要說這一波行情的起源，一定會(huì)有很多人將其歸功于“美元”身上。持續(xù)貶值的美元和美國再次實(shí)施量化寬松的貨幣政策，撩發(fā)了全球流動(dòng)性神經(jīng)。在這種背景下，物價(jià)飛速飆升，資源價(jià)格的走勢有些2008年初的勢頭。相關(guān)個(gè)股的評級也被研究機(jī)構(gòu)持續(xù)調(diào)高。據(jù)資訊的數(shù)據(jù)顯示，有19只資源股的一致盈利預(yù)測被持續(xù)調(diào)高，11只股票的盈利預(yù)測近期(近1個(gè)月)更是被大幅調(diào)高。
廈門鎢業(yè)是一致盈利預(yù)測提高最多的資源股公司，最新預(yù)測的今年的每股收益將近0.6474元，而期初預(yù)測值為0.4816元，調(diào)整幅度達(dá)34.43%，天相投顧認(rèn)為，該公司稀土業(yè)務(wù)值得期待。廈門鎢業(yè)持股51%的龍巖稀土開發(fā)公司將成為福建龍巖稀土的整合主體，目前處于整合和資源勘察階段，尚未進(jìn)行規(guī)模開采。公司持股98.75%的子公司福建長汀金龍稀土公司的1000噸三基色熒光粉項(xiàng)目目前已初步形成300噸生產(chǎn)規(guī)模，不過由于用戶認(rèn)證期較長，尚未實(shí)現(xiàn)規(guī)模銷售；3000噸磁性材料生產(chǎn)線，目前處在前期設(shè)計(jì)階段。雖然短期稀土應(yīng)用難以貢獻(xiàn)業(yè)績，但長期值得期待。廈門鎢業(yè)從7月份的最低位到這一波的最高位，上漲幅度接近3倍。
其次，黃金股中金黃金、煤炭股昊華能源和兗州煤業(yè)、生產(chǎn)黃金、鎢、銻等稀有金屬的辰州礦業(yè)和著名的稀土“牛股”包鋼稀土的調(diào)升幅度都在10%以上。除上述股票外，山東黃金、山煤國際、金嶺礦業(yè)、江西銅業(yè)和寧波韻升近期的盈利預(yù)測都被調(diào)高5%以上。
這批股票存在兩個(gè)特點(diǎn)：一是漲幅與其它股票相比，已經(jīng)非常大，估值被放大到極致；二是這些資源股不是普通的資源股，大部分都與稀有金屬相關(guān)，特別是稀土。
“故事”會(huì)講到何時(shí)
對資源股來說，雖然盈利預(yù)測在不斷調(diào)高，但這些盈利預(yù)測也大多數(shù)是在講故事，而有些股票即使按預(yù)測的業(yè)績，估值也相當(dāng)高，也就是說，股價(jià)已經(jīng)透支了成長性。
以廈門鎢業(yè)為例，目前預(yù)測的今年的每股收益約為0.65元，按最高價(jià)67元計(jì)算，市盈率也在100倍以上。即使明年的每股收益達(dá)1元，市盈率也達(dá)67倍，相當(dāng)于牛市高峰期的市盈率水平。再看包鋼稀土，最高價(jià)達(dá)96.3元，而今年預(yù)測盈利每股不到1元，市盈率高達(dá)97倍，明年每股1.4元，市盈率也高達(dá)68.78倍。其它股票的估值水平大多與這個(gè)相當(dāng)。如此高的估值水平，按正常的邏輯很難有吸引力，更何況這些盈利指標(biāo)還只是預(yù)測值。而作為周期性行業(yè)，這類股票受周期的影響很大；作為資源類股票，資源自有枯竭或被替代的一天。有分析人士認(rèn)為，不斷提高盈利預(yù)測或者投資評級，也許只是在講故事。
那么，為什么會(huì)有這么多人愿意聽這個(gè)故事，故事又會(huì)講到什么時(shí)候呢？接受這個(gè)故事的投資者是基于一個(gè)事實(shí)，那就是美元持續(xù)貶值。其實(shí)，按照目前全球的經(jīng)濟(jì)形勢，全球經(jīng)濟(jì)體對資源的需求也許并沒有想像的大，而其價(jià)格上漲完全是其金融屬性的一種體現(xiàn)，即美元泛濫，以美元計(jì)價(jià)的資源股飆漲。
分析人士認(rèn)為，美元的故事將在兩種情況下結(jié)束，一是全球形成反美元思潮，各國簽訂貨幣互換協(xié)定，交易不再完全以美元進(jìn)行，美元作為全球儲(chǔ)蓄貨幣的地位消失；二是全球暴發(fā)惡性通脹。從目前來看，第一種情況也許只會(huì)在局部出現(xiàn)，比如G20峰會(huì)的召開，會(huì)對美元指數(shù)的下跌走勢形成牽制，第二種情況隨時(shí)存在發(fā)生的可能。經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)表明，當(dāng)國際原油價(jià)格突破100美元時(shí)，美元指數(shù)就到了觸底回升的區(qū)間，此時(shí)全球資源價(jià)格高企，通脹形勢不容樂觀，而美國也不會(huì)例外，要抑制通脹就必須讓美元升值，屆時(shí)黃金、石油以及其它大宗商品都會(huì)下跌。
11股名單
600549 廈門鎢業(yè) 600489 中金黃金 601101 昊華能源
600188 兗州煤業(yè) 002155 辰州礦業(yè) 600111 包鋼稀土
600547 山東黃金 600546 山煤國際 000655 金嶺礦業(yè)
600362 江西銅業(yè) 600366 寧波韻升
