記者 | 曹井雪
基金四季報(bào)顯示，百億基金經(jīng)理丘棟榮四季度新重倉(cāng)了豪能股份、南山鋁業(yè)和千金藥業(yè)，另一位百億基金經(jīng)理施成新重倉(cāng)西藏礦業(yè)、鹽湖股份和盛新鋰能。
2022年開(kāi)年以來(lái)，市場(chǎng)風(fēng)格再變，包括新能源等熱門(mén)賽道都出現(xiàn)了幅度不一的回調(diào)。與此同時(shí)，公募基金四季報(bào)也在緊鑼密鼓地披露中，國(guó)投瑞銀施成、中庚基金丘棟榮等首批百億基金經(jīng)理的持倉(cāng)也浮出水面，他們的最新持倉(cāng)變化以及對(duì)后市的展望，或許對(duì)于正在經(jīng)歷波動(dòng)的投資者有一定的指導(dǎo)和借鑒意義。
丘棟榮在去年業(yè)績(jī)表現(xiàn)出色的情況下，今年業(yè)績(jī)?cè)俣葲_到前列。他在三季度大幅調(diào)倉(cāng)進(jìn)入了能源、金融等領(lǐng)域，四季度在整體延續(xù)這一思路的情況下，加大了對(duì)港股等領(lǐng)域的布局。此外，他首次納入重倉(cāng)的豪能股份，同時(shí)也被知名私募高毅資產(chǎn)看好。
而施成是一眾新能源明星中，最早披露季報(bào)的一個(gè)。他積極加倉(cāng)新能源上游的鋰礦和碳酸鋰等材料領(lǐng)域。但是，板塊也由于前期估值過(guò)高而出現(xiàn)了大幅回調(diào)，他還會(huì)繼續(xù)看好嗎？
延續(xù)港股、能源等方向布局
丘棟榮與高毅鄧曉峰選中同一只股票
丘棟榮是市場(chǎng)上典型的低估價(jià)值派，經(jīng)歷過(guò)兩年的蟄伏，2021年管理業(yè)績(jī)爆發(fā)，二季度末他的管理規(guī)模首次突破百億，四季度末管理規(guī)模達(dá)到174.25億元。
而截至1月18日收盤(pán)，自2022年以來(lái)，丘棟榮管理的中庚價(jià)值領(lǐng)航和中庚價(jià)值品質(zhì)一年持有的年內(nèi)凈值增長(zhǎng)率也分別達(dá)到了6.98%和6.23%，在2670只同類(lèi)基金中分別位列第2位和第3位。而中庚小盤(pán)價(jià)值和中庚價(jià)值靈動(dòng)兩只基金的表現(xiàn)稍顯遜色，年內(nèi)的收益率分別只有2.85%和2.67%，背后的原因是丘棟榮在管理四只基金時(shí)，調(diào)倉(cāng)思路并不一致。
從剛剛披露的四季報(bào)來(lái)看，價(jià)值領(lǐng)航和價(jià)值品質(zhì)一年持有的重倉(cāng)股整體延續(xù)了三季度在港股、能源、金融、地產(chǎn)等板塊的布局思路。價(jià)值領(lǐng)航中，兗礦能源、中國(guó)海洋石油等港股被新進(jìn)重倉(cāng)，不過(guò)它們?cè)缭诙?、三季度就被價(jià)值品質(zhì)一年持有選中。此外，地產(chǎn)公司金地集團(tuán)也首度進(jìn)入該基金重倉(cāng)行列。此外，他對(duì)于蘇農(nóng)銀行、常熟銀行等標(biāo)的，延續(xù)重倉(cāng)持有。
表1 中庚價(jià)值領(lǐng)航前十大重倉(cāng)股
來(lái)源：基金四季報(bào)
而中庚價(jià)值品質(zhì)一年持有的前十大重倉(cāng)股中，港股的數(shù)量已經(jīng)達(dá)到了6只，包括兗礦能源、中國(guó)海洋石油、中國(guó)海外發(fā)展、中國(guó)宏橋、中煤能源和中國(guó)光大銀行。在四季報(bào)中，基金經(jīng)理表示看好港股中的大盤(pán)價(jià)值和部分互聯(lián)網(wǎng)股。
表2 中庚價(jià)值品質(zhì)一年前十大重倉(cāng)股
來(lái)源：基金四季報(bào)
丘棟榮強(qiáng)調(diào)：“一是港股的價(jià)值股基本上都是龍頭企業(yè)或者央企，這些資產(chǎn)質(zhì)量非常高、最能承受基本面壓力，因此風(fēng)險(xiǎn)較小。比如電信運(yùn)營(yíng)商、地產(chǎn)、銀行、保險(xiǎn)、能源、煤炭的龍頭公司，都是中國(guó)經(jīng)濟(jì)體中最好的、最中堅(jiān)的力量。港股的互聯(lián)網(wǎng)股業(yè)務(wù)是深深嵌入中國(guó)經(jīng)濟(jì)中的，格局清晰但其核心業(yè)務(wù)壁壘仍較為堅(jiān)實(shí)。二是價(jià)格較低或價(jià)格出清徹底。港股的價(jià)值股對(duì)應(yīng)的在A股中的價(jià)值股很便宜，但是在港股更便宜，同時(shí)對(duì)應(yīng)的分紅收益率保持著非常高的水平。港股的互聯(lián)網(wǎng)股承受各種壓力聚集，估值降至低估水平；三是交易上風(fēng)險(xiǎn)釋放較為充分，交易并不擁擠。隨著基本面、監(jiān)管層面和流動(dòng)性壓力的逐步緩釋?zhuān)酃芍档藐P(guān)注?！?/span>
而在中庚小盤(pán)價(jià)值中，丘棟榮則最新挖掘了許多投資標(biāo)的。前十大重倉(cāng)股中，豪能股份、南山鋁業(yè)和千金藥業(yè)這3只都是該基金首次重倉(cāng)的標(biāo)的。他在四季報(bào)中指出，對(duì)于重倉(cāng)股的選擇，他主要關(guān)注三個(gè)方向，廣義制造業(yè)中具備獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的細(xì)分龍頭公司是方向之一。
表3 中庚小盤(pán)價(jià)值前十大重倉(cāng)股
來(lái)源：基金四季報(bào)
對(duì)此，他進(jìn)一步闡釋?zhuān)骸凹劝此苽鹘y(tǒng)的制造業(yè)，更包括新材料、零部件、元器件等具有技術(shù)工藝壁壘的制造業(yè)。疫情以來(lái)中國(guó)制造業(yè)鏈連接和網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)愈發(fā)顯著，人才、市場(chǎng)、品類(lèi)和穩(wěn)定性促使企業(yè)積累、突破、切入、應(yīng)用，中國(guó)制造業(yè)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步拉大，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的確立和深化仍在進(jìn)行，而這有望使得制造業(yè)的盈利能力和質(zhì)量都將提升?！?/span>
其中，屬于齒環(huán)制造行業(yè)龍頭公司的豪能股份，首度被他重倉(cāng)，持倉(cāng)的市值就達(dá)到了2.08億元，直接躋身了第四大重倉(cāng)股之列。目前，公司的投資價(jià)值還沒(méi)有充分被公募基金挖掘。由于四季報(bào)還未披露完全，目前顯示的重倉(cāng)這只股票的基金只有中庚中小盤(pán)1只。而三季度末，也只有和煦智遠(yuǎn)和紅土創(chuàng)新等中小型公募選擇重倉(cāng)。
《紅周刊》記者查閱豪能股份的三季報(bào)發(fā)現(xiàn)，早在三季度末，中庚小盤(pán)價(jià)值就已經(jīng)進(jìn)入了豪能股份的前十大流通股東的名單之中。值得注意的是，與該基金同時(shí)位列前十大流通股東名單的還有高毅曉峰鴻遠(yuǎn)信托計(jì)劃以及高毅曉峰2號(hào)致信基金，這只股票彼時(shí)同時(shí)得到了明星公募和明星私募的青睞。
新能源回調(diào)壓力浮現(xiàn)
施成認(rèn)為板塊景氣度將持續(xù)
不同于丘棟榮的兩只基金表現(xiàn)出色，2022開(kāi)年，另一位已經(jīng)披露四季報(bào)的百億基金經(jīng)理施成則需要應(yīng)對(duì)新能源板塊的回撤壓力。截至1月18日收盤(pán)，他管理的四只基金回撤幅度都在12%一線。
從四季報(bào)來(lái)看，他管理的四只基金規(guī)模合計(jì)達(dá)到了211.66億元。在管理過(guò)程中，他選用了相似持股的策略。以管理規(guī)模最大的國(guó)投瑞銀新能源為例，該基金四季度末的持股比例達(dá)到了92.83%。四季度末的前十大重倉(cāng)股分別為永興材料、天齊鋰業(yè)、江特機(jī)電、融捷股份、合盛硅業(yè)、東岳集團(tuán)、西藏礦業(yè)、北方稀土、鹽湖股份和盛新鋰能，主要圍繞新能源上游的資源和材料進(jìn)行布局。
表4 國(guó)投瑞銀新能源前十大重倉(cāng)股
來(lái)源：基金四季報(bào)
對(duì)于偏向上游布局的原因，施成表示：“新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)的盈利能力不斷提升，目前的盈利持續(xù)向上游轉(zhuǎn)移，中下游其他環(huán)節(jié)的盈利在被壓縮。我們預(yù)計(jì)未來(lái)一年，甚至更長(zhǎng)的時(shí)間，都會(huì)呈現(xiàn)這一狀態(tài)。直到最后的瓶頸環(huán)節(jié)解除后，產(chǎn)業(yè)鏈的高附加值會(huì)向下游或終端應(yīng)用轉(zhuǎn)移?！?/span>
根據(jù)1月18日晚間，永興新材發(fā)布的2021年業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2021年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)8.72億~9.23億元，同比增長(zhǎng)238%-258%。永興材料表示，報(bào)告期內(nèi)，公司在特鋼新材料業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展的基礎(chǔ)上，鋰電新能源業(yè)務(wù)（碳酸鋰）產(chǎn)銷(xiāo)情況良好，盈利能力大幅提升，這也是公司主要利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
此外，西藏礦業(yè)、鹽湖股份和盛新鋰能都是四季度最新挖掘的品種。它們也圍繞了碳酸鋰這一主題。其中西藏礦業(yè)主要從事鉻鐵礦、鋰礦、銅礦、金礦和硼礦資源的開(kāi)采及深加工，盛新鋰能主要產(chǎn)品為碳酸鋰、氯化鋰、鋰精礦、金屬鋰和稀土產(chǎn)品。而鹽湖股份的產(chǎn)品中也包括了碳酸鋰。
根據(jù)上海有色網(wǎng)，2021年碳酸鋰的價(jià)格從5.3萬(wàn)元/噸漲至年末的27.5萬(wàn)元/噸，漲幅達(dá)到了418.87%。上海金屬網(wǎng)也指出，進(jìn)入2021年，隨著新能源汽車(chē)及儲(chǔ)能行業(yè)的快速發(fā)展，下游客戶(hù)對(duì)鋰鹽需求強(qiáng)勁增長(zhǎng)，帶動(dòng)碳酸鋰價(jià)格持續(xù)上漲。尤其是2021年第四季度，碳酸鋰價(jià)格上漲迅速，而永興材料在鋰鹽材料價(jià)格快速攀升的情況下，成本維持在較為合理區(qū)間，利潤(rùn)增長(zhǎng)明顯。
或許由于過(guò)去一年的大漲使得相關(guān)公司估值偏高，今年以來(lái)它們股價(jià)紛紛下挫。其中，永興材料即使在業(yè)績(jī)預(yù)告的利好下，仍然不被市場(chǎng)追捧，1月19日仍出現(xiàn)了跌停的情況。而去年該公司的股價(jià)全年漲幅高達(dá)174.39%。
不過(guò)，對(duì)于新能源板塊2022年的景氣度，施成在四季報(bào)中還是給予了十分積極的預(yù)判：“新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)的盈利能力不斷提升，目前的盈利持續(xù)向上游轉(zhuǎn)移，中下游其他環(huán)節(jié)的盈利在被壓縮。我們預(yù)計(jì)未來(lái)一年，甚至更長(zhǎng)的時(shí)間，都會(huì)呈現(xiàn)這一狀態(tài)。直到最后的瓶頸環(huán)節(jié)解除后，產(chǎn)業(yè)鏈的高附加值會(huì)向下游或終端應(yīng)用轉(zhuǎn)移?！?nbsp;
表5 文中涉及部分標(biāo)的情況一覽
（文中提及個(gè)股僅為舉例分析，不做買(mǎi)賣(mài)建議。）
聯(lián)系客服
