中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院金融學(xué)教授 汪昌云
對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國(guó)際經(jīng)貿(mào)學(xué)院副院長(zhǎng) 蔣先玲
外交學(xué)院國(guó)際經(jīng)濟(jì)系教授 劉曙光
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院副教授 應(yīng)展宇
問(wèn)：9月8日，國(guó)際現(xiàn)貨黃金價(jià)格在紐約市場(chǎng)以每盎司1260美元報(bào)收，為連續(xù)第6周上漲。國(guó)際黃金價(jià)格自今年7月底反彈以來(lái)，8月份的前4周全部收漲。那么本輪金價(jià)上漲與以往相比，呈現(xiàn)出哪些特點(diǎn)呢？
蔣先玲：自8月以來(lái)，國(guó)際現(xiàn)貨黃金價(jià)格出現(xiàn)了持續(xù)性上漲。此番上漲之所以引起人們?nèi)绱硕嗟年P(guān)注，是因?yàn)榇溯喗饍r(jià)上漲正處在人們擔(dān)心美國(guó)經(jīng)濟(jì)將二次衰退的關(guān)鍵期。此外，金價(jià)上漲的持續(xù)性延長(zhǎng)，8月份前4周全部收漲，從而形成強(qiáng)烈的加速上漲的市場(chǎng)預(yù)期。此外，本輪金價(jià)上漲可能更多地反映了國(guó)際社會(huì)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂。美國(guó)失業(yè)率已經(jīng)連續(xù)16個(gè)月高于9%，沉重的經(jīng)濟(jì)前景壓垮了美國(guó)股市，誘發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程的擔(dān)憂，美元的強(qiáng)勢(shì)難以為繼，大家對(duì)于美元資產(chǎn)偏好的下降，使得黃金的吸引力再度增強(qiáng)。
劉曙光：和以往相比，本輪金價(jià)上漲強(qiáng)勢(shì)特征明顯。此次金價(jià)上漲的突出特點(diǎn)就是上漲速度快、上漲幅度大。自8月份以來(lái)，一個(gè)多月的時(shí)間國(guó)際黃金價(jià)格就上漲了7.1%，而且其上升勢(shì)頭依然不減，有望達(dá)到新的歷史高點(diǎn)。在全球金融市場(chǎng)整體陷入系統(tǒng)性低迷的狀態(tài)下，金價(jià)如此大的漲幅顯示了黃金特有的有別于一般金融資產(chǎn)的內(nèi)在屬性。
應(yīng)展宇：客觀地說(shuō)，本輪金價(jià)的上漲和此次金融危機(jī)的特征有著極為密切的關(guān)系。作為上世紀(jì)30年代以來(lái)影響最為深遠(yuǎn)、沖擊最大的一次危機(jī)，此次危機(jī)對(duì)包括發(fā)達(dá)國(guó)家在內(nèi)的世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了極為強(qiáng)烈的影響，與危機(jī)相伴隨的不確定性也達(dá)到了一個(gè)極端，在這樣一種情況下，加之寬松貨幣政策的持續(xù)，我們見(jiàn)證了黃金價(jià)格短期內(nèi)最快的絕對(duì)幅度的上揚(yáng)。
問(wèn)：自全球金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，黃金就成為整個(gè)資本市場(chǎng)中最耀眼的“明星”。近來(lái)，金價(jià)一直保持著穩(wěn)步攀升的上漲態(tài)勢(shì)。究竟是什么原因造成近期的金價(jià)上漲呢？
汪昌云：國(guó)際黃金價(jià)格以美元計(jì)價(jià)，因此金價(jià)除了受到黃金基本面因素影響外，還與美元對(duì)世界主要貨幣的匯率密切相關(guān)。本次金價(jià)的連續(xù)上漲與美國(guó)金融危機(jī)以來(lái)金價(jià)上漲的推動(dòng)因素雷同，主要推手是基于美國(guó)新房屋銷(xiāo)售量低于市場(chǎng)預(yù)期等負(fù)面經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景不及前一段時(shí)間那樣樂(lè)觀。與金融危機(jī)期間金價(jià)上漲稍有不同的是，本次金價(jià)上漲還與投資者對(duì)世界各國(guó)為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)而投放巨額貨幣可能出現(xiàn)惡性通脹的擔(dān)憂有關(guān)。
蔣先玲：此番金價(jià)的回升，是由多方面因素促成的。首先，歷史數(shù)據(jù)表明，9－11月份是金價(jià)上漲的主要季節(jié)，有人將這歸因于兩大黃金消費(fèi)國(guó)——中國(guó)和印度在這一時(shí)期傳統(tǒng)節(jié)日和法定假日集中，從而導(dǎo)致黃金需求增加。其次，通脹預(yù)期是支持金價(jià)的最主要因素。9月份，各國(guó)公布的采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)均顯示制造業(yè)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，這強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期。然而，在目前全球流動(dòng)性非常充裕的背景下，經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇無(wú)疑會(huì)增加投資者對(duì)未來(lái)通貨膨脹的預(yù)期，從而成為支撐黃金投資需求的關(guān)鍵因素。
劉曙光：主要有三方面原因。第一，是金融危機(jī)以來(lái)，多數(shù)國(guó)家實(shí)施了刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的量化寬松貨幣政策，為通貨膨脹預(yù)期埋下了伏筆。7月底以來(lái)，市場(chǎng)對(duì)通貨膨脹的預(yù)期開(kāi)始釋放，對(duì)沖貨幣持續(xù)擴(kuò)張風(fēng)險(xiǎn)的投資者明顯增加了對(duì)黃金的需求。第二，近期多項(xiàng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)疲弱態(tài)勢(shì)，諸多主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)引發(fā)市場(chǎng)嚴(yán)重?fù)?dān)憂，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒上升，黃金作為市場(chǎng)喜愛(ài)的避險(xiǎn)品種再次受到追捧。同時(shí)，受歐債危機(jī)拖累，歐元匯率持續(xù)疲軟，歐元持有者也大量拋售歐元購(gòu)入黃金，更加支持了黃金升勢(shì)。第三，由于近幾個(gè)月全球自然災(zāi)害頻發(fā)，世界多個(gè)農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)，糧食價(jià)格上漲，加劇了通貨膨脹預(yù)期，從而提升了黃金價(jià)格。
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