前期銀行股的大幅下跌其中主要是國家出臺多項貨幣從緊政策，如加息的預(yù)期和小非的原因。銀行股的平均市盈率成為A股中市盈率估值最低的行業(yè)之一，但是看看其他行業(yè)的市盈率還是高高在上，這說明什么呢？我認(rèn)為是對中國整體的經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)過度悲觀的情緒造成的。但是目前的情況似乎在好轉(zhuǎn)，國際油價下跌減少了對整體經(jīng)濟(jì)的沖擊，國內(nèi)的通貨膨脹率持續(xù)回落，上半年的經(jīng)濟(jì)增長速度降到10.4%，這都說明調(diào)控初見成效。特別是最近的宏觀政策已經(jīng)在向維持經(jīng)濟(jì)快速增長的方向傾斜，這都證明了當(dāng)前的基本面已經(jīng)在好轉(zhuǎn)，而且最重要的是應(yīng)該對中國和中國政府有信心。
再來看看個股的估值情況。興業(yè)銀行、民生銀行的估值水平已經(jīng)接近2005年的1000點水平，興業(yè)銀行靜態(tài)PE15倍，PB3倍；動態(tài)PE10倍。民生銀行靜態(tài)pe18倍，pb2.4倍；動態(tài)pe11倍（2005年，民生銀行的pe14倍，pb2倍；動態(tài)PE10倍）
目前的大盤趨勢，說實話，我看不清，估計誰也看不準(zhǔn)。我估計更多的需要判斷宏觀經(jīng)濟(jì)的趨勢。而宏觀經(jīng)濟(jì)的趨勢，更多的取決于宏觀經(jīng)濟(jì)的政策取向，是保經(jīng)濟(jì)增長還是防物價上漲的取向？從目前的情況來看，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的取向，正在向保證經(jīng)濟(jì)增長的方向運動，這是個利好于股市的實質(zhì)性救市動作。假如宏觀經(jīng)濟(jì)政策繼續(xù)向保增長傾斜，那么目前的股市就沒問題，反之，大盤的創(chuàng)新低只不過是時間問題。當(dāng)然，不排除其他的有效調(diào)節(jié)措施，比如股指期貨推出，可能同樣會影響股市的短期走勢。
假如大盤快速下跌，那么市場難免泥沙俱下，銀行股難免創(chuàng)新低。不過，我個人認(rèn)為，銀行股的下跌空間并不大。假如大盤目前開始穩(wěn)定，不再創(chuàng)新低，而在明年創(chuàng)新低，那么銀行股創(chuàng)新低的概率就基本上沒了。也就是說，假如今年的大盤不再創(chuàng)新低，那么，目前的銀行股股價就是底部區(qū)域。
就銀行股未來業(yè)績的增長來說，目前的高增長是不可能繼續(xù)的，未來兩三年將進(jìn)入平穩(wěn)增長的區(qū)間。目前還看不到未來股份制銀行股業(yè)績下降的跡象。
