明富環(huán)球與雷曼兄弟在金融巨浪下沒(méi)頂，遭遇有相似之處，也有迥異之點(diǎn)。相似之處在于同樣「葬身」于風(fēng)高浪急的金融危機(jī)之中，雷曼為次按風(fēng)暴所吞噬，明富環(huán)球則在歐債危機(jī)下沒(méi)頂。兩家「百年老店」都以激進(jìn)的高風(fēng)險(xiǎn)策略，通過(guò)高杠桿放大利潤(rùn)，在一場(chǎng)金融豪賭中押錯(cuò)注碼，最終慘敗收?qǐng)?，并以破產(chǎn)為「百年老店」寫上句號(hào)。
據(jù)市場(chǎng)估計(jì)，明富環(huán)球所持歐豬債券總值逾六十億美元，投資杠桿高達(dá)四十倍。表面看，明富環(huán)球與雷曼兄弟倒閉的后果比較，在牽連性上有輕重之別。由于雷曼當(dāng)時(shí)所持的次按「有毒資產(chǎn)」，幾乎在整個(gè)金融行業(yè)泛濫，這些「表外」業(yè)務(wù)相互牽連所形成的影子銀行系統(tǒng)出現(xiàn)「擠兌」，一發(fā)不可收拾，觸發(fā)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，形勢(shì)千鈞一發(fā)。
自次按危機(jī)后，美國(guó)金融機(jī)構(gòu)的平均財(cái)務(wù)杠桿多已從高位回落，并相繼大刀闊斧，砍削以自有資本參與證券市場(chǎng)交易的自營(yíng)買賣（Proprietary Trading），降低金融風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)《多德—弗蘭克法案》（Dodd-Frank Act）對(duì)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管要求，明富環(huán)球這種以自有資本「奮不顧身」，對(duì)歐債孤注一擲，無(wú)疑是在「高空踩鋼線」，卻也是個(gè)別例子。
今年九月，美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)便曾勒令明富降低杠桿比率。基于明富是以自有資本冒險(xiǎn)投機(jī)，對(duì)歐債的風(fēng)險(xiǎn)敞口與次按毒資產(chǎn)的巨大牽連性不同，影響范圍受限，因此估計(jì)不致引發(fā)華爾街銀行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。但畢竟破產(chǎn)風(fēng)波再向市場(chǎng)示警，歐債危機(jī)迄今的潛在暗涌絕不可小覷。
上月歐洲的德克夏銀行集團(tuán)（Dexia），因持有大量歐豬債券墮入經(jīng)營(yíng)困境，如今明富環(huán)球亦因大手投機(jī)歐債而身陷絕地，顯示歐債危機(jī)的破壞力，美國(guó)也無(wú)法置身事外，隔岸觀火。
經(jīng)合組織（OECD）前天把美國(guó)明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，由原先估計(jì)百分之三點(diǎn)一，大幅調(diào)低至百分之一點(diǎn)六；歐羅區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更下調(diào)零點(diǎn)三個(gè)百分點(diǎn)，形勢(shì)惡劣。高盛最近亦對(duì)美國(guó)明年第一季增長(zhǎng)預(yù)測(cè)降至百分之零點(diǎn)五，理由是歐洲局勢(shì)可能將美國(guó)經(jīng)濟(jì)拖向「經(jīng)濟(jì)衰退的邊緣」。事實(shí)上，歐洲是美國(guó)商品的主要消費(fèi)市場(chǎng)，歐洲經(jīng)濟(jì)衰退，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之途勢(shì)必更添波折。
歐盟峰會(huì)上周所達(dá)成解決危機(jī)的方案，包括銀行為希臘債務(wù)價(jià)值減記五成；明年六月底前，提高一級(jí)資本占風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)比率至百分之九，筑起隔阻銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)外溢的防火墻；把歐洲金融穩(wěn)定機(jī)制的資金規(guī)模擴(kuò)大至一萬(wàn)億歐羅，但方案的三大綱領(lǐng)都不提執(zhí)行細(xì)節(jié)，更關(guān)鍵一點(diǎn)是，對(duì)如何振興歐洲經(jīng)濟(jì)，方案無(wú)片言只字。若歐洲經(jīng)濟(jì)走不出低谷，歐債危機(jī)便無(wú)根治之藥，也更走不出痼疾久不久復(fù)發(fā)的死路。
對(duì)歐盟所達(dá)成紓解希臘債務(wù)的協(xié)議，希臘總理昨天呼吁就此進(jìn)行全民公投，此舉把歐債危機(jī)的巨大風(fēng)險(xiǎn)暗涌激化。因?yàn)橐坏┕斗駴Q協(xié)議，希臘國(guó)民寧愿國(guó)家債務(wù)違約，也不愿接受借款還債所開(kāi)列的緊縮財(cái)政條件，勢(shì)必再把歐債危機(jī)重新激活，并拖西班牙和意大利跌落深淵，危及歐羅貨幣體系的穩(wěn)定性。
如今明富環(huán)球申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，成為華爾街為歐債危機(jī)流下的「第一滴血」，但由希臘公投而對(duì)歐債危機(jī)所注入的不確定性，卻足以把歐債危機(jī)再推向骨牌式崩塌的險(xiǎn)境。
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