為什么危機(jī)陰霾又至？
——“盛世微言”系列之七十八
程實(shí)
（經(jīng)濟(jì)學(xué)者，公眾號(hào)：shihuashijing）
所謂”老生常談“，都是正確的廢話，而人們往往只有在后悔不迭的時(shí)候，才發(fā)現(xiàn)這些正確的廢話總是包含著驚人的先見之明。2008年金融危機(jī)爆發(fā)以來，關(guān)于危機(jī)治理最有名的”老生常談”莫過于“平衡說“了，幾乎在每場(chǎng)危機(jī)論壇、每個(gè)政要講話中，都能找到“危機(jī)根本原因在于失衡“、或”走出危機(jī)需要全球經(jīng)濟(jì)再平衡“之類的論調(diào)。但自2013年下半年東南亞國(guó)家陷入新一輪局部危機(jī)以來，反而很少有人提及平衡論了，直到2013年8月29日，前摩根士丹利亞洲區(qū)非執(zhí)行董事長(zhǎng)羅奇（Stephen Roach）再次發(fā)出警告：” 我們可能處于下一場(chǎng)全球危機(jī)的早期階段“，因?yàn)?/span>“不平衡是不可持續(xù)的”。筆者以為，羅奇又一次切中要害。之所以危機(jī)陰霾又至，根本原因在于，全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)以來的“再平衡”之路幾乎毫無建樹。危機(jī)演化5年之后，全球經(jīng)濟(jì)失衡情況不僅未見改善，反而愈發(fā)嚴(yán)峻。
口說無憑，數(shù)據(jù)有證。筆者利用IMF數(shù)據(jù)庫進(jìn)行最多187個(gè)國(guó)家的數(shù)據(jù)比較，結(jié)果令人扼腕，但就論證失衡事實(shí)而言，非常有力：首先，全球經(jīng)濟(jì)的貿(mào)易失衡有所惡化。在羅奇看來，印度和印尼等東南亞國(guó)家近來發(fā)生危機(jī)，本質(zhì)上是由于QE退出預(yù)期使其失衡發(fā)展模式迅速走向崩潰，“巨額經(jīng)常賬戶赤字是一個(gè)入不敷出經(jīng)濟(jì)體陷入危機(jī)前的典型癥狀，而此時(shí)唯一維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的方式，就是從國(guó)外借入盈余儲(chǔ)蓄”，QE曾帶來過多少慰藉，QE退出就會(huì)引致多少傷害。貿(mào)易失衡不僅是少數(shù)東南亞國(guó)家的問題，也是全球的問題。危機(jī)前的2007年，186個(gè)國(guó)家里，有41個(gè)國(guó)家經(jīng)常賬戶赤字率高于10%，101個(gè)國(guó)家高于3%，121個(gè)國(guó)家高于0；2013年，同樣186個(gè)國(guó)家里，有44個(gè)國(guó)家經(jīng)常賬戶赤字率高于10%，101個(gè)國(guó)家高于3%，126個(gè)國(guó)家高于0。一目了然的是，全球經(jīng)濟(jì)躺在上一次錯(cuò)誤的墳?zāi)股?，卻并未做出根本性的改變。很多所謂的內(nèi)生增長(zhǎng)模式依舊只是口號(hào)，始終缺乏付諸努力的真正行動(dòng)。
其次，全球經(jīng)濟(jì)的財(cái)政失衡也未見改善。財(cái)政失衡既是透支增長(zhǎng)模式最直觀的表現(xiàn)，也是債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)期存在并不斷惡化的根源。危機(jī)前的2007年，全球187個(gè)有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的國(guó)家里，有5個(gè)國(guó)家財(cái)政赤字率超過10%，3個(gè)國(guó)家超過3%國(guó)際警戒線，99個(gè)國(guó)家高于0；2013年，同樣的187個(gè)國(guó)家里，有8個(gè)國(guó)家財(cái)政赤字率超過10%，79個(gè)國(guó)家超過3%，148個(gè)國(guó)家高于0。財(cái)政失衡有如星星之火，不僅沒有熄滅，反而漸成燎原之勢(shì)。2007年，99個(gè)財(cái)政赤字國(guó)家的平均赤字率為3.3%；2013年，148個(gè)財(cái)政赤字國(guó)家的平均赤字率為4.07%，從全球角度看，財(cái)政失衡更趨嚴(yán)重。
此外，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的平衡性也漸趨下降。表面上，危機(jī)過程里新興市場(chǎng)快速增長(zhǎng)，發(fā)達(dá)國(guó)家低速調(diào)整，兩大經(jīng)濟(jì)陣營(yíng)的差距在逐漸縮小，全球經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在結(jié)構(gòu)似乎在漸趨平衡；但骨子里，所謂的兩大陣營(yíng)只是“概念”上的集合，并不具有內(nèi)在的政策統(tǒng)一性和行動(dòng)協(xié)調(diào)性，只有每一個(gè)主權(quán)國(guó)家才是構(gòu)成全球經(jīng)濟(jì)軀干的生命原子，而從原子分布角度看，全球經(jīng)濟(jì)內(nèi)在結(jié)構(gòu)更趨分散，松垮的肌肉群組成了脆弱又不健康的浮腫軀體。危機(jī)前的2007年，全球有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的185個(gè)國(guó)家，經(jīng)濟(jì)增速最高為60.19%，最低為-39.5%，最大差距為99.69個(gè)百分點(diǎn)；2012年，同樣的185個(gè)國(guó)家，經(jīng)濟(jì)增速最高為104.48%，最低為-52.98%，最大差距為157.46個(gè)百分點(diǎn)，最強(qiáng)最弱的兩極分化正在拉大。2007年，185個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的平均值為5.96%，標(biāo)準(zhǔn)差為3.99%；2012年，同樣185個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的平均值為3.54%，標(biāo)準(zhǔn)差為9.15%，全球經(jīng)濟(jì)增速正在下滑，但構(gòu)成原子的狀況分布卻更趨離散，所謂的協(xié)同復(fù)蘇只是一個(gè)外表光鮮、內(nèi)在差異極大的分化過程。
總之，從數(shù)據(jù)看趨勢(shì)，全球經(jīng)濟(jì)5年多的危機(jī)治理帶有太多“口是心非”的成分，盡管人人都在暢言以平衡抗危機(jī)、以平衡換復(fù)蘇、以平衡促發(fā)展，但實(shí)際上，幾乎沒有人在促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)平衡性上做出過有效努力。而失衡的持續(xù)，必將伴隨著危機(jī)的一再反復(fù)，這恰是我們現(xiàn)在就能看到的危機(jī)歷史、危機(jī)現(xiàn)狀和危機(jī)未來。為什么所謂“全球經(jīng)濟(jì)再平衡”只是愿景，未成趨勢(shì)？筆者以為，根本原因在于，“再平衡”是全球經(jīng)濟(jì)的公共產(chǎn)品，在復(fù)蘇艱難、貿(mào)易萎縮、全球化倒退的當(dāng)下，個(gè)體利益最大化必然導(dǎo)致這種公共產(chǎn)品的稀缺。換句話說，所謂危機(jī)再至，金融海嘯再起，有再多理由，都是命里注定的“共有地悲劇”。
