王少成先生，復(fù)旦大學(xué)碩士畢業(yè)，七年的證券從業(yè)經(jīng)歷。歷任上海融昌資產(chǎn)管理公司研究員、中原證券自營(yíng)部投資經(jīng)理、信誠(chéng)基金管理有限公司研究員和研究總監(jiān)助理、東吳基金管理有限公司基金經(jīng)理助理等職，現(xiàn)任東吳新創(chuàng)業(yè)（愛基,凈值,資訊）基金經(jīng)理。
近期基金不少優(yōu)秀業(yè)績(jī)基金紛紛進(jìn)行了分紅，而今年業(yè)績(jī)黑馬基金公司東吳旗下東吳新創(chuàng)業(yè)基金成立半年不到，實(shí)現(xiàn)收益率達(dá)18%左右，在同期成立的次新基中排名第1（六月至七月中旬之間成立的）。
日前該基金發(fā)布了基金公告，將每10份派發(fā)紅利0.60元，12月7日除權(quán)除息，引起不少投資者的關(guān)注。據(jù)悉，東吳新創(chuàng)業(yè)基金經(jīng)理王少成這位畢業(yè)于復(fù)旦大學(xué)的70后基金經(jīng)理，有著多年的證券從業(yè)經(jīng)歷，投資眼光十分精準(zhǔn)，并在擔(dān)任基金經(jīng)理助理期間，發(fā)掘和推薦了不少的牛股，尤其對(duì)于新興產(chǎn)業(yè)各板塊的理解獨(dú)到。為了進(jìn)一步探悉該基金經(jīng)理的投資思路，記者日前采訪了王少成。
成長(zhǎng)性是選股關(guān)鍵
記者：你管理的東吳新創(chuàng)業(yè)基金成立雖半年不到，但表現(xiàn)十分優(yōu)異，是如何操作的呢？
王少成：東吳新創(chuàng)業(yè)基金成立于6月29日，當(dāng)時(shí)正值市場(chǎng)行情十分低迷，但是憑著精選的個(gè)股和順應(yīng)市場(chǎng)趨勢(shì)的行業(yè)配置，到如今還是獲得了不錯(cuò)的收益。投資思路上，重點(diǎn)關(guān)注消費(fèi)、新興產(chǎn)業(yè)中的出于創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)期的企業(yè)，成長(zhǎng)性是選股的關(guān)鍵標(biāo)準(zhǔn)。今年的結(jié)構(gòu)型牛市特征十分明顯，盡管大盤股在10月中旬曾迅速崛起，卻在11月開始震蕩下滑，也沒有成功實(shí)現(xiàn)風(fēng)格轉(zhuǎn)換。因此，東吳新創(chuàng)業(yè)基金在行業(yè)配置上還是順應(yīng)了市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)。同時(shí)，該基金也適當(dāng)參與了周期型板塊機(jī)會(huì)，如黃金、農(nóng)產(chǎn)品（000061），但是主要的收益還是來自消費(fèi)類和新興產(chǎn)業(yè)。
記者：你的投資理念是什么呢？
王少成：我認(rèn)為成長(zhǎng)性是選股的關(guān)鍵。其實(shí)，2003年以來，我也做過一些相關(guān)的實(shí)證研究來衡量“成長(zhǎng)性”策略。七八年下來，我發(fā)現(xiàn)，通過成長(zhǎng)性選股基本上能跑贏指數(shù)平均20個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)然，數(shù)量化的選股，相對(duì)有些被動(dòng)，因?yàn)橥ㄟ^對(duì)四個(gè)季報(bào)的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析篩選，有可能會(huì)錯(cuò)失一些機(jī)會(huì)，但是通過深挖個(gè)股、精選個(gè)股就能加以彌補(bǔ)。此外，我一直覺得，只有思路跟上了發(fā)展，動(dòng)作才能跟得上?，F(xiàn)在中國(guó)最大的投資機(jī)會(huì)就在于新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，一定要很清晰地認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)。實(shí)際上，我們?cè)诮衲昴瓿醯臅r(shí)候，就開始提出了投資新興產(chǎn)業(yè)的主張，這可以說是我們當(dāng)時(shí)投資思路的一個(gè)獨(dú)特的地方，運(yùn)作到現(xiàn)在取得了不錯(cuò)的成績(jī)。不過，現(xiàn)在就不難發(fā)現(xiàn)，大家都在看好新興產(chǎn)業(yè)，可以說我們最初提出的觀點(diǎn)得到了廣泛認(rèn)可。但這也恰恰說明，把握新興產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)已經(jīng)顯得十分重要，或者說應(yīng)該成為投資者的必須考慮的一個(gè)事情。
還要從消費(fèi)新興產(chǎn)業(yè)布局把握機(jī)會(huì)
記者：你怎么看明年的投資機(jī)會(huì)呢？
王少成：十二五規(guī)劃中將新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展列為重點(diǎn)，有了政策的大力支持，新興產(chǎn)業(yè)將成為驅(qū)動(dòng)資本市場(chǎng)發(fā)展的新龍頭。明年是十二五規(guī)劃的開局之年，相關(guān)的政策將會(huì)逐步落實(shí)，因此新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)的業(yè)績(jī)也將逐步兌現(xiàn)。我認(rèn)為，新技術(shù)、新材料、新能源方面的投資，存在超額收益的可能性。像新技術(shù)方面，過去很多人都不相信中國(guó)會(huì)獲得新技術(shù)的突破，認(rèn)為中國(guó)的新技術(shù)與國(guó)外相比差距太大，實(shí)際上，這些年國(guó)家不斷加大投入，加強(qiáng)技術(shù)開發(fā)，我認(rèn)為中國(guó)取得成功的新技術(shù)會(huì)越來越多。同時(shí)，我也很看好新能源汽車的發(fā)展，政府補(bǔ)貼的力度比預(yù)想的要大很多，國(guó)家和當(dāng)?shù)卣加醒a(bǔ)貼。年底，國(guó)家新能源汽車產(chǎn)業(yè)的規(guī)劃也會(huì)相繼出臺(tái)。未來該行業(yè)將從政策明顯階段轉(zhuǎn)變成業(yè)績(jī)兌現(xiàn)階段。因此，明年的投資策略上，東吳新創(chuàng)業(yè)將循著十二五規(guī)劃，在新興產(chǎn)業(yè)尤其是新能源汽車、新材料、節(jié)能環(huán)保等七大行業(yè)中尋找處于創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)期的、具有高成長(zhǎng)特征的上市公司，進(jìn)而分享政策紅利。
記者：現(xiàn)在市場(chǎng)上最熱的詞就是“通脹”，之前大家都擔(dān)心通脹加劇，抗通脹板塊由此曾變得很熱，但近期市場(chǎng)調(diào)整也跌的很厲害，對(duì)這個(gè)板塊怎么看？
王少成：11月初的時(shí)候，隨著美國(guó)的二次量化寬松政策，市場(chǎng)的流動(dòng)性的確十分充裕。實(shí)際上，對(duì)于市場(chǎng)而言無非就是“水多了就要加面，面多了就需要加水”。水，就是貨幣，面就是投資渠道。貨幣的確變多了，就會(huì)涌向各個(gè)渠道，這也可以解釋為什么大宗商品的價(jià)格之前的大幅上漲，抗通脹板塊也隨之變熱。我們也曾配過一小部分抗通脹的品種，但綜合下來收益也很一般。由此，我們更加清楚地認(rèn)識(shí)到：如果你的投資，建立在美元指數(shù)的判斷上，基本上跟賭博沒什么差異，還不如去弄外匯期貨，它們還有桿杠呢。做投資，還是要做大概率事件。因此，我們更愿意在個(gè)股選擇和產(chǎn)業(yè)發(fā)展上進(jìn)行配置，從而獲得收益。在中國(guó)，A股市場(chǎng)跟國(guó)外不一樣，政策非常重要，你可以預(yù)測(cè)政策走向，但千萬不要博弈、對(duì)賭政策。所以，接下來還是要從消費(fèi)、新興產(chǎn)業(yè)的布局中，把握投資機(jī)會(huì)。
記者：近期，隨著國(guó)家貨幣政策轉(zhuǎn)向，很多人對(duì)明年的行情有些悲觀，對(duì)此你怎么看呢？
王少成：首先，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)還是保持了比較快的發(fā)展速度，因此我對(duì)明年的市場(chǎng)還是看好其次，從庫(kù)存、資本開支、房地產(chǎn)發(fā)展、流動(dòng)性四個(gè)方面來進(jìn)行分析，也還比較樂觀。目前，庫(kù)存對(duì)經(jīng)濟(jì)周期影響不大，沒有二次庫(kù)存；未來的資本開支還將走強(qiáng)；房地產(chǎn)雖然受政策限制發(fā)展放緩，但政府加強(qiáng)了促民生的舉措，明年會(huì)建設(shè)大量的保障性住房，從而會(huì)彌補(bǔ)房地產(chǎn)放緩的局面；流動(dòng)性目前來看，明年也是問題不大。此外，CPI雖然不斷地系統(tǒng)性上行，但是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)并不大。綜合來看，明年還是比較適合投資的。
對(duì)于近期的市場(chǎng)行情，我認(rèn)為，短期來看，貨幣政策會(huì)加以收緊，銀行貸款已經(jīng)受到了較大限制，因此流動(dòng)性在一定程度上趨緊，指數(shù)大漲的空間有限，但存在結(jié)構(gòu)性行情。中長(zhǎng)期來看，政策的連續(xù)出臺(tái)未來的確有不確定因素，但綜合國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r等來看，股市還是比較樂觀的，到了明年一季度的流動(dòng)性環(huán)境也會(huì)大大改善。在行業(yè)配置上，重點(diǎn)關(guān)注消費(fèi)類、新興產(chǎn)業(yè)類投資機(jī)會(huì)，尤其是受十二五規(guī)劃鼓勵(lì)的、業(yè)績(jī)有成長(zhǎng)空間的品種。
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