過去是過去，現(xiàn)在是現(xiàn)在。

　　不過說歸說，今日的股市與去年4月下旬之間確實(shí)存在著太多的相似，多到令人吃驚，更令人心煩意亂。

　　當(dāng)然不必說，去年4月下旬，股市大漲特漲，超過了許多投資者幾個(gè)月前所能夠想象到的極限——這和今天就頗為相似。

　　去年4月下旬，看漲情緒也大幅抬頭，達(dá)到了許多個(gè)月以來所僅見的水平——今天，看漲情緒也幾乎是一樣的高度。

　　還有，那時(shí)和現(xiàn)在都發(fā)生著讓市場頗為吃驚的地緣政治危機(jī)。區(qū)別在于，那時(shí)我們看到的是歐洲債務(wù)危機(jī)，而今天則是利比亞乃至于整個(gè)中東的政治動蕩。

　　去年4月下旬，股市距離突如其來的襲擊其實(shí)已經(jīng)不遠(yuǎn)了——5月7日發(fā)生了著名的閃電崩盤行情，道指短短幾分鐘內(nèi)下跌了約千點(diǎn)之巨。現(xiàn)在就說股市可能會重蹈覆轍未免為時(shí)過早，不過我們至少已經(jīng)知道，在本周早些時(shí)候，三天長周末結(jié)束之后，面對著中東的動蕩，市場下跌了2%。

　　那么，投資顧問們又是怎樣的情況？我們不妨來看看《赫伯特金融摘要》所追蹤的短期股票隨勢操作投資通訊平均推薦的投資充分程度，即赫伯特股票通訊情緒指數(shù)(HSNSI)。去年4月下旬，道指達(dá)到調(diào)整前最高點(diǎn)的那一天，HSNSI的讀數(shù)為65.5%。

　　當(dāng)然，今天，HSNSI的讀數(shù)為58.2%，比那時(shí)要低一些，但是兩個(gè)讀數(shù)之間的差距遠(yuǎn)沒有大到能夠讓逆勢分析家看到希望的程度。

　　更加讓人不安的是，如果我們只考慮哪些專注于納斯達(dá)克市場的隨勢操作者，則我們就會發(fā)現(xiàn)，今日顧問們的情緒與當(dāng)時(shí)幾乎完全一致。之所以說納斯達(dá)克市場隨勢操作者的情緒指標(biāo)更有價(jià)值，是因?yàn)檫@一市場對于散戶投資者的情緒變化更為敏感。

　　具體而言，去年4月下旬股市高點(diǎn)的時(shí)候，納斯達(dá)克市場的情緒指數(shù)讀數(shù)為72.9%，而今天是73.3%，還要略高一點(diǎn)。

　　當(dāng)看漲情緒如此洶涌的時(shí)候，股市常常都會遇到麻煩，原因非常簡單：市場的行情已經(jīng)充分消化了未來可能出現(xiàn)的幾乎所有好消息，然而幾乎是命里注定，在這樣的時(shí)候，市場卻常常遭到未曾預(yù)料到的壞消息的襲擊。

　　在未來幾個(gè)交易日當(dāng)中，逆勢分析家們將會密切關(guān)注的是，對于任何可能出現(xiàn)的疲軟跡象，情緒面將會做出怎樣的反應(yīng)。如果看漲者繼續(xù)頑固地堅(jiān)持自己的樂觀主義立場，這就是個(gè)糟糕的兆頭，而如果他們在疲軟面前選擇奪路而逃，則逆勢分析家就會松口氣了。

　　可是，早期的跡象顯然并不怎么讓人鼓舞：盡管市場在周二遭受了相當(dāng)?shù)膿p失，但是這些投資顧問們整體而言卻毫不在意。

　　未來會怎樣，還得走著瞧。