拯救美國經(jīng)濟(jì) 誰有良策？
客觀的說，這樣的變化并非壞事。正如美聯(lián)儲理事丹尼爾所言：羅斯福新政“為銀行業(yè)帶來了40年的安靜繁榮，但是在滿足存、貸雙方的需求上卻缺乏創(chuàng)新性”。在競爭更激烈的體制中，借貸的代價(jià)下降了。信用卡、借記卡、自動提款機(jī)、網(wǎng)上銀行等給消費(fèi)者帶來了便利?；貓?bào)率相對較高的股票市場向更多人開放。風(fēng)險(xiǎn)投資把想法變成了公司。就這樣，“平靜時(shí)期”逐漸走向終結(jié)。
但是，銀行的新競爭對手們基本不受監(jiān)管。他們不用受《格拉斯—斯蒂格爾法案》的約束。正如財(cái)長蓋特納所說：“整個系統(tǒng)都在銀行業(yè)之外，政府對資金和借貸經(jīng)營沒有有效的制約”。雷曼兄弟這樣的投行利用高杠桿獲得了巨大的利潤。單以首付款為例吧，就好像傳統(tǒng)銀行仍在收取更多首付的同時(shí)，雷曼兄弟卻可以把房子的訂購價(jià)降低3%。當(dāng)房價(jià)上升了3%，雷曼的投資就獲得了雙倍收益。世界保險(xiǎn)和金融服務(wù)業(yè)巨頭美國國際集團(tuán)同樣創(chuàng)建了高杠桿的金融衍生品業(yè)務(wù)而又免于政府監(jiān)管。
再來看看傳統(tǒng)的商業(yè)銀行，為了回應(yīng)挑戰(zhàn)，傳統(tǒng)銀行開始呼吁放松對他們的限制和監(jiān)督，這樣他們也能進(jìn)入互助基金，幫公司銷售股票。1999年，克林頓政府和國會廢除了《格拉斯—斯蒂格爾法案》中的大部分條款，讓傳統(tǒng)銀行合法地進(jìn)入了這一更具風(fēng)險(xiǎn)性的投資領(lǐng)域。即使這樣，被統(tǒng)稱為“影子銀行”的新競爭對手——投行、保險(xiǎn)公司、對沖基金和其他企業(yè)，仍繼續(xù)享受著最少的審查并迅速成長。由于高杠桿，他們只需要走在普通投資者之前一點(diǎn)或者只是在牛市渾水摸魚就能掙到很多錢。難怪前美聯(lián)儲主席、白宮經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇顧問委員會主席保羅·沃克爾感慨：“這些公司賺了太多的錢，而對經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)卻少得可憐。”也難怪奧巴馬總統(tǒng)老用“骯臟”一詞來形容華爾街的獎金。
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