9月份，全球股市處處鶯歌燕舞，道指創(chuàng)下1939年以來(lái)的最佳9月表現(xiàn)?？墒?，作為全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新引擎的深滬股市卻是虎頭蛇尾，9月行情“綠肥紅瘦”。
從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，當(dāng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速領(lǐng)漲全球，且全球股市一片漲聲之時(shí)，滬綜指如果獨(dú)邁熊步，多數(shù)原因在于逆經(jīng)濟(jì)周期而動(dòng)的宏觀調(diào)控周期在發(fā)威，類似2004至2005年的熊市，會(huì)不會(huì)在A股重演？
A股市場(chǎng)出現(xiàn)三大異象
從9月29日機(jī)構(gòu)對(duì)滬深300盈利水平的一致預(yù)期來(lái)看，2010、2011年的盈利增長(zhǎng)幅度分別為31.55%、19.93%。如果這一預(yù)測(cè)被證明是對(duì)的，則滬深300指數(shù)將有一波急速的上漲行情，權(quán)重股大幅補(bǔ)漲可期。
從9月份以來(lái)的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，機(jī)構(gòu)開(kāi)始用腳投票，機(jī)構(gòu)的群體行為，導(dǎo)致當(dāng)下的A股出現(xiàn)三大怪狀：
一是滬綜指和全球股市的背離。數(shù)據(jù)顯示，截至周四，滬綜指9月份下跌1.07%，同期成熟市場(chǎng)如道指、日經(jīng)225和倫敦金融時(shí)報(bào)指數(shù)分別上漲8.19%、8.33%和6.6%，“金磚四國(guó)”中的印度、巴西和俄羅斯主要股指分別上漲11.05%、6.27%和5.46%。
二是主板估值與中小板的嚴(yán)重背離。截至周四，滬市和深市主板市場(chǎng)的靜態(tài)市盈率分別為19.65倍和31.72倍，中小板和創(chuàng)業(yè)板分別為50.15倍和61.95倍。中小板綜指年內(nèi)漲幅為13.67%，跑贏滬綜指35個(gè)百分點(diǎn)。
三是地產(chǎn)股和房?jī)r(jià)的嚴(yán)重背離。目前深證地產(chǎn)指數(shù)的點(diǎn)位不到2007年11月歷史峰值的四成，但是，全國(guó)新房成交均價(jià)卻較2007年的峰值高出約二成。
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