了一定程度，超過(guò)了其內(nèi)在的價(jià)值的時(shí)候，他們會(huì)毫不猶豫地拋掉，再去尋找下一只便宜的價(jià)格遠(yuǎn)離價(jià)值的股票。
本杰明•格雷厄姆是價(jià)值型投資的教父，巴菲特對(duì)其推崇備至。
20世紀(jì)前半葉有兩位最杰出的投資天才：巴魯克和利弗莫爾。有意思的是，他們兩人都喜歡在看不準(zhǔn)市場(chǎng)的時(shí)候清空所有股票，清倉(cāng)，然后休假。休假結(jié)束后，他們將會(huì)重新開(kāi)始建立一個(gè)新的組合倉(cāng)位投資。
這其實(shí)也是典型地不跟股票談戀愛(ài)的例子了！
當(dāng)你手頭已經(jīng)握著一個(gè)投資組合并準(zhǔn)備重組它時(shí)，潛意識(shí)中總會(huì)有些因素使你難以客觀冷靜地做出調(diào)倉(cāng)換股的決定。你會(huì)下意識(shí)地認(rèn)為，這個(gè)組合已經(jīng)為你所擁有，這是你最信任的投資組合，它將表現(xiàn)良好，目前只是因?yàn)槟承┰驔](méi)有充分體現(xiàn)它的魅力而已。這個(gè)時(shí)候，很多人有這樣的心理，你自己是很難下定決心去止損你的投資組合中所有的股票，擔(dān)心你一賣(mài)出股票就開(kāi)始反彈上漲，因此猶豫不決。很多人在賣(mài)股票的時(shí)候，心里總是會(huì)想著當(dāng)初自己挑選這只股票的時(shí)候是怎么怎么地好，所以就很難以下決心賣(mài)了。
所以，對(duì)于止損賣(mài)出，筆者認(rèn)為這是要靠你具有一顆冷酷、殘忍的心，不然，你是無(wú)法生存在這個(gè)“不是你死就是我活”的殘酷市場(chǎng)的，那么你自然也無(wú)法再繼續(xù)把這個(gè)零和游戲玩下去了。
人都會(huì)有不愿意變化的傾向，在下意識(shí)中會(huì)認(rèn)為換股將會(huì)犯第二次錯(cuò)誤。由于類(lèi)似的原因，人們也很難下決心贖回手頭上被套的基金，總是期望它還能漲回去或者帶給自己更高的回報(bào)。
但是，當(dāng)你決定拋棄跟股票戀愛(ài)和不舍得止損的心理之后，你可以開(kāi)始重新建立一個(gè)新的投資組合和倉(cāng)位；這個(gè)時(shí)候你不必一直糾纏于以前的組合，不必考慮當(dāng)初的投資原因是否改變了，不必與當(dāng)初的投資成本相對(duì)比。
對(duì)沖基金也好，其他投資也好，人們?cè)谑殖脂F(xiàn)金尚未建倉(cāng)的時(shí)候，頭腦總是最清醒的。希望你不要和股票談戀愛(ài)，否則，一旦陷入熱戀中的情人，往往卻是最傻、做笨的。我想，這一點(diǎn)常識(shí)，凡是談過(guò)戀愛(ài)的人都知道。但是，做股票投資，卻是需要我們具備非常清醒的頭腦和理智，這一點(diǎn)很重要。
希望本文能夠帶給大家一個(gè)嶄新的視野和新思維沖擊！不要盲目沖動(dòng)地去做什么價(jià)值投資。老實(shí)說(shuō)，價(jià)值投資其實(shí)是那些富余有閑散資金的有錢(qián)人、白領(lǐng)、金領(lǐng)等人干的事情，而不是每天都等待花費(fèi)一點(diǎn)拮據(jù)的“100股”銀子去買(mǎi)菜做飯生活的小散戶可以做的。因此，筆者在此也呼吁一些所謂地高手和專(zhuān)家，不要盲目地吹噓什么價(jià)值投資，那顯然會(huì)害了廣大的中小散戶的。
因?yàn)樯?，每天吃飯可能都要?00股的錢(qián)，你叫他拿什么閑散地資金安心地去做價(jià)值投資呢？一句話：價(jià)值投資，那是有閑散資金和有錢(qián)人玩的游戲，絕對(duì)不適合大部分散戶。
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