□ 本報記者 趙子強 孫 華

　　編者按：進(jìn)入11月以來，上證指數(shù)連續(xù)突破3000點和3100點關(guān)口，成交額基本保持在2500億元以上，隨著上周五上證指數(shù)的跳空高開，拋壓盤開始增加，指數(shù)震蕩整理態(tài)勢明顯。從主力資金的流向看，11月以來，整體A股主力資金呈凈出狀態(tài)，累計流出1780.27億元，盡管大部分行業(yè)被主力資金拋售，但仍有5類行業(yè)被主力資金積極介入。本報對這五類行業(yè)主力資金吸籌情況進(jìn)行分析解讀，以饗讀者。

　　醫(yī)藥 11月以來主力資金凈流入13.92億元

　　《關(guān)于加快醫(yī)藥行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的指導(dǎo)意見》近日公布。分析人士表示，我國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入結(jié)構(gòu)調(diào)整期，其中主要體現(xiàn)就是兼并重組和行業(yè)洗牌將加速，但優(yōu)化結(jié)構(gòu)之后有望進(jìn)入更健康持續(xù)的增長期。受此消息影響，主力資金就開始悄然布局醫(yī)藥股，統(tǒng)計顯示，11月以來，醫(yī)藥類個股主力資金合計凈流入139154.5萬元，位列31類行業(yè)第一。

　　具體來看，11月以來醫(yī)藥行業(yè)整體跑贏上證指數(shù)6.87個百分點，151只有交易醫(yī)藥個股中，有97只個股呈現(xiàn)主力資金凈流入，占比64.24%。其中，累計主力資金凈流入超過5000萬元的個股為中恒集團(tuán)(37.02,3.37,10.01%)、九州通(18.66,0.21,1.14%)、星湖科技(16.44,-0.06,-0.36%)等18只個股，其中，中恒集團(tuán)累計主力資金凈流入達(dá)36456.03萬元，位列該行業(yè)資金流入量首位。

　　近日，工業(yè)和信息化部、衛(wèi)生部、國家食品藥品監(jiān)督管理局等三部門聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于加快醫(yī)藥行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的指導(dǎo)意見》。對此，國信證券研究員認(rèn)為，此指導(dǎo)意見目標(biāo)任務(wù)具體，龍頭公司收益?？傮w而言，政策導(dǎo)向是加快促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集中度提升、鼓勵創(chuàng)新。上市公司中受益標(biāo)的明確，主要都是細(xì)分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。指導(dǎo)意見提出了調(diào)整“產(chǎn)品、技術(shù)、組織、區(qū)域、出口”結(jié)構(gòu)5大具體目標(biāo)。

　　其中，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)涉及5大領(lǐng)域，國信證券總結(jié)出受益的上市公司有以下個股。

　　1.基本藥物：推動基本藥物生產(chǎn)企業(yè)的兼并重組，促進(jìn)基本藥物生產(chǎn)向優(yōu)勢企業(yè)集中。受益企業(yè)主要是：哈藥集團(tuán)、上海醫(yī)藥(23.51,0.40,1.73%)、白云山(20.08,-0.52,-2.52%)、雙鶴藥業(yè)(32.28,-0.61,-1.85%)、同仁堂(38.10,-0.33,-0.86%)、華北制藥(14.28,0.01,0.07%)。

　　2.化學(xué)藥領(lǐng)域：爭取有10個以上自主知識產(chǎn)權(quán)藥物實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，培育20個以上具有國際競爭優(yōu)勢的專利到期藥新品種。受益企業(yè)是恒瑞醫(yī)藥(54.41,1.58,2.99%)、海正藥業(yè)(41.35,0.16,0.39%)、華東醫(yī)藥(33.45,1.45,4.53%)。

　　3.生物技術(shù)藥物領(lǐng)域：研發(fā)防治惡性腫瘤、心腦血管疾病、神經(jīng)系統(tǒng)疾病、消化系統(tǒng)疾病、艾滋病以及免疫缺陷等疾病的基因工程藥物和抗體藥物，加大傳染病新型疫苗研發(fā)力度，爭取有15個以上新的生物技術(shù)藥物投放市場。受益企業(yè)是：長春高新(64.96,0.67,1.04%)、通化東寶(18.69,0.08,0.43%)、雙鷺?biāo)帢I(yè)(60.61,-1.72,-2.76%)、天士力(39.61,-0.90,-2.22%)；以及疫苗類龍頭企業(yè)：華蘭生物(55.90,-0.18,-0.32%)、天壇生物(26.78,-0.73,-2.65%)、沃森生物、智飛生物(42.110,1.13,2.76%)。

　　4.中藥領(lǐng)域：培育50個以上療效確切、物質(zhì)基礎(chǔ)清楚、作用機理明確、安全性高、劑型先進(jìn)、質(zhì)量穩(wěn)定可控的現(xiàn)代中藥。受益企業(yè)包括現(xiàn)代中藥龍頭企業(yè)和儲備重要現(xiàn)代中藥品種的處方藥企業(yè)：天士力、中恒集團(tuán)、康緣藥業(yè)(20.09,0.19,0.95%)、譽衡藥業(yè)(80.90,0.90,1.13%)、昆明制藥(16.50,0.05,0.30%)、上海凱寶(49.420,2.92,6.28%)、紅日藥業(yè)(50.790,2.29,4.72%)、金陵藥業(yè)(12.79,0.19,1.51%)、麗珠集團(tuán)(46.46,1.88,4.22%)。

　　5.醫(yī)療器械領(lǐng)域：針對臨床需求大、應(yīng)用面廣的醫(yī)學(xué)影像、放射治療、微創(chuàng)介入、外科植入、體外診斷試劑等產(chǎn)品，推進(jìn)核心部件、關(guān)鍵技術(shù)的國產(chǎn)化，培育200個以上擁有自主知識產(chǎn)權(quán)、掌握核心技術(shù)、達(dá)到國際先進(jìn)水平、銷售收入超過1000萬的先進(jìn)醫(yī)療設(shè)備。相關(guān)企業(yè)：樂普醫(yī)療(30.890,1.99,6.89%)、科華生物(18.33,-0.13,-0.70%)、達(dá)安基因(15.20,-0.24,-1.55%)、陽普醫(yī)療(28.600,0.16,0.56%)。

　　農(nóng)林牧漁 把握政策性主題投資機會

　　由于近期食品等消費品價格上漲，以及國家秋糧收購帶來的農(nóng)產(chǎn)品(23.90,0.37,1.57%)需求增長，近期農(nóng)林牧漁類個股倍受市場關(guān)注。統(tǒng)計顯示，11月以來，農(nóng)林牧漁類個股主力資金合計凈流入49985.5萬元，位列31類行業(yè)第二名。

　　具體來看，11月以來農(nóng)林牧漁行業(yè)整體跑贏上證指數(shù)7.70個百分點，44只有交易的農(nóng)林牧漁個股中，有31只個股呈現(xiàn)主力資金凈流入，占比70.45%。其中，累計主力資金凈流入超過3000萬元的個股為亞盛集團(tuán)(6.64,0.30,4.73%)、羅牛山(9.63,0.41,4.45%)、豐樂種業(yè)(20.91,-0.24,-1.13%)、北大荒(16.50,-0.31,-1.84%)、大湖股份等11只個股，其中，亞盛集團(tuán)累計主力資金凈流入達(dá)22962.98萬元，位列該行業(yè)資金流入量首位，公司以現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)、精細(xì)化工、商貿(mào)流通為主業(yè)，主要農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品有馬鈴薯、啤酒花(10.18,-0.03,-0.29%)、苜蓿草、滴灌、果品蔬菜、聚乙烯醇(PVA)、醋酸乙烯(VAC)、聚乙烯醇工程纖維等。做為西北地區(qū)的農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)，將享受到免征企業(yè)所得稅的優(yōu)惠政策。

　　前期小宗農(nóng)產(chǎn)品綠豆、大蒜、生姜價格的大幅上漲傳導(dǎo)到棉花、白糖、玉米等大宗農(nóng)產(chǎn)品價格上漲；是多種因素綜合作用的結(jié)果，既有生產(chǎn)成本推動、需求增長拉動、品種結(jié)構(gòu)矛盾方面的原因，也有通脹預(yù)期、流動性過剩、國際市場傳導(dǎo)和資金炒作等方面的原因，預(yù)計10月份CPI會創(chuàng)新高。農(nóng)業(yè)部預(yù)計今年糧食有望再獲豐收，但從我國的耕地資源、糧食剛性需求、城鎮(zhèn)化、糧食最低收購價提高來看，農(nóng)產(chǎn)品價格上漲不可避免。

　　長期來看，由于生產(chǎn)資料與勞動力成本的上升、人口增長及消費升級帶動的需求增長以及資源的稀缺性將使農(nóng)產(chǎn)品價格處于上漲趨勢中。

　　分析人士指出，根據(jù)以往的經(jīng)驗，年底以后有關(guān)農(nóng)業(yè)的政策出臺力度將會有所加大，而且年底之前“十二五規(guī)劃”將會陸續(xù)成形，因此，今年底至明年初農(nóng)業(yè)股政策的主題性投資機會將一直存在。另外，從農(nóng)業(yè)股另外一個驅(qū)動因素—價格來看，由于全球自然災(zāi)害頻發(fā)，同時目前多數(shù)國家依然保持了較為寬松的貨幣政策，國內(nèi)通脹預(yù)期仍然存在，因而預(yù)計行業(yè)內(nèi)擁有定價權(quán)的龍頭公司以及受益于消費升級的行業(yè)將會有出色的表現(xiàn)。

　　從三季度上市公司業(yè)績報表可以看出，農(nóng)林牧漁行業(yè)上市公司前三季度整體凈利水平依然微低于去年同期，主要是由于前三季度整體毛利水平較去年同期出現(xiàn)下滑。但環(huán)比來看，第三季度的凈利水平有所提升，雖然前三季度的收入增速略低于上半年的收入增速，但凈利潤增速卻有明顯上升。

　　天相投顧報告認(rèn)為，鑒于在通脹與利好政策預(yù)期下農(nóng)業(yè)子行業(yè)景氣度將一致向好，維持行業(yè)“增持”的投資評級。建議關(guān)注飼料行業(yè)景氣度回升態(tài)勢明確且有“生物育種”概念的大北農(nóng)；同時看好具有政策性主題投資的種業(yè)以及進(jìn)入消費旺季的海水養(yǎng)殖業(yè)，推薦登海種業(yè)(74.18,-1.52,-2.01%)、好當(dāng)家(15.78,-0.16,-1.00%)和獐子島(51.50,-0.18,-0.35%)。

　　紡織服裝 重點關(guān)注品牌和持續(xù)高增長公司

　　今年前9月，紡織服裝行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值同比增長二成六，較上年同期提高18個百分點。期間，各子行業(yè)對紡織全行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值的增長均發(fā)揮正向拉動作用，其中棉紡行業(yè)產(chǎn)值對總產(chǎn)值增長的貢獻(xiàn)率約為二成九，服裝行業(yè)為二成四。該行業(yè)進(jìn)入11月以來也有大量資金涌入的情形，統(tǒng)計顯示，11月以來，紡織服裝類個股主力資金合計凈流入14527.91萬元，位列31類行業(yè)第三名。

　　具體來看，11月以來紡織服裝行業(yè)整體跑贏上證指數(shù)2.71個百分點，66只有交易的紡織服裝個股中，有40只個股呈現(xiàn)主力資金凈流入，占比60.61%。其中，累計主力資金凈流入超過3000萬元的個股為際華集團(tuán)(5.53,0.06,1.10%)、華斯股份(32.18,0.22,0.69%)、常山股份(8.66,-0.16,-1.81%)、大楊創(chuàng)業(yè)等7只個股，其中，際華集團(tuán)累計主力資金凈流入達(dá)14392.16萬元，位列該行業(yè)資金流入量首位，公司2010年三季報披露，1-9月公司營業(yè)收入同比增長49.18%，營業(yè)成本同比增長54.41%，主要系公司業(yè)務(wù)增長，收入增加所致；營業(yè)外收入2268萬元，同比減少-67.84%，系上年同期政府補助金額較大所致。

　　從已披露的“十二五”規(guī)劃的框架中可以看出，未來五年間，中國將堅持?jǐn)U大內(nèi)需戰(zhàn)略。“投資與出口拉動型粗放經(jīng)濟(jì)模式”向“內(nèi)需增長型”結(jié)構(gòu)模式的轉(zhuǎn)化是未來中國發(fā)展的長期主旋律。

　　因此，“大消費”概念必然成為每次重大會議的老生常談，而品牌服裝作為“大消費”主題中的重要構(gòu)成極具有成長價值。目前，國內(nèi)品牌服裝由于剛剛起步，尚不具備國外知名品牌那樣經(jīng)歷過歷史洗練、沉淀后的鮮明品牌文化，客戶缺乏品牌忠誠度，品牌“粘度”較低。因此，外延性的“渠道為王”依然是品牌服裝公司業(yè)績的核心，也是在品牌建立初期最快占領(lǐng)市場的有效手段。然而，隨著商場百貨店租金和扣點的提高，品牌服裝未來將向著“內(nèi)生挖掘”方向發(fā)展，通過研發(fā)、直營比例的提升不斷提高毛利率水平。

　　業(yè)內(nèi)人士預(yù)計十二五期間紡織服裝行業(yè)增速超過收入增長，增速達(dá)到15%左右。《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十二個五年規(guī)劃的建議》，強調(diào)了擴大內(nèi)需、調(diào)整收入分配關(guān)系、推進(jìn)城鎮(zhèn)化、改善民生，共同指向了居民收入的增加，特別是中低收入人群的收入增長。因此，，收入增長是十二五期間紡織服裝增長的主要拉動力。

　　海通證券(11.97,-0.25,-2.05%)分析師指出，雖然周期性個股在近期表現(xiàn)強勁，消費類個股受到壓制，但在牛市中消費類個股依然會受到機構(gòu)關(guān)注，板塊輪動中依然存在機會。由于目前品牌服裝上市公司依然稀缺，所以個人認(rèn)為依然可以采取一攬子買入的策略。在個股選擇上，建議關(guān)注低估值的報喜鳥(31.28,0.88,2.89%)和偉星股份(29.30,0.87,3.06%)、掌控稀缺資源并處于改善中的中銀絨業(yè)(17.65,0.22,1.26%)、存在交易性機會的江蘇三友(14.00,-0.48,-3.31%)以及有資產(chǎn)注入預(yù)期并有較大改善空間的紅豆股份(9.44,-0.24,-2.48%)。

　　天相投顧報告則看好內(nèi)銷品牌企業(yè)。選股方面，建議重點把握內(nèi)銷品牌服裝、輔料行業(yè)和業(yè)績持續(xù)高增長的家紡行業(yè)，適度關(guān)注具有上下游定價話語權(quán)的出口龍頭企業(yè)。品牌服裝行業(yè)，關(guān)注經(jīng)營穩(wěn)定的七匹狼(35.68,0.94,2.71%)，處于成長期的報喜鳥，以及推廣“大眾時尚”、經(jīng)營三四線城市青春休閑品牌的搜于特；輔料行業(yè)，偉星股份及瑞貝卡(12.90,0.49,3.95%)；家紡行業(yè)，羅萊家紡(75.20,2.30,3.16%)及富安娜(42.50,0.17,0.40%)；紡織行業(yè)，魯泰A(11.34,0.13,1.16%)。

　　旅游酒店 未來5年將迎來黃金發(fā)展機遇

　　據(jù)《證券日報》市場研究中心與wind統(tǒng)計，11月以來旅游酒店成為主力追捧的對象之一，該行業(yè)個股主力資金合計凈流入11463.64萬元，位列31類行業(yè)第四名，換手率達(dá)26.95%，交投十分活躍，行業(yè)指數(shù)走勢也突破2008年5月以來的高點，表現(xiàn)強勁。

　　具體來看，11月以來旅游酒店行業(yè)整體跑贏上證指數(shù)3.01個百分點，30只有交易的旅游酒店個股中，有20只個股呈現(xiàn)主力資金凈流入，占比66.67%。其中，累計主力資金凈流入超過4000萬元的個股為中國國旅(31.19,0.27,0.87%)、西安飲食(11.48,-0.12,-1.03%)、科學(xué)城(7.43,-0.05,-0.67%)、西藏旅游(15.84,-0.39,-2.40%)等4只個股，其中，中國國旅累計主力資金凈流入達(dá)7367.11萬元，位列該行業(yè)資金流入量首位，公司股票連續(xù)三個交易日收盤價格漲幅偏離值累計超過20%，公司公告稱經(jīng)征詢控股股東中國國旅集團(tuán)有限公司，截至目前及未來三個月內(nèi)，國旅集團(tuán)無應(yīng)披露而未披露對公司股價產(chǎn)生較大影響的信息，包括但不限于公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓、債務(wù)重組、業(yè)務(wù)重組、資產(chǎn)剝離或資產(chǎn)注入等其它重大資產(chǎn)重組事項；公司目前經(jīng)營情況正常，內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境未發(fā)生重大變化。

　　從國慶黃金周最新的統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，全國旅游業(yè)景氣仍保持非常高的景氣，增速有所回升。10月1日至7日“十一”黃金周期間，全國納入監(jiān)測的119個直報景區(qū)共接待游客2236.43萬人次，同比增長15.91%；旅游收入112709.73萬元，同比增長26.71%。

　　分析人士指出，“十二五”期間有望實現(xiàn)居民收入與GDP增速一致，縮小收入差距，低收入群體進(jìn)入旅游消費時代；城市化進(jìn)程的加快、農(nóng)村旅游消費結(jié)構(gòu)將趨同于城鎮(zhèn)居民；2050年前，人口中位數(shù)的上移，更多的居民向高消費群體靠攏，旅游業(yè)未來五年將迎來黃金發(fā)展機遇。預(yù)計2010-2015年間的旅游收入增速將快于收入增速。截至2015年將實現(xiàn)旅游收入17947億元，同比2009年增長76%，到2020年實現(xiàn)旅游收入27360億元。所以，從“國強”到“民富”，旅游消費迎來黃金五年。

　　“十二五”期間， 游客客源地發(fā)展仍然以東部沿海地區(qū)為主，目的地方面，則呈現(xiàn)由東部向中西部地區(qū)傾斜的態(tài)勢。促進(jìn)中西部地區(qū)崛起，鼓勵東部地區(qū)率先發(fā)展，將是區(qū)域規(guī)劃的重點。中西部地區(qū)憑借其較大的人口基數(shù)，在城鎮(zhèn)化率提高，低收入群體消費能力提升的大背景下，將有大量的新增旅游需求產(chǎn)生，屆時將加大相關(guān)區(qū)域旅游資源的邊際效應(yīng)，尤其以成渝地區(qū)、云南和廣西為代表。 因此，區(qū)域規(guī)劃與旅游業(yè)協(xié)同發(fā)展，中西部旅游資源將打開成長空間。

　　宏源證券(22.13,0.19,0.87%)報告認(rèn)為，應(yīng)重點關(guān)注一線城市周邊的休閑旅游業(yè)態(tài)，二線城市觀光+休閑類旅游資源。相關(guān)公司中青旅(17.11,-0.14,-0.81%)(一線城市周邊連鎖休閑景區(qū)運營)、桂林旅游(13.44,-0.28,-2.04%)(中西部地區(qū)傳統(tǒng)觀光型景區(qū)+東部沿海休閑度假目的地)、首旅股份(24.23,-0.63,-2.53%)(首旅南山景區(qū)+資產(chǎn)注入預(yù)期)。

　　國信證券研究員則建議適當(dāng)增持基本面良好、成長突出的個股。由于目前的行業(yè)景氣度仍可支撐股價在四季度的表現(xiàn)，尚不宜輕易判斷行業(yè)基本面或股價的下行拐點。認(rèn)為判斷旅游股出現(xiàn)拐點可能需要幾個條件：1、游客增速出現(xiàn)明顯下滑；2、行業(yè)估值超出歷史均值30%以上。故在當(dāng)前的情況下，給出的配置建議以持有為主，適當(dāng)增持一些基本面良好、成長性突出的個股，首選麗江旅游(30.05,-0.65,-2.12%)和中國國旅。

　　通信 光纖寬網(wǎng)建設(shè)帶來巨額投資

　　據(jù)《證券日報》市場研究中心與wind統(tǒng)計，11月以來通信成為主力追捧的對象之一，該行業(yè)個股主力資金合計凈流入8089.18萬元，位列31類行業(yè)第五名，換手率達(dá)16.36%，交投活躍，行業(yè)指數(shù)走勢自今年7月以來不斷上揚，底部抬高跡象明顯。

　　具體來看，11月以來通信行業(yè)整體跑輸上證指數(shù)0.16個百分點，66只有交易的通信個股中，有32只個股呈現(xiàn)主力資金凈流入，占比48.48%。其中，累計主力資金凈流入超過3000萬元的個股為航天通信(15.22,0.04,0.26%)、信維通信(59.090,2.80,4.97%)、大唐電信(23.77,-1.05,-4.23%)、東信和平(26.31,0.30,1.15%)、大富科技(62.470,2.57,4.29%)等11只個股，其中，航天通信累計主力資金凈流入達(dá)24299.2萬元，位列該行業(yè)資金流入量首位，公司在軍工上市公司中具有3個唯一，公司是上市公司中國防科工委體制改革唯一試點單位，是導(dǎo)彈武器系統(tǒng)總裝唯一上市公司，是上市公司中唯一具有保軍能力的企業(yè)。

　　數(shù)據(jù)顯示，2010年1-9月，電信業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入7,081億元，同比增長6.7%，相比去年同期3.3%的增速有所回暖，但仍然小于2008年同期8.3%的增速，預(yù)計未來仍將保持穩(wěn)定增長。

　　2010年前三季度通信板塊64家上市公司共計實現(xiàn)營業(yè)總收入2,159.01億元，同比增長10.94%；實現(xiàn)凈利潤64.16億元，同比下降8.05%；毛利率30.56%，同比下降2.42個百分點。

　　《關(guān)于推進(jìn)光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的意見》指出至2011年的目標(biāo)光纖端口增長量和城市、農(nóng)村及商務(wù)樓宇接入的速度指標(biāo)，以及3年內(nèi)光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)投資超過1,500億元、新增寬帶用戶超過5,000 萬的明確市場規(guī)模數(shù)字，可見運營商仍將在未來保持在光通信行業(yè)的投入力度。

　　分析師指出，運營商資源再分配后，電信業(yè)的競爭加劇，通信資費下調(diào)，表現(xiàn)為無論移動通信或固網(wǎng)寬帶業(yè)務(wù)，運營商總體ARPU值呈現(xiàn)略有下滑的趨勢。從中國聯(lián)通(5.32,-0.10,-1.85%)來看，由于3G初期營銷力度加大且受困折舊、攤銷壓力，導(dǎo)致其凈利潤同比下滑65.54%，短期業(yè)績難有改善。

　　電信運營商前期網(wǎng)絡(luò)部署已初步完成，從后續(xù)的運營模式來看，運營商會逐步將重心轉(zhuǎn)移到網(wǎng)絡(luò)運營質(zhì)量改善上，網(wǎng)優(yōu)行業(yè)因此將在未來的幾年時間內(nèi)保持穩(wěn)步增長狀態(tài)。此外，3G用戶、智能手機的普及將為之后的網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用搭建完整平臺，數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)將逐漸貢獻(xiàn)更多收入，而更多創(chuàng)新應(yīng)用將豐富用戶體驗的同時啟動潛在廣闊市場。

　　天相投顧報告建議關(guān)注的公司烽火通信(35.93,-0.60,-1.64%)、中興通訊(27.85,-0.21,-0.75%)、三維通信(17.87,-0.32,-1.76%)、拓維信息(40.35,-0.29,-0.71%)、和恒寶股份(20.01,0.25,1.27%)。

　　大通證券研究員指出，2010年電信投資額將較2009年有所下滑，2010年國內(nèi)通信設(shè)備行業(yè)景氣度將由2009年行業(yè)的景氣高點有所回落。2010年運營商投資的重點依舊是3G以及寬帶領(lǐng)域，因此看好光通信行業(yè)以及網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化子行業(yè)投資機會。重點推薦烽火通信、中興通訊和三維通信。