七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn)，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。
湖南人，現(xiàn)居南京。2009年進(jìn)入期貨市場(chǎng)，目前專職從事套期保值和期貨投資工作，主要做黑色系品種，以中長(zhǎng)線為主，基本面和技術(shù)面相配合。獲第十一屆 “藍(lán)海密劍”中國(guó)對(duì)沖基金公開賽晉銜獎(jiǎng)，“中將”軍銜。
現(xiàn)貨行業(yè)的從業(yè)人員做期貨，首先，對(duì)期貨合約對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨會(huì)有相對(duì)比較全面的認(rèn)識(shí)。其次，對(duì)基本面的動(dòng)態(tài)變化等了解渠道較多。第三，基于對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的深度理解，對(duì)期貨合約標(biāo)的估值更加理性。
（現(xiàn)貨人在期貨市場(chǎng)虧損較大的）主要原因：1、缺少平常心；2、不會(huì)使用杠杠又經(jīng)常過(guò)度使用杠杠；3、沒(méi)有正確的理念；4、缺少交易規(guī)則的管控。
我總體對(duì)后面一個(gè)多月的鋼價(jià)不悲觀。近期價(jià)格快速上漲后，12月價(jià)格有望高位回落，并維持在高位區(qū)間波動(dòng)，價(jià)格不會(huì)趨勢(shì)下跌，小幅調(diào)整的可能性是有的。
進(jìn)入12月和春節(jié)前，季節(jié)性消費(fèi)淡季即將到來(lái)，面臨季節(jié)性累庫(kù)，（螺紋鋼）價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)回落，但只要沒(méi)有超預(yù)期的利空，價(jià)格回落空間也相對(duì)有限。
目前澳洲的鐵礦石開采、發(fā)運(yùn)均處于正常水平，同比上年度，發(fā)貨量處于發(fā)運(yùn)量區(qū)間的上沿，暫未看到影響供給的因素。
從套保的角度看，遇到黑天鵝事件，可以通過(guò)減少期現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)敞口來(lái)應(yīng)對(duì)。從投資的角度看，要減少凈單邊的頭寸，價(jià)格變化方向與頭寸相反時(shí)，減倉(cāng)應(yīng)對(duì)。
近兩年是焦化行業(yè)產(chǎn)能置換的高峰期，4.3m的焦?fàn)t被逐步關(guān)停拆除，同時(shí)按比例系數(shù)減量置換大的焦?fàn)t，總體置換產(chǎn)能為凈減少。
近兩年，高爐也處于產(chǎn)能置換中，全國(guó)有8000萬(wàn)噸煉鐵產(chǎn)能置換，2020年、2021年上半年是新的大型高爐投產(chǎn)的高峰期。
目前上游焦化行業(yè)開工處于高位，但焦企、港口、鋼企焦炭總庫(kù)存處于近5年歷史低位，且仍有繼續(xù)走低的跡象，反應(yīng)焦炭供需偏緊，價(jià)格則表現(xiàn)為強(qiáng)勢(shì)上漲。
2021年上半年，焦炭供需偏緊的情況還將持續(xù)，價(jià)格有望維持偏強(qiáng)走勢(shì)。
若寒冬來(lái)了，其對(duì)雙焦供應(yīng)端的影響大于對(duì)需求端的影響，價(jià)格有望進(jìn)一步走強(qiáng)；若寒冬未發(fā)生，雙焦價(jià)格供需仍會(huì)偏緊，如考慮到價(jià)格反應(yīng)了寒冬預(yù)期，存在價(jià)格小幅回調(diào)的可能，但焦炭供需偏緊的大邏輯有望繼續(xù)延續(xù)。
從黑色產(chǎn)業(yè)鏈看，最看好的品種仍是焦炭。其次，遠(yuǎn)月的鐵礦石價(jià)格也被低估，隨著時(shí)間的推移，鐵礦石2109合約的價(jià)格有望逐步修復(fù)貼水。
利潤(rùn)是市場(chǎng)給的，能否抓住機(jī)會(huì)就靠交易者自身的交易能力了。
賬戶要想取得較大的盈利，需要具備三個(gè)條件：1、市場(chǎng)某個(gè)品種出大的趨勢(shì)性行情；2、交易者也正好抓住了這個(gè)品種的行情；3、交易者在這輪行情中本金的大小決定了最終盈利金額的多少。
與市場(chǎng)保持一定的距離，不被市場(chǎng)情緒牽著跑。
倉(cāng)位控制在30%左右上下調(diào)整。資金管理方面，當(dāng)賬戶盈利后，會(huì)逐步出金，并仍將倉(cāng)位控制在30%左右。行情研判方面，主要是對(duì)價(jià)格大的趨勢(shì)方向做判斷，并結(jié)合近遠(yuǎn)月升貼水情況進(jìn)行移倉(cāng)。具體出入場(chǎng)方面，會(huì)進(jìn)行多批次少量的開倉(cāng)或平倉(cāng)。
目前我對(duì)豆粕、鐵礦、銅等期權(quán)都比較看好。
隱含波動(dòng)率高的情況下，做期權(quán)賣方，充分利用高勝率的規(guī)律，積小勝為大勝。判斷標(biāo)的物有大的供需矛盾時(shí)，選擇做期權(quán)買方，博取暴利收益。
盡量聚焦，專注到某一條產(chǎn)業(yè)鏈的品種去做。
張華國(guó)：在進(jìn)入期貨市場(chǎng)之前，其實(shí)我對(duì)期貨的了解非常少，直到后面通過(guò)期貨相關(guān)基本知識(shí)的學(xué)習(xí)，才對(duì)其有粗淺的認(rèn)識(shí)。期貨是一張標(biāo)準(zhǔn)合約，合約上載明了貨物名稱，質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，最后交易日，最后交割日等信息，最終買賣雙方可以以實(shí)物交收履約。也聽(tīng)很多人說(shuō)，做期貨風(fēng)險(xiǎn)很大，90%的人做期貨最后都要虧錢?？傊胧星皩?duì)期貨的了解和一般期貨人也沒(méi)有太多區(qū)別。
張華國(guó)：在不考慮杠桿的情況下，期貨與現(xiàn)貨就是不同到期日交割的貨?，F(xiàn)貨可以理解為簽了買賣合同即期交割的貨。期貨則是買賣了一張標(biāo)準(zhǔn)合約（即代表標(biāo)準(zhǔn)化的貨），距離交割還有一定時(shí)間的貨。在交割前，對(duì)應(yīng)貨的價(jià)格仍會(huì)隨著市場(chǎng)上下波動(dòng)，到期時(shí)間越長(zhǎng)，波動(dòng)的不確定性越大，貨值會(huì)產(chǎn)生浮盈或浮虧，到交割時(shí)點(diǎn)（或平倉(cāng)時(shí)點(diǎn)）則結(jié)算這些浮盈或浮虧。
但是，由于期貨采用了保證金制度，加了杠杠，同樣的資金可以買到相比于現(xiàn)貨最多10倍的貨（期貨1-10倍杠杠）。期貨會(huì)放大盈或虧，加之交易者過(guò)度使用杠杠后，人性的弱點(diǎn)就很難控制，交易者難以用理性、平和的心態(tài)進(jìn)行交易，最終造成交易結(jié)果的虧損。
現(xiàn)貨行業(yè)的從業(yè)人員做期貨，首先，對(duì)期貨合約對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨會(huì)有相對(duì)比較全面的認(rèn)識(shí)。以鐵礦石為例，現(xiàn)貨人對(duì)鐵礦石會(huì)有基本的了解，鐵礦石是什么，有什么作用，其上下游產(chǎn)業(yè)鏈情況及全球的供需情況是怎么樣的等等。其次，對(duì)基本面的動(dòng)態(tài)變化等了解渠道較多。在價(jià)格變化背后的邏輯推理方面，相比純投機(jī)交易者更加有優(yōu)勢(shì)。第三，基于對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的深度理解，對(duì)期貨合約標(biāo)的估值更加理性。
張華國(guó)：原因：1、缺少平常心；2、不會(huì)使用杠杠又經(jīng)常過(guò)度使用杠杠；3、沒(méi)有正確的理念，容易受市場(chǎng)上各種漲跌消息影響，導(dǎo)致情緒不受控，缺乏自我判斷和控制，在交易時(shí)則表現(xiàn)為貪婪和恐懼，追漲殺跌；4、缺少交易規(guī)則的管控，從投機(jī)的角度說(shuō)，就是缺少交易系統(tǒng)。
從做現(xiàn)貨的思路切入到期貨，確實(shí)會(huì)比較難。對(duì)于沒(méi)有上期貨品種的現(xiàn)貨，其實(shí)信息的不對(duì)稱性更大，或者說(shuō)市場(chǎng)更不透明，貿(mào)易商容易利用各種信息不對(duì)稱賺錢，但這種方式在期貨市場(chǎng)行不通。
張華國(guó)：做套期保值，首先需要有一個(gè)正確的理念；其次需要一套對(duì)應(yīng)的套期保值規(guī)則；再次需要一個(gè)能按規(guī)則執(zhí)行的團(tuán)隊(duì)；最后對(duì)套期保值的盈虧也不能只看期貨端是否盈利。
所有將套期保值做成投機(jī)的案例，都是忘記了套保的初心，拋棄了套保的規(guī)則，套保執(zhí)行也是變樣走形的，對(duì)套保的評(píng)價(jià)也是不合理的，久而久之就將套保做成了投機(jī)。
張華國(guó)：研究黑色，首先要判斷行業(yè)所處的發(fā)展階段及周期。任何工業(yè)行業(yè)都會(huì)有初期發(fā)展階段，中期穩(wěn)步擴(kuò)產(chǎn)周期，后期產(chǎn)能飽和甚至過(guò)剩等階段。此外，周期性行業(yè)都會(huì)有上行與下行周期，這些都需要判斷。
其次，要從產(chǎn)業(yè)鏈整體去思考行業(yè)的運(yùn)行邏輯，越大的邏輯越不會(huì)在短期內(nèi)改變。
第三，有了大的邏輯，再?gòu)拇蟮叫?，從下游向上游具體到每個(gè)品種去分析階段性的更短的邏輯（3-6個(gè)月）。同時(shí)也要結(jié)合這個(gè)時(shí)段的宏觀環(huán)境（宏觀是支持價(jià)格偏多的方向，還是支持偏空的方向），綜合評(píng)估價(jià)格的變化方向。
第四，有了價(jià)格漲跌的方向判斷，可以進(jìn)一步細(xì)化到具體交易的價(jià)位區(qū)間或時(shí)間段，擬定交易計(jì)劃，同時(shí)結(jié)合短期的市場(chǎng)情緒波動(dòng)，利用短期市場(chǎng)情緒的反向波動(dòng)進(jìn)場(chǎng)，順長(zhǎng)期趨勢(shì)持倉(cāng)等方式交易。當(dāng)然執(zhí)行交易計(jì)劃是非常重要的。
張華國(guó)：秋冬季環(huán)比限產(chǎn)對(duì)高爐開工率的確有一定影響，高爐開工率從最高92%左右，下降至85%。庫(kù)存今年有些特殊，主要是疫情期間一個(gè)多月的產(chǎn)量未被消費(fèi)掉，轉(zhuǎn)化成了庫(kù)存并延續(xù)至今，導(dǎo)致五大品種庫(kù)存同比仍高不少，但降庫(kù)的速度也是超乎預(yù)期的。四季度也只剩一個(gè)多月了，與市場(chǎng)主流觀點(diǎn)不同，我總體對(duì)后面一個(gè)多月的鋼價(jià)不悲觀。近期價(jià)格快速上漲后，12月價(jià)格有望高位回落，并維持在高位區(qū)間波動(dòng)，價(jià)格不會(huì)趨勢(shì)下跌，小幅調(diào)整的可能性是有的。
張華國(guó)：螺紋鋼的消費(fèi)主要來(lái)自地產(chǎn)和基建，其中地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈消費(fèi)螺紋占比50%以上，基建對(duì)螺紋的消費(fèi)貢獻(xiàn)也很大。疫情得到有效防控后，基建投入加碼。目前，趕工現(xiàn)象增加，螺紋快速去庫(kù)，日成交量大幅上升，對(duì)價(jià)格形成支撐。但隨著進(jìn)入12月和春節(jié)前，季節(jié)性消費(fèi)淡季即將到來(lái)，面臨季節(jié)性累庫(kù)，價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)回落，但只要沒(méi)有超預(yù)期的利空，價(jià)格回落空間也相對(duì)有限。目前鋼材成本支撐較強(qiáng)，且噸鋼盈利偏低，價(jià)格回落空間不大。
張華國(guó)：澳大利亞是資源出口型經(jīng)濟(jì)體，鐵礦石是出口量最大的商品，每年為其帶來(lái)上千億美金的收入。雖然中澳貿(mào)易局勢(shì)有所緊張，但估計(jì)不會(huì)限制鐵礦石的正常貿(mào)易。目前澳洲的鐵礦石開采、發(fā)運(yùn)均處于正常水平，同比上年度，發(fā)貨量處于發(fā)運(yùn)量區(qū)間的上沿，暫未看到影響供給的因素。
從長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)內(nèi)仍需要采取一定的應(yīng)對(duì)手段，例如：1、拓寬鐵礦石進(jìn)口來(lái)源渠道，減少對(duì)澳洲鐵礦石的過(guò)度依賴；2、通過(guò)資本運(yùn)作，參股并購(gòu)等方式獲得澳洲礦山企業(yè)的股權(quán)，例如華菱鋼鐵參股FMG等方式；3、改進(jìn)鋼鐵生產(chǎn)工藝，提高廢鋼用量等。
張華國(guó)：黑天鵝事件都是短期快速爆發(fā)，超乎市場(chǎng)預(yù)期，很難提前應(yīng)對(duì)，只有在事件爆發(fā)的時(shí)候快速分析判斷，采取合理措施應(yīng)對(duì)。首先方向不能錯(cuò)，采取的所有措施一定是往有利于風(fēng)險(xiǎn)減輕的方向發(fā)展。從套保的角度看，遇到黑天鵝事件，可以通過(guò)減少期現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)敞口來(lái)應(yīng)對(duì)。從投資的角度看，要減少凈單邊的頭寸，價(jià)格變化方向與頭寸相反時(shí)，減倉(cāng)應(yīng)對(duì)。
張華國(guó)：焦炭?jī)r(jià)格上漲有大的背景因素。目前正值“焦化行業(yè)供給側(cè)改革”進(jìn)程中，近兩年是焦化行業(yè)產(chǎn)能置換的高峰期，4.3m的焦?fàn)t被逐步關(guān)停拆除，同時(shí)按比例系數(shù)減量置換大的焦?fàn)t，總體置換產(chǎn)能為凈減少。
從需求端看，下游高爐開工率處于歷史高位，對(duì)焦炭需求旺盛。且近兩年，高爐也處于產(chǎn)能置換中，全國(guó)有8000萬(wàn)噸煉鐵產(chǎn)能置換，2020年、2021年上半年是新的大型高爐投產(chǎn)的高峰期。大型高爐對(duì)焦炭的要求更高，需求量更大。由于置換節(jié)奏上的錯(cuò)位，導(dǎo)致焦炭供需出現(xiàn)了階段性錯(cuò)配。目前上游焦化行業(yè)開工處于高位，但焦企、港口、鋼企焦炭總庫(kù)存處于近5年歷史低位，且仍有繼續(xù)走低的跡象，反應(yīng)焦炭供需偏緊，價(jià)格則表現(xiàn)為強(qiáng)勢(shì)上漲。從焦化產(chǎn)能置換的節(jié)奏和下游煉鐵產(chǎn)能置換的節(jié)奏上推測(cè)，2021年上半年，焦炭供需偏緊的情況還將持續(xù)，價(jià)格有望維持偏強(qiáng)走勢(shì)。
張華國(guó)：市場(chǎng)預(yù)期的寒冬是否到來(lái)存不確定性。
假設(shè)1：寒冬真的來(lái)了。首先會(huì)影響物流，進(jìn)而影響階段性的供應(yīng)，而寒冬對(duì)鋼廠的生產(chǎn)影響相對(duì)較小，對(duì)鋼材消費(fèi)而言，冬季本身就是季節(jié)性淡季累庫(kù)。在目前焦煤、焦炭?jī)r(jià)格總體強(qiáng)勢(shì)，特別是焦炭供需偏緊的情況下，價(jià)格有望進(jìn)一步走強(qiáng)，寒冬對(duì)雙焦供應(yīng)端的影響大于對(duì)需求端的影響。
假設(shè)2：寒冬未發(fā)生。目前走強(qiáng)的雙焦價(jià)格供需仍會(huì)偏緊，如考慮到價(jià)格反應(yīng)了寒冬預(yù)期，存在價(jià)格小幅回調(diào)的可能，但焦炭供需偏緊的大邏輯有望繼續(xù)延續(xù)。
張華國(guó)：從黑色產(chǎn)業(yè)鏈看，最看好的品種仍是焦炭。其次，遠(yuǎn)月的鐵礦石價(jià)格也被低估，隨著時(shí)間的推移，鐵礦石2109合約的價(jià)格有望逐步修復(fù)貼水。
張華國(guó)：一季度主要還是受疫情影響，所有大宗商品均短期快速下行（除金、銀等避險(xiǎn)品種外），賬戶凈值出現(xiàn)了回落，并導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)度被動(dòng)抬升。疫情發(fā)生初期，我采取了減倉(cāng)措施，以防范賬戶風(fēng)險(xiǎn)為主。通過(guò)對(duì)2003年非典疫情的比較分析，且考慮國(guó)家的宏觀政策預(yù)期，進(jìn)入4月后，我采取了加倉(cāng)抄底措施。抄底是在提前想好的原則框架范圍內(nèi)操作，合理加倉(cāng)而不是隨便加倉(cāng)。
張華國(guó)：主要還是得益于4月初的加倉(cāng)操作，抓住了鐵礦石、焦炭的上漲行情。行情判斷主要通過(guò)對(duì)2003年非典疫情的比較分析，且考慮國(guó)家的宏觀政策預(yù)期，并根據(jù)過(guò)往10年的交易經(jīng)驗(yàn)，判斷大危之中孕育著大機(jī)會(huì)，做出加倉(cāng)決策。
張華國(guó)：從過(guò)往大起大落的交易歷程看，有以下的心得體會(huì)：交易理念是一個(gè)交易者的戰(zhàn)略，理念大方向要正確。交易需要用平常心對(duì)待，不然交易者很難接受盈虧的大起大落。任何交易規(guī)則都有賺有賠，關(guān)鍵還是要做好資金管理。一個(gè)心態(tài)平和的交易者能更好的控制自己的情緒，戰(zhàn)勝自己的內(nèi)心。利潤(rùn)是市場(chǎng)給的，能否抓住機(jī)會(huì)就靠交易者自身的交易能力了。
賬戶要想取得較大的盈利，需要具備三個(gè)條件：1、市場(chǎng)某個(gè)品種出大的趨勢(shì)性行情；2、交易者也正好抓住了這個(gè)品種的行情；3、交易者在這輪行情中本金的大小決定了最終盈利金額的多少。
從研究的角度看，交易者需要聚焦幾個(gè)品種，或一條產(chǎn)業(yè)鏈的品種，長(zhǎng)時(shí)間對(duì)一條產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行跟蹤，綜合基本面、技術(shù)面等指標(biāo)做交易會(huì)有一些優(yōu)勢(shì)。期貨如果去掉杠杠其實(shí)風(fēng)險(xiǎn)就不大了，很多品種每年基本是圍繞價(jià)格中樞上下30%波動(dòng)，如果沒(méi)有杠杠，權(quán)益波動(dòng)也就正負(fù)30%。交易者擇時(shí)擇價(jià)相對(duì)較好的話，盈虧也不會(huì)太大。
張華國(guó)：趨勢(shì)分很多種級(jí)別。
1、順行業(yè)大周期。工業(yè)行業(yè)很多都是周期性行業(yè)，要先判斷這個(gè)行業(yè)處于何種周期中，且處于一輪周期的初期、中期、還是末期。交易者需要充分順應(yīng)行業(yè)大周期方向。例如鋼鐵行業(yè)，2011-2015年是下行周期，2016年-至今仍處于上升周期。
2、順價(jià)格重心上移或下移方向。從一年左右的周期看，交易者也需要判斷價(jià)格中樞相比上一年是上移，還是下移。價(jià)格重心的方向也是需要考慮的。
3、具體交易，除了順大周期，還需要順某一時(shí)間段的價(jià)格趨勢(shì)方向。通過(guò)了解某一個(gè)時(shí)間段的供需基本面，交易者需要判斷出價(jià)格大概率的運(yùn)動(dòng)方向。
4、進(jìn)場(chǎng)需要順長(zhǎng)逆短。具體擇時(shí)進(jìn)場(chǎng)時(shí)，順技術(shù)趨勢(shì)中周期，逆短周期，并參考成交量等指標(biāo)，分批進(jìn)場(chǎng)，分散風(fēng)險(xiǎn)。
張華國(guó)：1、堅(jiān)持執(zhí)行一套驗(yàn)證過(guò)的趨勢(shì)系統(tǒng)或規(guī)則；2、用平常心對(duì)待賬戶的浮盈或浮虧；3、與市場(chǎng)保持一定的距離，不被市場(chǎng)情緒牽著跑；4、合理的使用杠杠并做好資金管理，頭寸才能拿的??；5、按系統(tǒng)或規(guī)則出入場(chǎng)，行情一直符合你的系統(tǒng)，頭寸就會(huì)被一直拿著。
七禾網(wǎng)18、您有一套自己的交易系統(tǒng)，請(qǐng)介紹一下您的交易系統(tǒng)的原理以及特點(diǎn)。
張華國(guó)：我的交易系統(tǒng)是以跟蹤趨勢(shì)行情為主，長(zhǎng)時(shí)間持有一定的頭寸。頭寸方向順應(yīng)行業(yè)大周期，在價(jià)格波動(dòng)過(guò)程中做加減倉(cāng)。倉(cāng)位控制在30%左右上下調(diào)整。資金管理方面，當(dāng)賬戶盈利后，會(huì)逐步出金，并仍將倉(cāng)位控制在30%左右。行情研判方面，主要是對(duì)價(jià)格大的趨勢(shì)方向做判斷，并結(jié)合近遠(yuǎn)月升貼水情況進(jìn)行移倉(cāng)。具體出入場(chǎng)方面，會(huì)進(jìn)行多批次少量的開倉(cāng)或平倉(cāng)，這樣可以避免一筆交易的失誤對(duì)賬戶整體的影響。
張華國(guó)：交易系統(tǒng)也是有適應(yīng)的行情的，我的交易系統(tǒng)適合行業(yè)處于上升周期的行情。如果行業(yè)由過(guò)去幾年的上升周期進(jìn)入今年的下降周期，交易系統(tǒng)要重新調(diào)整。
張華國(guó)：套利目前主要是做跨品種、跨月套利。對(duì)于跨品種套利來(lái)說(shuō)，首先，套利的兩個(gè)或多個(gè)品種間要有理論上的邏輯關(guān)系。例如螺紋與熱卷的價(jià)差套利，熱卷正常比螺紋價(jià)格要高200左右，那是因?yàn)閺纳a(chǎn)成本來(lái)推算，就會(huì)有這個(gè)規(guī)律，一旦偏離過(guò)大，總是要均值回歸的。跨月套利主要是根據(jù)商品的供需基本面來(lái)判斷交易機(jī)會(huì)。此外還可以根據(jù)品種的趨勢(shì)強(qiáng)弱關(guān)系做一些多空頭寸配置，分散系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，這也可以認(rèn)為是套利的一種。
張華國(guó)：套利也是有風(fēng)險(xiǎn)的，只是套利策略的勝率相對(duì)會(huì)略高一些。每一次極端行情都可能打破常規(guī)價(jià)差，這個(gè)時(shí)候是套利者風(fēng)險(xiǎn)最大的時(shí)候，如果杠杠使用過(guò)大，會(huì)面臨爆倉(cāng)或被止損的風(fēng)險(xiǎn)。
張華國(guó)：流動(dòng)性盡量要大，目前我對(duì)豆粕、鐵礦、銅等期權(quán)都比較看好。1、隱含波動(dòng)率高的情況下，做期權(quán)賣方，充分利用高勝率的規(guī)律，配合合理的頭寸管理，積小勝為大勝。2、配合期貨頭寸做備兌交易也是非常好的策略。3、當(dāng)判斷標(biāo)的物有大的供需矛盾時(shí)，選擇做期權(quán)買方，博取暴利收益。
張華國(guó)：1、盡量聚焦，專注到某一條產(chǎn)業(yè)鏈的品種去做。2、交易系統(tǒng)和執(zhí)行紀(jì)律、資金管理、情緒管理、交易經(jīng)驗(yàn)都是必不可少的。3、勤奮的研判行情，比對(duì)手快一點(diǎn)發(fā)現(xiàn)交易機(jī)會(huì)也很重要。4、還需要有戰(zhàn)勝自己的勇氣、良好的心態(tài)、對(duì)待盈虧的平常心。
張華國(guó)：2020年做得好的地方：在大危大機(jī)的2020年中，抓出了大機(jī)會(huì)，抓住了大方向，也抓住了自己關(guān)注的品種的行情。不足之處在于，今年很多品種都出現(xiàn)了超級(jí)趨勢(shì)行情，自己也研判到了會(huì)出大行情，但沒(méi)有全部做到或只少量嘗試，例如，黃金，銅等。
張華國(guó)：這一賽事規(guī)則設(shè)置合理，比賽周期長(zhǎng)，比較能檢驗(yàn)交易者的長(zhǎng)期盈利水平，這是比較吸引我的。有很多高手讓我印象深刻，例如：劉后福、于忠等。
七禾網(wǎng)26、藍(lán)海密劍大賽是國(guó)內(nèi)持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的賽事之一，您在參賽過(guò)程中有什么感悟？對(duì)藍(lán)海密劍大賽有何期許？
張華國(guó)：藍(lán)海密劍大賽是一場(chǎng)超長(zhǎng)馬拉松式的交易比賽，對(duì)選手來(lái)說(shuō)，需要用平常心對(duì)待，做好自己的交易，通過(guò)比賽認(rèn)識(shí)自己的不足，持續(xù)改進(jìn)提升。如果過(guò)程做好了，無(wú)論比賽結(jié)果如何都心安理得。當(dāng)然，在這個(gè)過(guò)程中結(jié)識(shí)志同道合的朋友也是一件幸事。
對(duì)于非東航期貨的參賽賬戶，獎(jiǎng)金比例能調(diào)整到正常獎(jiǎng)金的50%可能更有吸引力。通過(guò)這樣的長(zhǎng)期比賽聚集到大批的交易者，自然也會(huì)給東航期貨帶來(lái)更多潛在客戶。
七禾網(wǎng)注：成績(jī)代表過(guò)去，未來(lái)充滿挑戰(zhàn)！
七禾網(wǎng)www.7hcn.com
李燁對(duì)話整理
2020年11月17日
聯(lián)系客服
