近日市場(chǎng)持續(xù)下跌，雖然昨日上證指數(shù)以微漲0.21%收盤(pán)，但據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者了解，基金經(jīng)理們對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)走勢(shì)的判斷仍然謹(jǐn)慎，操作上多以“防御”為首。多位基金經(jīng)理表示，目前市場(chǎng)依然面臨多重利空因素的壓制，投資上應(yīng)著重于尋找能夠獨(dú)立于經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的、增長(zhǎng)較確定的行業(yè)和個(gè)股，消費(fèi)行業(yè)板塊和新興產(chǎn)業(yè)板塊則蘊(yùn)含較多投資機(jī)會(huì)。

　　近期投資心態(tài)謹(jǐn)慎

　　多位基金經(jīng)理態(tài)度謹(jǐn)慎，認(rèn)為近期市場(chǎng)仍將區(qū)間震蕩。部分基金經(jīng)理認(rèn)為，這種區(qū)間震蕩行情

　　可能會(huì)是未來(lái)一兩年的常態(tài)。在操作上，基金經(jīng)理們也相當(dāng)“保守”。一位基金經(jīng)理所管理的混合型基金，近期股票倉(cāng)位僅維持在四成左右；一位專(zhuān)戶經(jīng)理所管理的專(zhuān)戶產(chǎn)品，成立已兩三個(gè)月，但目前仍基本處于空倉(cāng)狀態(tài)。

　　對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂是基金經(jīng)理們投資謹(jǐn)慎的一個(gè)主要原因。“經(jīng)濟(jì)增速放緩是未來(lái)的大趨勢(shì)，然而現(xiàn)在面臨的問(wèn)題很多，例如房地產(chǎn)問(wèn)題、地方融資平臺(tái)貸款問(wèn)題等。而動(dòng)車(chē)事故的發(fā)生，也引發(fā)了各方對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的思考，未來(lái)投資可能會(huì)從以前的追求增長(zhǎng)速度轉(zhuǎn)向更加追求增長(zhǎng)質(zhì)量。此外，美歐經(jīng)濟(jì)前景堪憂，還會(huì)對(duì)中國(guó)的出口造成影響。這些難題不是一兩年就能解決的，如果解決不好，經(jīng)濟(jì)可能會(huì)出現(xiàn)一個(gè)小危機(jī)。”深圳一位基金經(jīng)理表示，種種因素都讓他對(duì)未來(lái)一兩年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不太樂(lè)觀。

　　通脹也可能不會(huì)如此前市場(chǎng)預(yù)期的那樣在6、7月見(jiàn)頂后逐漸回落。一位基金經(jīng)理指出，目前通脹水平仍處于高位，即使短期下跌也仍有可能反復(fù)，預(yù)計(jì)豬肉價(jià)格、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格

　　、居住價(jià)格在未來(lái)兩到三年都會(huì)高位浮動(dòng)。目前，很多公用品價(jià)格并沒(méi)有上漲，部分相關(guān)企業(yè)虧損運(yùn)營(yíng)，一旦通脹有所回落，政策調(diào)控空間將有所增加，這些公用品的價(jià)格就有可能上調(diào)，所以CPI不大可能回落至以前的較低水平。抗通脹可能會(huì)是一個(gè)持久戰(zhàn)，緊縮政策難言放松。

　　青睞消費(fèi)、新興板塊

　　在經(jīng)濟(jì)增速放緩成為較為一致的預(yù)期、政策面臨松緊兩難局面的情況下，不少基金經(jīng)理表示，下半年將注重尋找那些在不確定環(huán)境中增長(zhǎng)較為確定的行業(yè)和個(gè)股。大消費(fèi)行業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)板塊成為他們“淘金”的重地。

　　“政府采取了很多改善民生的舉措，例如，健全醫(yī)保制度，推進(jìn)保障房建設(shè)，提高個(gè)人所得稅征稅起點(diǎn)等等。這些措施，會(huì)讓中低收入階層的可支配收入相對(duì)增加，將有助于拉動(dòng)消費(fèi)增長(zhǎng)。而且，消費(fèi)行業(yè)具有增長(zhǎng)較為穩(wěn)定的特征。”一位基金經(jīng)理說(shuō)。具體到投資上，多位基金經(jīng)理表示，會(huì)更青睞高端消費(fèi)品行業(yè)，因?yàn)樵诟咄洷尘跋?，高端消費(fèi)品更具有轉(zhuǎn)嫁成本壓力的能力。

　　事實(shí)上，基金公司二季報(bào)顯示，基金已經(jīng)整體增持了食品飲料、醫(yī)藥生物、批發(fā)和零售貿(mào)易等消費(fèi)板塊。“貴州茅臺(tái)成為基金第一大重倉(cāng)股，在我的記憶中，這已經(jīng)很多年沒(méi)有出現(xiàn)了。這說(shuō)明消費(fèi)行業(yè)，特別是高端消費(fèi)對(duì)基金的吸引力正在提升，預(yù)計(jì)下半年消費(fèi)行業(yè)表現(xiàn)會(huì)好于指數(shù)”，一位老基金經(jīng)理分析說(shuō)。

　　新興產(chǎn)業(yè)板塊上半年大幅下跌，令不少基金受挫，從而加入殺跌大軍。不過(guò)，近日接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪的基金經(jīng)理們都表示，看好下半年新興產(chǎn)業(yè)板塊，并將注重從中精選成長(zhǎng)性良好的個(gè)股。

　　深圳一位基金經(jīng)理認(rèn)為，新興產(chǎn)業(yè)是可能持續(xù)增長(zhǎng)的行業(yè)，它們受到政策扶持，未來(lái)將成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)和支柱產(chǎn)業(yè)。目前創(chuàng)業(yè)板上市

　　公司中，不少是新興產(chǎn)業(yè)細(xì)分行業(yè)的龍頭，它們具有‘小公司大行業(yè)’的特點(diǎn)。行業(yè)空間廣闊，增長(zhǎng)潛力巨大。