假通脹”造成“真衰退”
大家還記得2008年的上半年嗎？全世界的人都正隨著油價(jià)的高低起伏而感到心情七上八下，當(dāng)時(shí)最怕聽到的名詞就是“通貨膨脹的時(shí)代恐將來臨”。但我在2008年6月深圳舉行的“Ａ股投資國際論壇”以及2008年11月上海的“國際金融博覽會”中，都曾大聲疾呼，小心“假通脹”會造成“真衰退”！
原因是過去的幾年我到世界各地演講，了解到各行各業(yè)的情形其實(shí)有如一潭止水，而全球大多數(shù)人在過去5年甚至8年中，薪水都沒有增加。工資沒漲，但股價(jià)、房價(jià)卻節(jié)節(jié)飆升，原物料、大宗商品以及油價(jià)更是個(gè)個(gè)漲翻天。
處在這樣了無生氣的環(huán)境下居然還能蹦出了“通貨膨脹”，這不是很奇怪嗎？我進(jìn)入華爾街已經(jīng)超過30年了，還從沒見過類似的現(xiàn)象。
讓我先來告訴你，通貨膨脹是怎么造成的？根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論，是有以下兩個(gè)原因：
（1）需求拉抬（Demand Pull）；
?。?）成本推升（Cost Push）。
但是，過去這些年來，各地的經(jīng)濟(jì)發(fā)展并沒有看到這樣的現(xiàn)象，于是我發(fā)現(xiàn)，造成這波通貨膨脹其實(shí)是有一個(gè)新的原因——資金無處可去之下的集體炒作！
為什么會出現(xiàn)炒作的行為呢？因?yàn)檫^去這幾年全球經(jīng)濟(jì)一直冷颼颼的，大都處在低利率狀態(tài)，大家覺得把錢存在銀行里毫無賺頭，只得尋求其他的投資途徑。
從歐美開始，腦筋動得快的金融圈嗅到了商機(jī)，立即大量吸收游資，搶進(jìn)股市、房市以及外圍金融商品。一下子，各種私募的、公募的基金，合法的、公開的、地下的、私底下的資產(chǎn)管理、代客操作，都如雨后春筍般冒了出來。
終于，一些冬眠了一段時(shí)間的“投資銀行家”又醒過來了。過去由于不景氣，他們推出的傳統(tǒng)商品總是乏人問津，現(xiàn)在，為了爭食大餅，鋌而走險(xiǎn)地拼湊出各種光怪陸離的“衍生性金融商品”，例如次級房貸之類這些看起來漂漂亮亮的商品，很多根本就是裹著糖衣的毒藥。
泛濫的資金加上誘人的金融商品，全民參與的金錢游戲就從2003年起如火如荼地由歐美開始蔓延。
連續(xù)幾年，地球的上方，每天都有數(shù)以萬億計(jì)的美元像翱翔空中的禿鷹在尋找獵物。所以，全球各地一些沒有實(shí)質(zhì)GDP支撐的股市轉(zhuǎn)眼間翻上幾番，毫不起眼的房市也跟著飆個(gè)三五倍也就不難讓人理解了。
2007年10月發(fā)生的次貸風(fēng)波，第一次暴露出投機(jī)氣氛已經(jīng)達(dá)到沸騰，但是并沒有為投機(jī)者帶來絲毫警示，炒作的資金只不過是轉(zhuǎn)移了目標(biāo)，轉(zhuǎn)向了石油及大宗商品。
于是，熱錢過境，石油在2008年元月沖上每桶100美元之后仍然高燒不退。但是大家都知道，高油價(jià)會引發(fā)通貨膨脹。終于，全世界開始緊張起來。
顯然，這個(gè)在苦哈哈的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下所逼出來的通脹，是由“假性需求”所造成，它與過去大家因?yàn)橛绣X揮霍所引發(fā)的傳統(tǒng)通脹完全不同，因此我稱它為“假通脹”。
“假通脹”純由資金炒作而成，并沒有生產(chǎn)過盛的實(shí)質(zhì)問題，原本只會是虛驚一場。但很遺憾，一般民眾完全不了解這個(gè)道理。由于害怕，馬上就會想緊縮消費(fèi)，這么一來，就非常有可能出現(xiàn)我所擔(dān)心的“真衰退”了。
所幸，歷史記錄顯示沒有嚴(yán)重的通脹在先，就不會有隨后可怕的經(jīng)濟(jì)衰退。因?yàn)?#8220;彈不高，就落不深”！所以，我才又大膽地說，如果衰退真的來了，不但不會惡化，也會很快結(jié)束。
2008年的下半年，全球先是出現(xiàn)了“假通脹”，接著果真又引起了“真衰退”。我的預(yù)言竟然一件一件、活生生地發(fā)生了。
再看2009年，哪有什么大蕭條？而衰退也如我所料，僅是一晃而過。于是，大家暫時(shí)擺在枕頭下的資金又開始忍不住想溜出來了，股市、房市再度狂飆，三兩下就幾乎重回到金融海嘯前的高點(diǎn)。
全球經(jīng)濟(jì)在一年之內(nèi)歷經(jīng)神奇之旅，它由莫須有的通脹到衰退繞了一大圈，最后又回到“不死不活”的原地。只是，根本問題真的解決了嗎？我也只能苦笑了。
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