震蕩格局延續(xù)，維持組合中等風險——開放式基金投資建議
本周市場繼續(xù)震蕩下跌，周內(nèi)雖然有食品飲料、有色等行業(yè)引領局部熱點，也有外圍利好刺激，但在政策緊縮預期背景下反彈乏力，投資者謹慎心理濃重。從消息面來看，周三公布了pmi數(shù)據(jù)，pmi數(shù)據(jù)連續(xù)四個月上揚，整體經(jīng)濟還是相對健康的。在緊縮預期對市場繼續(xù)壓制背景下，短期市場或將延續(xù)震蕩格局，權重股雖然難有出色表現(xiàn)，但相對較低的估值水平使得其大幅下跌的概率也較小。在階段基金/基金組合風格選擇上，建議繼續(xù)維持中等風險水平，同時側重中小盤成長風格的產(chǎn)品。同時，短期股票選擇難度加大，建議仍從選股能力出發(fā)進行產(chǎn)品選擇。在年初以來結構性行情始終貫穿的背景下，公募基金整體較好的表現(xiàn)正是體現(xiàn)出專業(yè)的投資管理能力。從持倉結構角度，繼續(xù)側重投資受緊縮沖擊較小的行業(yè)板塊，比如業(yè)績增長確定性較強的板塊，高成長性促使估值具備突破潛力的行業(yè)板塊，對這些持有較多的基金可進行關注。
短期繼續(xù)保持謹慎——封閉式基金投資建議
本周封閉式基金隨市下跌，在階段通脹壓力和政策緊縮壓制市場的背景下，低折價率難以提供有效的安全邊際。同時傳統(tǒng)封基平均折價率較前兩周雖有小幅上升，但仍維持在較低水平。在短期市場震蕩、基金折價安全邊際有限的背景下，較難呈現(xiàn)整體性投資機會，建議保持謹慎，并關注折價率走勢的變化和分化，對于折價率水平較高、管理業(yè)績穩(wěn)健的品種可階段把握。
過去一周基金市場分析
5只基金逆勢上漲——股票型及混合型開放式基金一周凈值表現(xiàn)
本周（2010-11-26~2010-12-2）上證指數(shù)收于2843.61點，全周下跌1.89%；深證綜指收于1310.70點，下跌2.04%。從各個行業(yè)表現(xiàn)來看，能源、公用事業(yè)行業(yè)相對跌幅較小，醫(yī)藥、房地產(chǎn)指數(shù)下跌幅度最大。
伴隨著市場下跌，各類以股票為主要投資方向的基金均有不同程度的下跌，其中指數(shù)型基金一周收益率加權平均下跌2.08％，受益于公用事業(yè)行業(yè)較高的表現(xiàn)，萬家公用近小幅下跌0.99％。本周主動管理的股票型和混合型基金業(yè)績隨市下跌，其中股票型基金加權平均凈值下跌2.12％，混合型基金中的混合-積極配置型基金凈值收益率加權平均下跌1.95%，混合-靈活配置型基金凈值收益加權平均下跌1.67%，混合-保守配置型基金凈值加權平均下跌1.09％。
從積極投資股票型及混合型基金的業(yè)績來看， 盡管市場下跌，仍有基金通過重倉股的良好表現(xiàn)把握住市場結構性投資機會，比如嘉實主題，一周上漲1.55％，華夏策略、華夏精選、金鷹穩(wěn)健成長、中海量化策略等也均實現(xiàn)小幅上漲。從其它表現(xiàn)相對抗跌的基金來看，基金風格多以中小盤風格為主，且不少基金在今年以來即表現(xiàn)出較好的選股能力，比如華商盛世、金鷹中小盤、泰達精選等基金。
lof基金隨市下跌——上市交易型基金一周表現(xiàn)
本周上市交易的lof基金整體價格平均下跌1.36％，同期凈值平均下跌2.14％，中歐300一周價格上漲2.27％。從lof基金成交來看，45只基金成交量570萬手，較前一周基本持平。就etf基金來看，價格平均下跌1.83％。
截至12月2日，lof基金整體折價率為0.02％，長盛300、中歐300和銀華300的溢價率均在2％以上；etf基金整體小幅折價0.16％。
完全債券型基金表現(xiàn)穩(wěn)健——固定收益類開放式基金一周凈值表現(xiàn)
本周（2010-11-26～2010-12-2）債券市場小幅上漲，國債指數(shù)上漲0.08％、企債指數(shù)上漲0.21％，同期可轉債指數(shù)上漲0.24%。從債券型基金的業(yè)績來看，各類債券型基金小幅震蕩，全周債券-普通債券型基金收益率加權平均下跌0.21%，66只普通債券型基金10漲7平49跌，泰達集利、浦銀收益等股票市場參與較少的基金實現(xiàn)小幅上漲；債券-新股申購型基金收益加權平均下跌0.12％，68只基金18漲3平47跌，中信雙利、光大增利、興業(yè)磬穩(wěn)等漲幅居前；債券-完全債券型基金整體表現(xiàn)穩(wěn)健，小幅上漲0.09％，7只基金6漲1平。
本周保本型基金加權平均收益為-0.07%，5只保本型基金1漲4平，其中南方恒元上漲0.81％。61只貨幣基金萬份單位收益平均為3.78，7日年化收益率平均為1.94%。
qdii基金業(yè)績小幅上漲——qdii開放式基金一周凈值表現(xiàn)
本周（2010-11-25～2010-12-1）海外主要市場小幅上漲，其中，恒生中國企業(yè)指數(shù)上漲0.6％，msci亞太綜合指數(shù)（不含日本）上漲0.88％，msci全球指數(shù)上漲0.35％。在此背景下qdii基金業(yè)績平均上漲0.84％，19只基金16漲3跌，其中，今年成立的國泰100指數(shù)再延續(xù)前一周良好的業(yè)績表現(xiàn)，一周上漲2.8％，博時亞太、海富通海外的漲幅超過2％
債券型分級產(chǎn)品小幅上漲——封閉式基金一周市場表現(xiàn)
本周封閉式基金隨市下跌，平均價格下跌1.15％，整體較低的折價水平已經(jīng)較難提供更高的安全邊際，28只封閉式基金除了基金豐和、基金安順和基金金泰小幅上漲或與上周持平，其余均小幅下跌。
傳統(tǒng)封閉式基金整體折價水平（按照11-26凈值、價格計算）12.94%，與前一周的12.31％相比雖有上升但幅度較小，仍處于年內(nèi)較低水平。26只基金中基金久嘉、基金鴻陽、基金銀豐的折價率已經(jīng)上升至20％左右，其余均在18％以內(nèi)，從折價率變化來看，基金裕隆、基金同盛、基金安順的折價率上升幅度在2％以上。從換手率來看，封閉式基金中基金久嘉、基金銀豐的關注度較高。
從創(chuàng)新封基的表現(xiàn)及折溢價變化來看（截至12-2）：瑞福進取、國泰進取、同慶b在市場下跌背景下價格也隨之下跌，下跌幅度與凈值下跌幅度基本同步，三只基金的折價率分別為9.03％、9.58％和17.89％。以債券為主要投資方向的富國匯利和大成景豐表現(xiàn)穩(wěn)健，其中匯利b一周上漲2.54％，折價率已經(jīng)達到17.17％，景豐a、景豐b、匯利a和估值優(yōu)先均小幅上漲。
從場內(nèi)具有配對轉換業(yè)務的創(chuàng)新基金來看，在市場下跌背景下分級基金基礎份額均小幅下跌。高杠桿收益端品種的凈值雖下跌幅度更大，但隨著市場做空動能不斷釋放，價格下跌幅度均略小于凈值下跌幅度。從整體折溢價率來看，五只分級基金的整體折溢價率均在1％以內(nèi)。
一周基金市場要聞
本周四只基金完成募集，其中國聯(lián)安大宗etf基金11月26日成立，首募9.42億，國聯(lián)安大宗etf聯(lián)接基金12月1日成立，首募12.94億，鵬華豐潤12月2日成立，首募13.36億，中歐增強回報12月2日成立，首募23.74億。
鵬華消費優(yōu)選基金12月2日起發(fā)售，該基金將以不低于80%的股票資產(chǎn)投資于大消費類個股。對于大消費的定義，基金將大消費類行業(yè)分為消費行業(yè)以及與消費行業(yè)密切相關的行業(yè)，其中，消費行業(yè)包括實物消費（如食品飲料）和勞務消費（如旅游、教育），而消費行業(yè)密切相關的行業(yè)指為生產(chǎn)消費品的行業(yè)提供服務或產(chǎn)品的行業(yè)，如銀行、航空、物流等。（來源：國金證券）
