標(biāo)簽： 低碳經(jīng)濟(jì)投資策略智能電網(wǎng)雜談 | 分類： 個股研究 |
以長期投資的角度來看，低碳經(jīng)濟(jì)的主要幾個構(gòu)成板塊的特點(diǎn)差異性較大。比如：
1，環(huán)保：市場廣度不錯，細(xì)分也很多。主要的問題是，目前上市的幾個企業(yè)我認(rèn)為都缺乏對行業(yè)的整合能力，或者說行業(yè)被一些非市場因素分割而比較難以形成快速增長的統(tǒng)一的大市場。比如固污處理或者水處理，上市企業(yè)的地域性行政壟斷色彩就很重。
簡單的說，就是成長性障礙比較多。
2，替代能源：最有噱頭的一個，幾乎是所有故事的焦點(diǎn)和終極目標(biāo)。但問題是這個板塊也是技術(shù)前景最不明確，應(yīng)用障礙最多的。上市企業(yè)里真正具備核心技術(shù)和技術(shù)突破能力，以及將技術(shù)有效轉(zhuǎn)化為市場結(jié)果的公司真是少之又少。這個板塊是最接近風(fēng)投的。
簡單的說，就是不確定性太大。
3，節(jié)能：相對來講最為靠譜。一方面技術(shù)上相比替代能源要現(xiàn)實(shí)的多，很多細(xì)分領(lǐng)域的節(jié)能實(shí)際上已經(jīng)有成熟的技術(shù)；另一方面也不存在環(huán)保市場中的強(qiáng)烈的地域以及行政壟斷，有助于形成一個大一統(tǒng)的市場。
在整個板塊的個股選擇中，我個人最看好以“節(jié)能”作為主立足點(diǎn)，但又與“替代能源”建設(shè)直接相關(guān)的“交集節(jié)點(diǎn)”性企業(yè)。比如，我認(rèn)為替代能源（比如風(fēng)能、太陽能）發(fā)電并不難，難的是如何傳輸或者存儲以廣泛經(jīng)濟(jì)的進(jìn)入最終用戶---因此，這里的核心還是“智能電網(wǎng)”建設(shè)---它既卡主了新能源的接入，又連接了新能源的最終輸出，沒有這個架子，發(fā)電再多有什么用呢？
至于能源存儲的關(guān)鍵點(diǎn)“電池”，則方向非常的不確定，技術(shù)眼花繚亂。更麻煩的是，上市企業(yè)中真正具備核心技術(shù)且有競爭優(yōu)勢的，更是幾乎沒有?？傊拍钣卸嗪貌⒉皇俏铱紤]的因素，最終決定投資績效的還是企業(yè)的盈利能力，口惠而不實(shí)的東西，我不沾。
這里需要考慮的還有“企業(yè)需求驅(qū)動力”的問題。就是這個企業(yè)的市場，到底是政府投資主導(dǎo)的，還是市場自行發(fā)展的。一般而言后者當(dāng)然更為強(qiáng)健，但低碳這里未必。比如，你讓企業(yè)自覺自愿的多掏錢去購買節(jié)能環(huán)保設(shè)備，恐怕絕大多數(shù)的企業(yè)難以有這樣的覺悟。
那么，政府主導(dǎo)的又分2種類型：政府直接投資的，政府出政策引導(dǎo)支持的。前者直接快速（來錢快，確定性高），后者則范圍更為廣泛（市場空間更大但啟動緩慢）。從策略而言，最好是選擇“短中期受益于政府直接投資，而中遠(yuǎn)期又能受益于政策導(dǎo)向后的市場自行成長的企業(yè)類別”。
我認(rèn)為可以把所有的低碳企業(yè)分為2類：
1，原本就有成熟且先進(jìn)的技術(shù)，突然受益于低碳政策鼓勵，而需求被迅速打開，并得以“立刻”享受到由此帶來的回報
2，原本不存在什么現(xiàn)成的技術(shù)，也并不存在立刻可見的現(xiàn)實(shí)市場需求，但是由于政策遠(yuǎn)景的規(guī)劃而突然炙手可熱，并導(dǎo)致企業(yè)加大相關(guān)技術(shù)投入的
很顯然，前者是“收入和機(jī)遇”，后者是“支出和風(fēng)險”。
結(jié)論：在目前可預(yù)見的未來，選擇政府主導(dǎo)投資的（相對民間自投資）、能夠充分參與智能電網(wǎng)建設(shè)的、以節(jié)能為主要立足點(diǎn)的、短期能夠立刻受益于直接投資而長期又持續(xù)受益于政策催化的、技術(shù)先進(jìn)成熟而毛利較高、企業(yè)運(yùn)營較為規(guī)范的企業(yè)，將是長期投資的一個較低風(fēng)險、較高回報的選擇。
另外，談低碳經(jīng)濟(jì)，不應(yīng)只看上述直接的刺激性行業(yè)。那些本身就是低碳排放性質(zhì)的行業(yè)和企業(yè)，由于高碳行業(yè)的相對壓力，未來也會獲得更好的相對發(fā)展機(jī)遇。
最后，嚴(yán)重影響低碳經(jīng)濟(jì)板塊個股未來投資回報的，既不是技術(shù)風(fēng)險，也不是市場障礙，而是預(yù)期---當(dāng)前的市場預(yù)期已經(jīng)太高，這就為暴利的形成制造了最大的障礙。
