關(guān)注產(chǎn)品提價(jià)的投資機(jī)會(huì)

時(shí)間：2010年04月08日 16:06:37 中財(cái)網(wǎng)

　　核心提示：為了避免經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)的二次探底，各國(guó)政府采取了遲遲不退出的策略。如此一來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)的不斷復(fù)蘇，前期投下的巨量流動(dòng)性漸漸以通脹的形式體現(xiàn)出來(lái)。如果說(shuō)09年是結(jié)構(gòu)性的通脹，那么2010年極可能向全面通脹演化，產(chǎn)品提價(jià)將成為常見(jiàn)現(xiàn)象。
　　一、通脹預(yù)期成為產(chǎn)品提價(jià)的大背景
　　據(jù)有關(guān)消息透露，一個(gè)"隱形"的龐大"搶房團(tuán)"在3月份的最后4天突然現(xiàn)身，在上海、北京、杭州、寧波、南京、重慶、成都等地大量搶購(gòu)新房，制造了多個(gè)"日光盤(pán)"之后揚(yáng)長(zhǎng)而去，讓這些原本供應(yīng)充足的城市大鬧"房荒".眾所周知，房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控之聲不絕而耳，但購(gòu)買(mǎi)意愿卻是不減反增，這在某種程度上反映出人們較強(qiáng)的通脹預(yù)期。
　　事實(shí)上，為了應(yīng)對(duì)百年一遇的金融危機(jī)，全球各大央行在09年紛紛釋放出大量的流動(dòng)性，這為目前通脹埋下了伏筆。值得注意的是，為了避免經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)的二次探底，各國(guó)政府采取了遲遲不退出的策略。如此一來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)的不斷復(fù)蘇，前期投下的巨量流動(dòng)性漸漸以通脹的形式體現(xiàn)出來(lái)。如果說(shuō)09年是結(jié)構(gòu)性的通脹，那么2010年極可能向全面通脹演化。
　　當(dāng)然，這里面的不確定性因素就是貨幣政策。今年以來(lái)，央行對(duì)于通脹問(wèn)題的關(guān)注度較高，并且提前上調(diào)了準(zhǔn)備金率；因此，不排除央行再次模仿09年8月的調(diào)控思路，通過(guò)階段性的調(diào)控，來(lái)壓制通脹壓力的上升。但總體而言，通脹壓力上升是趨勢(shì)，只是過(guò)程可能更加復(fù)雜、曲折而已。
　　二、通脹背景下，關(guān)注產(chǎn)品提價(jià)的投資機(jī)會(huì)
　　對(duì)于通脹受益概念，有經(jīng)驗(yàn)的投資者并不陌生。在過(guò)去的幾年中，已經(jīng)出現(xiàn)過(guò)數(shù)次通脹行情，已經(jīng)程度、規(guī)模都是超預(yù)期的。因此，通脹主題應(yīng)具有較好的市場(chǎng)基礎(chǔ)，容易獲得投資者認(rèn)可。早在05、06年的時(shí)候，以有色、房地產(chǎn)、石油為代表的價(jià)格上升，已反映出一輪大規(guī)模的通脹已經(jīng)來(lái)臨；而從07年7年起，通脹開(kāi)始出現(xiàn)加劇，甚至有惡性通脹的影子。在此期間，煤炭、鋼鐵（包括鐵礦石）、原油、化工產(chǎn)品等價(jià)格大幅上升，相關(guān)板塊的股票也大幅上升。在09年3月，各大央行大量釋放流動(dòng)性，通脹預(yù)期因此大升，有色、石油等價(jià)格升幅較大。
　　那么，哪些投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注呢？
　　第一，資源類(lèi)板塊，如有色、煤炭、鐵礦石、磷礦等。例如有色方面，小品種金屬值得關(guān)注。小品種金屬方面，從06年至07年有色金屬板塊的大牛市來(lái)看，在全球流動(dòng)性泛濫、美元貶值的情況下，有色金屬價(jià)格基本上是普漲的格局，但上升的順序有先后，通常初中期鋁、銅、鋅的表現(xiàn)較好；中后期小品種金屬表現(xiàn)相比較好。因此，投資者在選擇不同品種時(shí)，可以參考以上的時(shí)間差。綜合而言，建議關(guān)注稀土、銻、鎢、鉬等小品種的補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。
　　第二，化工板塊。在08年上半年，相當(dāng)部分化工產(chǎn)品價(jià)格上升較快，主要原因是轉(zhuǎn)換成本能力強(qiáng)。目前，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，化工行業(yè)的景氣度已經(jīng)回升，加上原油上升的因素，部分化工產(chǎn)品的價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)一定升幅，如化纖、己二酸、磷銨等等。
　　第三，造紙板塊。近期紙張價(jià)格不斷上升，主要原因是，通脹預(yù)期、原材料木漿的供應(yīng)偏緊，價(jià)格上升推動(dòng)下游紙張?zhí)醿r(jià)；第二，智利是全球的主要木漿供應(yīng)地，地震對(duì)木漿的供應(yīng)量產(chǎn)生一定的負(fù)面影響；第三，造紙也是人民幣受益板塊，本幣升值對(duì)于成本的下降有積極的影響。總的而言，投資者可以選擇林、漿、紙一體化的企業(yè)。
　　第四、高端制造業(yè)。面臨上游的原材料提價(jià)，高端制造業(yè)完全有能力轉(zhuǎn)換成本，例如市場(chǎng)集中度較高的白電、數(shù)控機(jī)床、大型鑄件等等。