聲明：玉名只有兩個公眾號，一是“漲價信息監(jiān)測”用于應(yīng)用創(chuàng)立的“價格顯露會暴漲實(shí)戰(zhàn)系統(tǒng)”；二是“解套課堂”，提供解套方面的知識和技能。沒有任何Q群或微信群，倡導(dǎo)獨(dú)立思考，永遠(yuǎn)別想不勞而獲，投資只能靠自己，

　　新冠疫情因素是如今最直接的體現(xiàn)，全球很難在短期解決，而一旦疫情蔓延，只有“封鎖”隔離，才是控制最好的手段，而這樣會對經(jīng)濟(jì)造成巨大影響。尤其是我們已經(jīng)看到了一些行業(yè)的受到明顯沖擊，導(dǎo)致缺口。比如說全球的芯片制造業(yè)，已經(jīng)有了“缺芯”的情況。當(dāng)然，為了應(yīng)對，一方面我們看到的是疫情控制好的國家或地區(qū)，接管相關(guān)產(chǎn)品，進(jìn)行替代；另一方面是疫苗因素，各路徑的新冠疫苗發(fā)力，所以我們看到了疫苗股的活躍。近期隨著印度、東南亞疫情蔓延，直接帶來當(dāng)?shù)卦纤幧a(chǎn)企業(yè)紛紛減產(chǎn)，甚至停產(chǎn)，這會帶來怎樣的機(jī)會，以及如何博弈原料藥行業(yè)，今兒做一個詳解。

疫情因素帶來原料藥缺口的擔(dān)憂

　　新冠疫情因素是如今世界經(jīng)濟(jì)不可回避的因素。而且還在發(fā)酵和拓展，由于疫情導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)休克，行業(yè)停產(chǎn)因素已經(jīng)在多個國家和地區(qū)呈現(xiàn)了。中國疫情控制最好，因此這樣的周期最多，而我們看到近期東南亞和印度疫情的嚴(yán)重，直接導(dǎo)致了主動制造業(yè)的停產(chǎn)，甚至是全球相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的供給缺口出現(xiàn)。

　　這一次原料藥有機(jī)會了。目前，印度全國超一半的地方已被迫長時間“封城”，印度生產(chǎn)了全球近20%的仿制藥，而新冠疫情幾乎席卷了當(dāng)?shù)氐娜恐扑幋笫?，首都新德里、北方邦、馬哈拉施特拉邦、卡納塔克邦、安得拉邦、海得拉巴土邦等醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)云集的區(qū)域，導(dǎo)致印度工廠開工率嚴(yán)重下降，印度醫(yī)藥中間商和原料藥企業(yè)開工率僅為30%左右。

　　從全球角度來看，除美國占全球產(chǎn)業(yè)鏈的35%外，印度和中國是全球原料藥供應(yīng)的兩個最大市場，二者合計約占全球產(chǎn)業(yè)鏈的21%，分別占12%和9%。其中，印度是全球原料藥供應(yīng)的重要角色，50%出口，一旦印度原料藥企因為疫情停產(chǎn)，對全球特色原料藥供應(yīng)造成較大缺口。要想替代印度供給缺口的，中國原料藥企業(yè)擁有了更多的機(jī)會。

　　但這個問題并不簡單，印度市場主要的原料藥品均為特色原料藥品種（主要為心血管、感染類、腫瘤、糖尿病領(lǐng)域），青霉素、氯吡格雷、阿托伐他汀等品種。要想替代，就必須要有針對性，而非所有的原料藥企業(yè)都能有機(jī)會，這就是原料藥行業(yè)選股時所要遭遇到的專業(yè)性，這需要投資者注意。

疫苗VS原料藥，景氣周期長短的思考

　　疫苗是我們從2020年至今看好的高景氣行業(yè)，已經(jīng)有過非常多的分析了，最近一次是《疫苗行業(yè)被“錯殺”，機(jī)會與博弈經(jīng)驗梳理》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309404635204286546245。但與疫苗不同的是原料藥，原料藥是2020年1-8月份漲幅很大的板塊，當(dāng)時很關(guān)鍵的因素是恒瑞-醫(yī)藥等創(chuàng)新藥龍頭的拉動，但隨后板塊跟隨醫(yī)藥板塊整體的調(diào)整，疫苗板塊也同樣是大幅調(diào)整。

　　不過，疫苗板塊在2021年初開始拉升，哪怕是春節(jié)后調(diào)整，4-5月份又重新沖擊高點(diǎn)。但原料藥則沒有這樣強(qiáng)勢，而是相對高位的橫盤拉鋸的，包括恒瑞-醫(yī)藥也遲遲沒有強(qiáng)勢反彈。這里面很關(guān)鍵的因素是新冠疫苗已經(jīng)開始了群體接種，而新冠特效藥進(jìn)展緩慢，所以疫苗的“產(chǎn)品為王”因素最為明顯，這也是其持續(xù)走強(qiáng)的關(guān)鍵。

　　原料藥弱項也來自于此，產(chǎn)品因素較低，原料藥和最終的創(chuàng)新藥產(chǎn)品相比，顯然是要低一個等級的。這就好比，疫苗企業(yè)和疫苗原料企業(yè)，這個之間的差別，不言而喻。所以，從這個角度來看，原料藥更像是我們博弈過的燃料、化工等，基礎(chǔ)產(chǎn)品的供需缺口引發(fā)的局部行情，而擁有高新技術(shù)壁壘的疫苗和創(chuàng)新藥則擁有更長的景氣周期，這是值得投資者最先明白的。顯然，原料藥行業(yè)復(fù)雜度更高，且選股也更加專業(yè)和有難度，所以，我們要三個方面去入手，逐步升級，也同樣可以看懂這個板塊的意義，接下來對此重點(diǎn)分析，供大家研究。