2010年即將過去，正當(dāng)市場以為年內(nèi)不會再加息時，加息的“靴子”卻意外落下，央行于25日晚再度開啟貨幣政策工具箱，宣布次日上調(diào)一年期存貸款基準(zhǔn)利率25個基點，這是年內(nèi)中國第二次加息。雖然年末的加息讓市場多少感覺有些意外，但也并不出乎市場的預(yù)期，因為從11月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，CPI已經(jīng)超過5%，說明通脹的壓力非常之大，加息的窗口也隨之開啟，雖然這次加息的時間點有些意外，但也符合目前通脹的大背景。 根據(jù)以往市場的經(jīng)驗，在加息的初級階段市場往往會上漲，但是在連續(xù)加息之后，隨著加息的累計效應(yīng)的不斷顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)會受到壓抑，上市公司的盈利也會受到影響，從而對市場的走勢形成一定的負(fù)面影響。尤其是目前的市場，和06、07年有著明顯的區(qū)別，目前的經(jīng)濟(jì)依然處于脆弱的復(fù)蘇期，而且在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，經(jīng)濟(jì)增速有可能會下滑，對于市場也會有明顯的影響。
從目前盤面的表現(xiàn)來看，雖然加息對于資源股而言主要是利空，但是今天有色金屬、煤炭石油等板塊卻依然表現(xiàn)搶眼，其主要的原因就是市場通脹的預(yù)期依然較大，目前央行采取加息的措施，其主要原因也是為了抑制通道，也正是基于這個原因，資源類個股表現(xiàn)強(qiáng)勁。在近期的節(jié)目中，我們對通脹的投資主線進(jìn)行了重點探討，在未來的投資中通脹依然是最主要的投資主線之一。但是在未來經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的過程中，如果經(jīng)濟(jì)增速有所下滑，資源的需求也會受到抑制，也注定目前資源股的行情依然只是短期的行情，依然以波段操作為主。
加息對于銀行股而言無疑是利好，有利于擴(kuò)大銀行存貸款的利差，今天銀行股也有所表現(xiàn)，雖然銀行由于經(jīng)歷前期大規(guī)模的放貸之后，在政策明顯緊縮的背景之下，2011年的信貸規(guī)模一定是縮小的，會在一定程度上壓縮銀行股的利潤，但是銀行盈利的情況依然值得期待，只是增速會有所放緩而已，再加之銀行股目前的估值偏低，依然存在價值回歸的需求。在把握銀行股機(jī)會的時候，可以側(cè)重于銀行的外延式增長或是低估值兩個角度。除此之外，在加息的周期當(dāng)中，保險類的個股也值得重點關(guān)注。
加息，尤其是連續(xù)大規(guī)模的加息，對于房地產(chǎn)板塊無疑是利空，但是以我國目前的政策來看，只是溫和、試探性的加息，在調(diào)低CPI的同時，也不會造成房價的劇烈波動，房價大漲大跌的情況都不會出現(xiàn)。即便是后市有新的調(diào)控政策出臺，其主要的目的依然是穩(wěn)定房價，在房地產(chǎn)板塊目前估值普遍偏低的背景之下，依然有望形成震蕩盤升的行情。
中小板、創(chuàng)業(yè)板的個股近期出現(xiàn)了大幅的下跌，其主要原因還是由于這些個股估值偏高，在業(yè)績情況并不是很好的背景下，市場也會對于其高估值產(chǎn)生懷疑，投資者要防范創(chuàng)業(yè)板、中小板高估值個股的回調(diào)風(fēng)險。
